النفط الخام يراقب اشتعال المنطقة ولا يزال غير قادر على اختراق سقفه

• يتراجع خام غرب تكساس الوسيط WTI إلى ما دون 79.00 دولار بقليل بعد رفض آخر عند مستوى 80.00 دولار، منخفضًا بنحو 1٪ خلال الجلسة.
• ضربات أمريكية تصيب ناقلة قرب محطة التصدير الرئيسية لإيران خلال الليل، فيما يعود الحصار البحري وتتراجع حركة المرور في مضيق هرمز.
• يعلن الحوثيون أن منشآت الطاقة السعودية ومضيق باب المندب أهداف مشروعة، مستهدفين مباشرةً تأمين الطاقة الفائضة في السوق.

يتراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 1٪ إلى ما دون 79.00 دولار بقليل بعد فشل ثالث متتالٍ عند مستوى 80.00 دولار، حيث يقع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا مباشرة فوق هذا المستوى ويرفض التراجع. وكان الارتداد من قاع أوائل يوليو/تموز قرب 67.00 دولار سريعًا وخاليًا من الزخم، وقد توقف الآن عند المستوى الذي أشار إليه الرسم البياني بدقة، مع استمرار مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي اليومي في الاتجاه الصعودي نحو السقف.

علاوة حرب مع إيصال

كانت قائمة التصعيد خلال الليل ستفرض علاوة قدرها 30.00 دولار في فبراير/شباط. وسّعت القوات الأمريكية حملتها بضربة على ناقلة قرب محطة التصدير الرئيسية لإيران، فيما عاد الحصار البحري للموانئ الإيرانية بقوة، وردت طهران بإطلاق النار على قواعد أمريكية في الكويت والأردن. ولوّحت واشنطن برسوم عبور بنسبة 20٪ على الشحنات المحمية عبر مضيق هرمز وألغت الإعفاء الذي كان يسمح لطهران بتصدير النفط الخام والبتروكيماويات، ومع ذلك لا يستطيع السعر الحفاظ على مستوى 80.00 دولار.

يمتلك السوق إيصالًا لهذا الخوف تحديدًا ويتذكر ما دفعه. قضى خام غرب تكساس الوسيط الربيع فوق 107.00 دولار مسعّرًا مضيقًا مغلقًا، ثم شاهد إطار السلام في الشهر الماضي يعيد فتح الممر المائي، وعاد في رحلة ذهاب وإياب كاملة إلى 67.00 دولار خلال أسبوعين من التوقيع. وقد فقد متوسط يونيو/حزيران وحده أكثر من 20.00 دولار مقارنة بمايو/أيار مع عودة حركة الناقلات عبر المضيق. وبعد أن دفع السعر الكامل مرة واحدة، يطالب المتداولون الآن ببراميل مفقودة فعليًا قبل تمويل علاوة أخرى، ولم تعد العناوين وحدها كافية لتجاوز هذا المعيار.

براميل كثيرة خلف الخوف

الهدوء الكامن تحت الخوف هو صورة عرضٍ لا تزال تتسع. يقترب الإنتاج الأمريكي من مستوى قياسي عند 13.5 مليون برميل يوميًا، كما يواصل الإنتاج الارتفاع في البرازيل وغيانا وكندا، ولا تزال وكالات التوقعات تضع فائضًا حتى أواخر 2026 مقابل نمو في الطلب يقترب من 1.2 مليون برميل يوميًا. وكان الإنتاج الإيراني قد ارتفع حتى خلال أسابيع وقف إطلاق النار مع بدء تخفيف العقوبات، ما زوّد المشترين بالشحنات قبل عودة الحصار، لذا فإن البراميل المفقودة الآن كانت بالفعل سلعًا مخفضة السعر.

أما الكارتل الذي كان من المفترض أن يدير ذلك فقد توقف عن التظاهر بذلك. فقد انسحبت الإمارات العربية المتحدة من المجموعة في أبريل/نيسان، وقضى الأعضاء المتبقون أسابيع وقف إطلاق النار في الضغط لاستعادة الحصص واسترداد المبيعات المفقودة، كما أن الانضباط الإنتاجي هو الأضعف منذ عقود. إن الطاقة الفائضة القياسية المتركزة في السعودية وجيرانها في الخليج هي ما يحد من كل موجة صعود، وهذا التركّز هو بالضبط نقطة الضعف.

ولا يعقد الطلب الصورة الهبوطية إلا على الهامش. فقد أنتجت أسعار الطاقة المرتفعة هذا العام تدميرًا ضئيلًا للغاية للطلب، وهو أحد الأسباب التي تجعل قراءات التضخم في العالم المتقدم تحمل بصمة الطاقة وتواصل البنوك المركزية الميل نحو التشديد. إن استقرار الاستهلاك مع نمو المعروض لا يزال ينتهي إلى فائض، لكنه يفسر لماذا يواصل قاع السوق الارتفاع حتى مع رفض سقفه التحرك.

التهديد الوحيد الذي لا يستطيع السقف امتصاصه

أعيد فتح جبهة اليمن هذا الأسبوع، وهي تستهدف بوليصة التأمين نفسها. ضربت السعودية مطار صنعاء في أول هجوم لها على الحوثيين منذ نحو أربع سنوات، ورد الحوثيون بصواريخ باليستية باتجاه أبها، قبل أن يستخدم زعيم الحركة خطابًا يوم الخميس ليعلن أن كل منشأة طاقة سعودية وكل منشأة حيوية هدف مشروع. ويصف المكتب السياسي للجماعة مضيق باب المندب بأنه ورقة ضغط قابلة للاستخدام، كما أيد الحرس الثوري الإيراني علنًا إغلاق المزيد من طرق التصدير. ويمر عبر هذا الممر نحو عُشر تجارة النفط الخام المنقولة بحرًا، وإغلاقه أمام الهياكل السعودية سيجبر براميل المملكة المتجهة غربًا على الالتفاف الطويل حول أفريقيا.

إن أي اضطراب في هرمز يزيل البراميل الإيرانية التي شطبها السوق بالفعل، لكن ضربة ناجحة على المعالجة السعودية ستزيل الطاقة الفائضة التي تقوم عليها سقف 80.00 دولار بالكامل، وقد أثبت عام 2019 بالفعل مدى سرعة تغير هذه المعادلة. وعلى جانب الدولار، تصدر معنويات ميشيغان يوم الجمعة عند 14:00 بتوقيت جرينتش، بينما تواصل العقود الآجلة لأسعار الفائدة إبقاء رفع من قبل الاحتياطي الفيدرالي حيًا لاجتماع 28-29 يوليو/تموز، وهي خلفية متشددة تضغط على كل برميل مسعّر بالدولار. ويبقى السقف قائمًا حتى تهبط التهديدات على المخزون الاحتياطي نفسه.

المستويات والانحياز

المقاومة: مستوى 80.00 دولار، مدعومًا بالمتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا فوقه مباشرة، يحد من الحركة، يليه 82.00 دولار ومنطقة الانهيار في يونيو/حزيران قرب 84.00 دولار.

الدعم: مستوى 78.00 دولار استوعب أدنى مستوى للجلسة، يليه المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم مباشرة دون 77.50 دولار، مع 76.00 دولار كهدف تالٍ.

الانحياز: هبوطي. الحركة تتجاهل العناوين التي كانت تشتري سابقًا ارتفاعات من رقمين، ومعادلة العرض تنتصر حتى تختفي البراميل فعليًا، ولن يتحول السوق من بيع الخوف إلى مطاردته إلا بإغلاق يومي فوق 80.50 دولار.

الرسم البياني اليومي للسعر الفوري لخام غرب تكساس الوسيط