ينجرف الين الياباني مرة أخرى نحو خط التدخل، متحديًا طوكيو للتحرك
- تراجع الين الياباني مرة أخرى يوم الاثنين، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY نحو منطقة التدخل.
- التكهنات برفع سعر الفائدة من بنك اليابان BoJ في وقت لاحق من هذا الشهر هي الدعم المحلي الرئيسي للين.
- بيانات الأجور يوم الخميس والوظائف الأمريكية يوم الجمعة هما المحفزان الحاسمان.
يواصل الين الياباني (JPY) القيام بالشيء الذي تريده طوكيو أقل شيء: الانجراف نحو الضعف إلى المنطقة التي يصبح فيها التدخل سؤالًا حيًا. ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مرة أخرى فوق 159.50 وضغط نحو الحاجز 160.00 يوم الاثنين، وهو نفس العتبة التي أدت إلى شراء رسمي للين في نهاية أبريل/نيسان. القصة لم تتغير منذ شهور. فجوة واسعة بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية، واحتياطي فدرالي (Fed) غير مستعجل على الخفض، وطلب على النفط الخام مرتبط بالصراع في الشرق الأوسط يؤثر على اليابان أكثر من غيرها نظرًا لاعتمادها شبه الكامل على الطاقة المستوردة. الين ضعيف لأن الحسابات تقول إنه يجب أن يكون كذلك، ولم تغير التصريحات الرسمية هذه الحسابات.
التدخل يشتري الوقت فقط
عندما باع بنك اليابان (BoJ) ووزارة المالية الدولارات قرب 160.00 في أواخر أبريل/نيسان، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بشكل حاد، متداولًا لفترة وجيزة قرب 152.00 قبل أن يعود تدريجيًا إلى منطقة 159.00 خلال أسابيع. الدرس الذي استخلصه السوق لم يكن دقيقًا: التدخل يبطئ الحركة، لكنه لا يعكسها. الحل الدائم لضعف الين المزمن هو تضييق فجوة أسعار الفائدة، مما يعني إما أن يبدأ الاحتياطي الفدرالي (Fed) في الخفض أو يستمر بنك اليابان (BoJ) في الرفع. كل شيء آخر هو ضوضاء تهدف إلى شراء الوقت.
محور بنك اليابان ببطء
ترك بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة عند 0.75٪ في أواخر أبريل/نيسان، لكنه كان تثبيتًا يميل إلى التشديد: عارض ثلاثة أعضاء لصالح رفع فوري، وهو أوسع انقسام تحت الحاكم الحالي. تتزايد التكهنات حول تحرك في اجتماع هذا الشهر، وبيانات أجور العمال يوم الخميس تغذي مباشرة قصة الأجور والأسعار التي يعتمد عليها بنك اليابان لتبرير التشديد. قراءة أجور قوية ستعزز رهانات رفع يونيو/حزيران وتعطي الين شيئًا حقيقيًا ليرتفع عليه، للمرة الأولى بشروطه الخاصة وليس على ضعف الدولار الأمريكي.
المستويات والانحياز
الاتجاه اليومي لا يزال صاعدًا، مع بقاء السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 فترة قرب 158.50 والمتوسط المتحرك الأسي 200 قرب 155.50. المشكلة أن مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) اليومي في منطقة التشبع الشرائي العميقة، لذا فإن الاتجاه الصعودي يتعرض للتمدد مع اقتراب مستوى 160.00. المقاومة عند الحاجز 160.00 ومخاطر التدخل التي تقع فوقه، ثم نحو 160.50. الدعم عند 159.00، ثم المتوسط المتحرك الأسي 50. الانحياز يبقى صاعدًا طالما فوق 159.00، لكن ملاحقة القوة نحو 160.00 مخاطرة ضعيفة مقابل العائد مع مراقبة طوكيو.
اختبار سوق العمل الأمريكي
يبقى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY قصة دولار أمريكي بقدر ما هي قصة ين، والأسبوع مليء ببيانات سوق العمل الأمريكية. من المقرر صدور مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) يوم الثلاثاء، وتقرير التوظيف من المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) يوم الأربعاء، والوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقع إجماع عند حوالي 85 ألف مقابل 115 ألف سابقًا، ومعدل البطالة المتوقع عند حوالي %4.3. رقم ضعيف للوظائف سيخفض عوائد الدولار الأمريكي والدولار نفسه، مما يقوم بالعمل الثقيل الذي يفضل بنك اليابان تجنبه. رقم قوي سيدفع USD/JPY مباشرة إلى خط التدخل وفي قبضة طوكيو تمامًا.
الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
