“العتبة أمام تحول متشدد ملموس مرتفعة”: تقول ING إن بنك كندا لن يفاجئ الأسبوع المقبل

يتفوق الدولار الكندي (CAD) على الدولار الأمريكي على المدى القصير، مما يدفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD إلى التراجع من أعلى مستوياته الأخيرة خلال عدة أشهر. تأتي هذه الحركة التصحيحية في لحظة حاسمة، إذ تترقب الأسواق العالمية اجتماع السياسة القادم لبنك كندا (BoC). وبينما تشير المؤشرات الفنية إلى أن علاوة الدولار الأمريكي على الدولار الكندي مبالغ فيها مقارنة بعوائد السندات، يحذر المحللون الأساسيون من أن الضعف المحلي وتزايد مخاطر التجارة سيحدان في نهاية المطاف من قدرة الدولار الكندي على تحقيق تعافٍ مستدام.

علاوة مرتفعة تكتيكيا تترك زوج USD/CAD عرضة لتراجع أعمق

تشير Societe Generale إلى أن الارتفاع الأخير للدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي أصبح منفصلا من الناحية الأساسية عن أسواق الدخل الثابت الأساسية. وبعد مواجهة سقف قوي بالقرب من مستوى 1.4250، تراجع الزوج ويتحرك حاليا لاختبار مناطق دعم هيكلية مهمة. وإذا فشلت هذه الدعوم الفنية في الصمود، فقد يطلق الزوج موجة تصحيح ممتدة على المدى القصير نحو متوسطاته المتحركة متوسطة الأجل.

واجه زوج USD/CAD مقاومة مؤقتة حول 1.4250 الشهر الماضي، ومنذ ذلك الحين تراجع نحو الحد العلوي لنطاق تماسكه الواسع السابق بالقرب من 1.4130، والذي قد يعمل كدعم محتمل. وإذا تحقق كسر دون 1.4130، فقد يدخل زوج USD/CAD في تراجع أعمق.

تباطؤ وتيرة التوظيف ومخاطر السياسة التجارية يضغطان على صعود الدولار الكندي

توضح ING أن سوق العمل الكندي من المتوقع أن يشهد تباطؤا حادا في نشاط التوظيف الصافي إلى جانب استمرار ضغوط نمو الأجور العنيدة. وترى أن، رغم أن انتعاشا طفيفا في رهانات تشديد السياسة النقدية واستقرار أسواق النفط يقدمان دعما مؤقتا للدولار الكندي، فإن النظرة التضخمية المحلية الهادئة وتزايد حالة عدم اليقين التجاري يعنيان أن العتبة اللازمة لأي تحول متشدد حقيقي في السياسة لا تزال مرتفعة.

نعتقد أن العتبة اللازمة لتحول متشدد ملموس من جانب بنك كندا مرتفعة، ولا نتوقع مفاجآت في اجتماع الأسبوع المقبل. ما لم يرتفع النفط مجددا إلى مستويات أبريل/نيسان-مايو/أيار، فإن النظرة التضخمية تظل هادئة للغاية بحيث لا تسمح برفع الفائدة، خاصة مع الأخذ في الاعتبار المخاطر الهبوطية على الوظائف والنشاط المرتبطة بعدم اليقين بشأن USMCA.

البنوك تتوقع مسارا محدود النطاق للدولار الكندي

تتوقع البنوك بيئة داعمة للدولار الكندي على المدى القريب، لكنها ترى أن ارتفاعه الأوسع سيظل محدودا. وتشير Societe Generale إلى مخاطر هبوطية واضحة على زوج العملات USD/CAD، موضحة أنه نظرا لكونه مبالغا في تقييمه تكتيكيا مقابل فارق عائد السنتين، فإن كسر مستوى 1.4130 قد يدفع الأسعار الفورية بسرعة نحو 1.4075 ومتوسطه المتحرك لمدة 50 يوما بالقرب من 1.3950. 

وفي الوقت نفسه، تحافظ ING على نظرة أساسية محافظة لمسار الدولار الكندي على المدى المتوسط، وتخلص إلى أنه رغم أن تراجع زخم الدولار الأمريكي يساعد الدولار الكندي على التفوق على الدولار الأمريكي هذا الأسبوع، فإن تصاعد علاوات المخاطر المرتبطة بـ USMCA خلال الربع الثالث سيمنع زوج USD/CAD من الحفاظ على أي تحركات دون الحاجز النفسي 1.4000.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)