يحصل الجنيه الإسترليني البريطاني على رئيس وزراء جديد ومشكلة قديمة
- يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى ما دون 1.3500 بقليل، متخليًا عن نحو نصف بالمائة بعد أن تعثر صعود الأسبوع دون 1.3550.
- يتصادم خطاب يميل إلى التيسير من بنك إنجلترا مع مفاجأة هبوطية في الإنتاج الصناعي بنسبة -0.5٪، مقابل مطالبات بطالة أمريكية قوية ومسح بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فيلادلفيا الذي جاء أفضل بكثير من المتوقع.
- يترشح آندي بيرنهام دون منافس لقيادة حزب العمال ويتولى المنصب يوم الاثنين، مع صدور بيانات الوظائف والتضخم خلال أول 72 ساعة له.
يمر الجنيه الإسترليني بأسوأ جلسة له هذا الشهر، حيث يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD بنحو نصف بالمائة إلى ما دون 1.3500 بقليل بعد أن تعثر صعود الأسبوع دون 1.3550 لليوم الثاني على التوالي. ويقلص هذا التراجع مكاسب يوليو/تموز التي رفعت الجنيه بنحو 400 نقطة من أدنى مستوى سنوي المسجل دون 1.3150 بقليل، ويأتي ذلك بينما يضغط مؤشر القوة النسبية الاستوكاستك اليومي في منطقة التشبع الشرائي قرب 90، وهو بالضبط الوضع الذي تُستنزف فيه الارتفاعات الممتدة.
صوت يميل إلى التيسير يلتقي ببيانات أمريكية قوية
لم تقدم بيانات لندن يوم الخميس أي دعم للجنيه الإسترليني. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.1٪ على أساس شهري في مايو/أيار، مع تعويض طفيف فقط لانكماش أبريل/نيسان، بينما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.5٪ مقابل توقعات بهبوط أقل حدة بكثير، ولم يمنع سوى تجاوز طفيف في التصنيع صباح اليوم من أن يبدو وكأنه تعثر كامل. ثم ألقى نائب محافظ بنك إنجلترا (BoE) تصريحات صنفتها الأسواق على أنها تميل بوضوح إلى التيسير بالنسبة للمتحدث، مع التركيز على مخاطر النمو بدلًا من تجاوز التضخم للهدف.
لكن الموقف الرسمي للجنة يسير في الاتجاه الآخر، وهنا تكمن القصة. فقد أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪ في يونيو/حزيران مع تصويت عضوين لصالح الرفع، بينما يقف تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند 2.8٪، أي فوق الهدف ومعرضًا لمخاطر طاقة جديدة تتدفق من الخليج. ويبدو الخطاب التيسيري في هذا السياق أقل شبهاً بالتوجيه وأكثر شبهاً بانقسام اللجنة على الملأ، والجنيه الإسترليني لم يكن يومًا سعيدًا بانقسام اللجنة.
وعبر الأطلسي، كانت البيانات طوال اليوم في صالح الدولار. فقد تراجعت مطالبات البطالة الأولية إلى 208 ألف مقابل إجماع عند 217 ألف، بينما انفجر مسح التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فيلادلفيا إلى 41.4 مقابل 13 متوقعة، كما حافظت مبيعات التجزئة لشهر يونيو/حزيران على تماسكها مع ارتفاع المجموعة الضابطة بنسبة 0.5٪. ولا تزال العقود الآجلة لأسعار الفائدة تتعامل مع اجتماع هذا الشهر للبنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه مفتوح لرفع الفائدة، وهو تباعد يكاد يكون سرياليًا عن بنك مركزي عبر المحيط يميل إلى الارتياح مع التيسير.
تتويج يوم الاثنين
حُسمت السياسة البريطانية بسرعة غير معتادة هذا الأسبوع. فقد انتهت مهلة الترشيحات لخلافة كير ستارمر في قيادة حزب العمال يوم الخميس مع بقاء آندي بيرنهام المرشح الوحيد، مدعومًا من 379 من أصل 402 من أعضاء الحزب الحاليين، وسيتم تأكيده في مؤتمر خاص يوم الجمعة قبل أن يتولى منصب رئيس الوزراء يوم الاثنين عقب لقائه بالملك. وهكذا انتهى سؤال الخلافة الذي ظل يخيّم على الجنيه الإسترليني معظم الشهر.
وما يحل محل عدم اليقين هو أجندة لم يسعّرها أحد بعد. فقد خاض بيرنهام حملته على أساس أكبر إعادة توازن للسلطة شهدتها البلاد، وعلى نسخة وطنية من نهجه في مانشستر، وهو ما ستترجمه أسواق السندات الحكومية في النهاية إلى أسئلة حول الإنفاق. وقد صعد الجنيه خلال المرحلة الأخيرة من سباق القيادة بدافع الارتياح فقط، ومن يوم الاثنين سيبدأ السوق في تقييم البرنامج بدلًا من ذلك، وذلك في الأسبوع نفسه الذي ستحدد فيه البيانات الحسابات الخاصة ببنك إنجلترا في أغسطس/آب.
أما السجل المالي فهو المكان الذي قد يتحول فيه الارتياح إلى مرارة. فبيرنهام يرث ميزانية فرضت بالفعل خيارات مؤلمة على سلفه، وتميل غرائزه نحو الاستثمار الإقليمي والإنفاق العام. وقد عاقب المستثمرون في السندات الحكومية غموضًا أقل بكثير من هذا في السنوات الأخيرة، واستندت قوة الجنيه في يوليو/تموز بدرجة كبيرة إلى نهاية الفراغ السياسي، وهي سلفة تستحق السداد أمام أجندة صلبة.
خمسة جلسات مليئة بالألغام
تنشر المملكة المتحدة تقريبًا كل ما يهم داخل أسبوع واحد. ففي يوم الثلاثاء عند 06:00 بتوقيت غرينتش يصدر تقرير سوق العمل، حيث أظهرت القراءة السابقة ارتفاع عدد المطالبين بإعانات البطالة بمقدار 31.2 ألف، ونمو التوظيف بمقدار 100 ألف خلال ثلاثة أشهر، واستقرار البطالة عند 4.9٪. وفي يوم الأربعاء عند 06:00 بتوقيت غرينتش يصدر مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر يونيو/حزيران، والذي سجل سابقًا 2.8٪ على المستوى الرئيسي و2.6٪ على المستوى الأساسي، وهو الرقم الأهم القادر على تحديد ما إذا كان المعارضون المتشددون سيزدادون أم سيتراجعون.
ويوم الجمعة 24 يوليو/تموز تتكدس بيانات مبيعات التجزئة، التي قفزت 1.2٪ على أساس شهري قبل شهر، إلى جانب استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية التي أظهرت آخر مرة أن المؤشر المركب عند 49.3، أي دون خط الازدهار والانكماش. وترد الولايات المتحدة بمؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان يوم الجمعة عند 14:00 بتوقيت غرينتش، وثلاثة متحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا يوم الخميس، وجولة مؤشرات مديري المشتريات الخاصة بها في 24 يوليو/تموز. ونادرًا ما يحصل الجنيه الإسترليني على هذا العدد من الفرص ليكون مخطئًا في أسبوع واحد.
المستويات والانحياز
المقاومة: منطقة 1.3550 التي دفعت الزوج للهبوط مرتين الآن تحد من مكاسب الأسبوع، تليها 1.3600، ثم القمة السنوية قرب 1.3700 كهدف لاحق.
الدعم: يتمركز الطلب الأولي حول 1.3450، قبل مستوى 1.3400 حيث يتقارب المتوسطان المتحركان الأسيان 200 يوم و50 يوم ليشكلا نطاقًا حول الرقم.
الانحياز: هبوطي. فالزخم المتشبع شرائيًا يتراجع من موجة صعود بلغت 400 نقطة، وتقويم البيانات القادم يمنح الجنيه الإسترليني فرصًا أكبر للخسارة من المكسب، ولن يعيد إحياء الاتجاه الصاعد لشهر يوليو/تموز نحو 1.3700 سوى إغلاق يومي جديد فوق 1.3550.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
