داخل Bitget: جراسي تشين عن انهيار مانترا، مخاطر التداول بالنسخ وشفافية العملات المشفرة

• كشف انهيار مانترا عن مخاطر هيكلية على مستوى الصناعة تتراوح بين ضعف السيولة والتصفية العدوانية، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Bitget غراسي تشين.
• يظل إثبات الاحتياطيات ركيزة أساسية للشفافية ولكنه يتطلب تحسينًا مستمرًا في الإفصاحات والالتزامات ودعم الأصول.
• تبلغ Bitget عن دفاتر أوامر عميقة وسط نمو ملحوظ في التداول الفوري المؤسسي والخدمات الموجهة للتجزئة، بما في ذلك التداول بالنسخ والإعدادات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

في مقابلة حصرية مع FXStreet، تتناول غراسي تشين، الرئيس التنفيذي لشركة Bitget، واحدة من قصص التحذير في صناعة العملات المشفرة: الانهيار الذي بلغ حوالي %90 لرمز مانترا (OM) في 13 أبريل/نيسان 2025. تم محو مليارات من القيمة السوقية خلال ساعات حيث انهار OM من مستويات عالية فوق 6.00 دولارات إلى حوالي 0.35 دولار خلال فترة سيولة ضعيفة.

عزا جون باتريك مولين، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة مانترا، الانهيار إلى حد كبير إلى "الإغلاقات القسرية المتهورة التي بدأت بها البورصات المركزية (CEXs) على حاملي حسابات OM."

عندما سُئلت عن ادعاء مولين بأن التصفية القسرية من قبل البورصات المركزية هي التي أدت إلى الانهيار، قالت تشين إن الحادث كشف عن فجوات هيكلية تشمل الجميع، مشيرة إلى "ضعف السيولة، وسلوك صانعي السوق غير الشفاف، وآليات التصفية العدوانية التي يمكن أن تضرب بشدة خلال ساعات السيولة المنخفضة."

وأضافت تشين: "نحن نستخدم حوادث مثل هذه لصقل قواعدنا الداخلية. ولهذا السبب أطلقنا مؤخرًا إطار عمل معزز لنزاهة السوق ومساءلة الرموز: معايير أكثر صرامة للمشاريع وصانعي السوق، وتحليل أعمق لمخاطر التداول الفوري، ومسارات تصعيد أسرع، وعملية أوضح للإبلاغ عن الحالات عالية المخاطر أو تمييزها."

التداول بالنسخ، الاحتياطيات والتحول المؤسسي

تواصل ميزة التداول بالنسخ الاجتماعية اكتساب الزخم عبر البورصات، مما يجذب المستثمرين المبتدئين مع دمقرطة الاستراتيجيات المهنية. ومع ذلك، تحمل نفس الميزة مخاطر كبيرة، خصوصًا في اللحظات التي تتأخر فيها عمليات الخروج.

سؤال: التداول بالنسخ في Bitget هو منتج رئيسي، ويمكن أن يتضرر المتابعون إذا تأخرت عمليات الخروج. ماذا تقول بيانات السلسلة عن ذلك؟

جواب: يمكن لبيانات السلسلة أن تظهر تحركات المحافظ، وضغط السيولة، والتدفقات غير العادية، لكنها لا تستطيع منع الانزلاق أو تأخير الخروج تلقائيًا عندما يحاول العديد من المتابعين تنفيذ نفس المركز في وقت واحد. التحدي الأساسي في التداول بالنسخ هو مخاطر الحشد: أعداد كبيرة من المستخدمين يتفاعلون مع نفس الإشارة، مما قد يجهد التنفيذ ويوسع الفروقات السعرية.

نعتبر التداول بالنسخ منتجًا مدارًا من حيث المخاطر. يستخدم المتابعون حسابات فرعية مخصصة أو حسابات عقود الفروقات المرتبطة بـ MT5، ويمكنهم تحديد أحجام مراكز قصوى، وحدود مشاركة الأرباح، ومستويات وقف الخسارة حتى لا يعكسوا تعرض المتداول الرئيسي بشكل أعمى.

نما سوق العملات المشفرة إلى ما هو أبعد من التداول الفوري والمشتقات، مع توسيع Bitget لمجموعة منتجاتها التي تشمل حاليًا التداول بالنسخ، والمحفظة اللامركزية، والأسهم المرمزة وحتى منصة إطلاق للمشاريع الجديدة. ومع ذلك، تفصل البيانات والمعلومات بين المستثمرين الناجحين والمتداولين الخاسرين. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي إلى نشاط خبيث وإلحاق الضرر بالمستخدمين، خصوصًا من خلال استغلال مزايا المعلومات الهيكلية.

سؤال: تقدم Bitget الآن التداول الفوري، والعقود الآجلة، والتداول بالنسخ، ومحفظة DEX، والأسهم المرمزة، ومنصة إطلاق تحت سقف واحد. كيف تحمي تدفقات البيانات لتجنب ميزة المعلومات الهيكلية؟

جواب: نفرض فصلًا داخليًا صارمًا وضوابط وصول متدرجة على البيانات. يتم تقسيم سلوك التداول، وتحليلات تدفق الأوامر، وإشارات المستخدم على مستوى فردي بحيث لا يمكن لأي خط إنتاج الاستفادة مباشرة من رؤية مميزة لآخر. تتركز الحوكمة على استخدام البيانات، ويجب أن تمر أي تحليلات عبر المنتجات بقواعد محددة مسبقًا وقابلة للتدقيق.

تتحول البورصات بشكل متزايد إلى تطبيقات شاملة تقدم خدمات تجذب كلًا من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. ومع ذلك، يمثل الحاجة إلى مؤسسية المنصات تحديًا كبيرًا في موازنة احتياجات التجزئة والاحتياجات الموجهة للمؤسسات.

سؤال: تغير مزيج مستخدمي Bitget من الغالبية من التجزئة إلى حوالي %50/%50 بين التجزئة والمؤسسات خلال العام الماضي. ماذا يعني ذلك للمتداول التجزئة من حيث العمق، والانزلاق، وهل لا تزال البورصة محسنة لهم؟
جواب: هذا التحول عمق دفاتر الأوامر، وشد الفروقات السعرية، وحسن استقرار الأسعار في الظروف العادية، مما خفض متوسط الانزلاق للمتداولين الأفراد.

تظل المنصة محسنة حول البساطة وحدود المخاطر الواضحة. نحافظ على واجهة استخدام مباشرة، ونضع إفصاحات المخاطر حيث يجب أن يراها المستخدمون، ونتأكد من أن الأدوات المتقدمة - التداول بالنسخ، والعقود الآجلة، والإعدادات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي - لا تدفع المتداولين الأفراد بهدوء إلى تعرضات لا يفهمونها بالكامل.

التقدم إلى ما بعد إثبات الاحتياطيات

أصبح إثبات الاحتياطيات (PoRs) المعيار الذهبي للبورصات المركزية لإثبات أنها تحتفظ بأصول كافية لدعم ودائع المستخدمين على المنصة، مع سعي معظمها لتحقيق دعم بنسبة 1:1 أو أعلى. ومع ذلك، تظهر مشكلات الشفافية بسرعة، خصوصًا عندما تعرض البورصات الأصول فقط، متجاهلة الالتزامات. تزيد عمليات التدقيق من طرف ثالث الشفافية من خلال التحقق، لكن التنفيذ لا يزال منخفضًا في السوق.

سؤال: أظهر إثبات الاحتياطيات لشهر فبراير/شباط 2026 في Bitget نسبة احتياطي بيتكوين BTC بنسبة 352٪ ونسبة احتياطي إجمالية بنسبة 169٪، لكن إثبات الاحتياطيات يظهر الأصول فقط وليس الالتزامات. هل تتجه Bitget نحو إثبات الملاءة الكامل مع التحقق من طرف ثالث لكلا جانبي الميزانية العمومية؟

جواب: بالفعل، لا يغطي إثبات الاحتياطيات وحده الالتزامات أو الصورة الكاملة للميزانية العمومية، وهذه الفجوة هي بالضبط سبب حاجة الصناعة إلى التوجه نحو معايير أقوى على غرار إثبات الملاءة.

ندعو الصناعة الأوسع إلى الاستمرار في تحسين تقاريرها وشفافيتها، مع إفصاحات أوضح عن هياكل التمويل، وكيفية إدارة الالتزامات، وكيفية دعم المنتجات المختلفة عبر الميزانية العمومية. تستخدم Bitget إطار عمل إثبات الاحتياطيات الحالي كأساس متين، وسنواصل رفع معاييرنا الخاصة تماشيًا مع التوقعات الأوسع.

يشكل انهيار مانترا، رغم كونه ندبة لكثيرين، نقطة تحول لصناعة العملات المشفرة. فهو يحفز تقييمًا عميقًا من قادة الصناعة، وخاصة أصحاب المصلحة وصناع القرار عبر البورصات المركزية، لإعطاء الأولوية للشفافية، وتحسين أمان المنصات، وحماية جميع المستخدمين، من المؤسسات إلى التجزئة.