النفط: عجز صيفي عميق حتى مع صفقة هرمز – TD Securities
يجادل ريان مكاي، كبير استراتيجيي السلع في TD Securities، بأن أساسيات النفط ستتشدد بشكل كبير حتى في حال تم التوصل إلى اتفاق شامل يعيد فتح مضيق هرمز بالكامل. يتوقع مكاي خسائر إنتاج كبيرة وانخفاضات في المخزونات بين يونيو وتشرين الثاني، مع ذروة العجز في السوق في يوليو قبل أن يتراجع تدريجياً حتى نهاية العام، مما يترك توازنات النفط مضغوطة على الرغم من تحسن التدفقات في الشرق الأوسط.
توازنات ضيقة في أفضل سيناريو لإعادة الفتح
“الضرر قد حدث، وستستمر أسواق النفط في التشديد حتى في ظل سيناريو اتفاق شامل. تبرز هذه المذكرة أنه حتى في أكثر السيناريوهات تفاؤلاً، حيث يُعاد فتح المضيق بالكامل، لا تزال الحسابات المتعلقة بعدد البراميل تشير إلى مزيد من التشديد المادي في سوق النفط. فيما يلي نظرة شهرية على الأساسيات.”
“سيتم فقدان مليار برميل إضافي من الإنتاج بين يونيو وتشرين الثاني وستنخفض المخزونات بمقدار 800 مليون برميل أخرى. تشير لوجستيات الناقلات وأوقات السفر والتأخير في إعادة تشغيل الإنتاج إلى أن السوق ستتشدد هذا الصيف بوتيرة أبطأ قليلاً فقط تحت الاتفاق مقارنة بالوضع الراهن. بعد أغسطس، ستقلل فوائد فتح مضيق هرمز بشكل كبير الضغط على سوق النفط، لكن الضرر قد يكون قد حدث بحلول ذلك الوقت.”
“كن حذراً من العناوين. بدون اتفاق موقع فعليًا وأدلة على زيادة حركة الناقلات، يبقى تقييمنا أن إيران تطيل المفاوضات وتنتظر تشديد سوق الطاقة الحتمي لزيادة نفوذها. علاوة على ذلك، أي شكل من أشكال الاتفاق أو مذكرة التفاهم التي تترك إيران في نهاية المطاف تتحكم بشكل فعّال في المضيق سيؤدي إلى تدفقات مقيدة للغاية ومخاطر مرتفعة لاستمرار الصراع الإقليمي.”
“مع بدء وصول الشحنات التي خرجت من المضيق في يونيو إلى وجهاتها خلال يوليو وأوائل أغسطس، قد نشهد أيضًا زيادة بمقدار 1.5-2 مليون برميل يوميًا في تشغيل مصافي آسيا خلال هذه الفترة. الإنتاج المغلق والتدفقات المقيدة، إلى جانب انخفاض تدفقات الاحتياطي الاستراتيجي للنفط وزيادة الطلب من مصافي آسيا، ستؤدي فعليًا إلى نمو عجز السوق في يوليو إلى 9.7 مليون برميل يوميًا. سيكون هذا مشكلة خاصة لسوق من المتوقع أن تصل مستويات المخزون فيه إلى مستويات تسبب توترًا بحلول يوليو–أغسطس.”
“بحلول سبتمبر وحتى نوفمبر، ستشهد الزيادات في الإنتاج من الشرق الأوسط تقلص العجز بشكل ملحوظ، مع توقع عودة الإنتاج إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول نوفمبر. نفترض أن هذه التدفقات الإضافية ستستمر في التصدير عبر المضيق، مع تعافي التدفقات إلى حوالي 12 مليون برميل يوميًا، بينما لا تزال 3–3.5 مليون برميل يوميًا تتحرك عبر طرق التحايل في ينبع والفجيرة.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
