الدولار الأمريكي: مسار تراجع تدريجي مقابل اليورو – بي إن بي باريبا

يتوقع بنك بي إن بي باريبا BNP Paribas أن ينمو الاقتصاد الأمريكي فوق طاقته في عام 2026، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 2.4% وتجاوز التضخم لمستوى 3.8%. يرى البنك أن نطاق سعر الفائدة المستهدف من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيظل مستقراً عند %3.5-%3.75 مع تبني اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لوجهة نظر ذات جانبين. في سوق الصرف الأجنبي FX، يتوقع بنك بي إن بي باريبا BNP Paribas انخفاض الدولار الأمريكي تدريجياً مقابل اليورو، حيث يصل زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.21 بحلول الربع الرابع من عام 2026 و1.25 بحلول الربع الرابع من عام 2027.

البنك الاحتياطي الفيدرالي مستقر مع ضعف الدولار تدريجياً

“من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي فوق طاقته في عام 2026، بمعدل نمو سنوي متوسط يبلغ 2.4%، وهو تحسن سنوي (ارتفاع من 2.1% في عام 2025). هذا الصمود الظاهر تجاه صدمات الطاقة وعدم اليقين والتعريفات الجمركية وصدمات الطاقة، إلى جانب نمو الإنتاجية فوق الاتجاه، يخفي نموًا على شكل حرف K، مدفوعًا بالاستثمار المرتبط بالتفاؤل تجاه الذكاء الاصطناعي والاستهلاك من قبل الأغنى وسط تأثير الثروة (تقييمات سوق الأسهم المرتفعة تاريخياً).”

“من المتوقع أن يستمر تجاوز التضخم للمستهدف (3.8% في عام 2026) على الأقل حتى عام 2028، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار النفط والتعريفات الجمركية – على الرغم من أن تأثير هذه العوامل يبدو أقل أهمية مما كان متوقعًا.”

“نتوقع أن يظل نطاق سعر الفائدة المستهدف من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثابتًا عند %3.5 - %3.75، مع تحول اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC إلى ‘وجهة نظر ذات جانبين’، مما يشير إلى استعداد متساوٍ لتنفيذ رفع أو خفض أسعار الفائدة إذا دعت الحاجة.”

“في سيناريو الحالة الأساسية لدينا (تطبيع تدريجي للوضع في الشرق الأوسط مع استمرار التوترات السعرية)، نتوقع استئناف انخفاض الدولار الأمريكي مقابل اليورو، وإن كان ذلك بشكل تدريجي جدًا، وسط تنويع أوسع بعيدًا عن الدولار.”

“نتوقع أن يصل زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.21 بحلول الربع الرابع من عام 2026 و1.25 بحلول الربع الرابع من عام 2027.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)