الجنيه الإسترليني يتأرجح بينما بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي يتجمدان في تزامن
- مع تجميد كلا البنكين المركزيين في مواقف متشابهة تقريبًا من التشديد مع التثبيت، توقف الفارق في أسعار الفائدة الذي عادة ما يحرك الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.
- النتيجة هي أن الجنيه يلتف بشكل متزايد داخل المتوسطات المتحركة الأسية اليومية المتقاربة.
- الحركة الحقيقية التالية من المرجح جدًا أن تكون أمريكية الصنع مع تقويم البيانات المائل نحو صدور بيانات التضخم يوم الخميس.
يبدو أن الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي راكد هذا الأسبوع، وهذا ليس صدفة. لقد أصبح بنك إنجلترا (BoE) والاحتياطي الفيدرالي (Fed) بهدوء نفس البنك المركزي. كلاهما جالس على يديه، وكلاهما يراقب التضخم الذي يتجاوز الهدف ويرتفع بفعل صدمة نفط الشرق الأوسط نفسها، وكلاهما يضم معارضين متشددين في الغرفة، وكلاهما يواجه الآن سوقًا يقيّم الخطوة التالية على أنها رفع سعر فائدة بدلاً من خفض. عندما تتماشى مسارات السياسة بهذا الشكل، يتوقف فرق سعر الفائدة الذي يعطي زوج GBP/USD اتجاهه عن الحركة، ويظل الزوج يتحرك جانبياً بينما ينتظر الجميع أن يرمش أحد الطرفين.
بنكان، مشكلة واحدة
نادراً ما نرى صورة السياسة عبر الأطلسي بهذا التناظر. لقد أبقى بنك إنجلترا سعر البنك عند 3.75٪ لثلاث اجتماعات متتالية، مع تصويت حديث 8 مقابل 1 لصالح التثبيت والمعارض الوحيد يدفع نحو رفع. يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في المملكة المتحدة 3.3٪، ويتوقع البنك نفسه أن يؤدي انتقال تكاليف الطاقة إلى دفعه للارتفاع أكثر خلال الأرباع القادمة. الآن انظر عبر الأطلسي، والنص متطابق تقريبًا كلمة بكلمة. الاحتياطي الفيدرالي متوقف، وقد اتجه متحدثوه نحو التشديد خلال الأسبوع، والمتداولون يقيّمون فرصة حقيقية لرفع في يوليو لم تكن موجودة تقريبًا قبل شهر. نفس الارتفاع في النفط الذي يختبر بنك إنجلترا يختبر الاحتياطي الفيدرالي، ولا يمكن لأي من البنكين أن يفعل أكثر من الانتظار ورؤية كيف تنتشر الصدمة. لجنتان، مشكلة خارجية واحدة، ولا رغبة على أي جانب في الالتزام.
التفاف، وليس اتجاه
هذا الجمود واضح على الرسم البياني. على الشموع اليومية، ضغطت المتوسطات المتحركة الأسية لـ 50 و200 يوم في نطاق ضيق تقريبًا بين 1.3400 و1.3450، مع تثبيت السعر فوقها تمامًا والنطاق الأوسع من 1.3200 إلى 1.3900 الذي احتوى الزوج طوال العام لا يزال ساريًا بالكامل. هذا النوع من تقارب المتوسطات المتحركة ليس ضجيجًا، بل هو بصمة فنية لسوق لا سبب له لاختيار اتجاه. انقلب الزخم على مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي نحو الطرف الأدنى من نطاقه بينما يرفض السعر الاختراق، وهو توقيع كلاسيكي لزنبرك ملتف. قضى الجنيه يوم الثلاثاء في وضع دفاعي، متجهًا نحو قاع نطاقه الأخير قبل ارتداد متواضع في النهاية، لكنه لم يهدد في أي لحظة بمغادرة الصندوق. هذا هو الانضغاط، ببساطة، والانضغاط ينتهي في النهاية بقوة.
الاختراق سيكون في واشنطن، وليس لندن
هنا الجزء الذي يهم فعلاً في تحديد المراكز. تقويم المحفزات مائل بشدة نحو الولايات المتحدة. لا يوجد في المملكة المتحدة أي شيء جوهري في الأجندة حتى قرار بنك إنجلترا القادم في يونيو، وعلى الرغم من وجود العديد من المتحدثين من البنوك المركزية هذا الأسبوع على كلا الجانبين، لا يمكن لأي منهم الالتزام مسبقًا بشكل واقعي قبل صدور بيانات جديدة، لذا فإن موكب الخطب هو مجرد ضجيج. بالمقابل، تصدر الولايات المتحدة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، قبل الدخول في دورة البيانات الشهرية. من المتوقع أن يرتفع مؤشر PCE الأساسي إلى 3.3٪ على أساس سنوي مع توقع تسارع المعدل الرئيسي نحو 3.8٪، والرقم المرتفع سيغذي رواية الرفع ويمنح الدولار الأمريكي دفعة جديدة. هذا يجعل حل هذا الالتفاف قصة دولارية بشكل ساحق، وليس قصة جنيه. الجنيه هنا راكب، والدولار يمسك المقود.
في الوقت الحالي، اعتبر الزوج محصورًا داخل النطاق طالما أنه داخل مظروف المتوسطات المتحركة الأسية. قم بالبيع عند الاقتراب من سقف 1.3500 والشراء عند الانخفاضات قرب قاع 1.3400 حيث يقع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، لكن احرص على حجم الصفقة، فالتجارة الحقيقية هي الاختراق. إغلاق يومي دون 1.3400 يفتح الطريق نحو 1.3300 وفي النهاية قاع النطاق عند 1.3200، بينما الإغلاق فوق 1.3500 يستهدف مناطق 1.3600، وبعدها قمة النطاق قرب 1.3850. اللعب متوسط الأجل هو الصبر، دع الالتفاف ينفجر، ثم اركب الاختراق في أي اتجاه تمليه بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE وبيانات الولايات المتحدة التي تليها يوم الخميس. الميل داخل النطاق محايد مع ميل هبوطي طفيف نظرًا لرياح الدولار التشديدية. لا يمكن لبنكين مركزيين متجمدين أن يثبّتا الزنبرك إلى الأبد.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
