الكيوي النيوزيلندي ينتظر بنك الاحتياطي النيوزيلندي المحاصر بتخفيضات أسعار الفائدة الخاصة به
- من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ على أسعار الفائدة عند 2.25% يوم الأربعاء، لكن المسار المستقبلي هو حيث تكمن الحركة الحقيقية.
- عاد التضخم إلى أعلى نطاق الهدف ومن المتوقع أن يستمر في الارتفاع، مما يجعل تحيز البنك القديم نحو التيسير يبدو قديمًا جدًا.
- لقد تحولت أسواق الأسعار بهدوء إلى تسعير الخطوة التالية كرفع بدلاً من خفض، مما يهيئ فخ تثبيت متشدد للكيوي.
هناك شيء شبه كوميدي في بنك مركزي قضى عامًا يصر على ضرورة خفض الأسعار، ليجد نفسه الآن يواجه تضخمًا يتجه في الاتجاه الخاطئ. خفض البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ سعر الفائدة الرسمي (OCR) من ذروة 5.5% إلى 2.25% بحلول أواخر العام الماضي، وهو أكثر دورة تيسير عدوانية في العالم المتقدم. من المتوقع يوم الأربعاء عند الساعة 02:00 بتوقيت جرينتش أن يترك هذا السعر دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي، وعلى الأرجح سيستمر في الحديث عن تجاهل ضغوط الأسعار قصيرة الأجل. المشكلة هي أن البيانات، والسوق، وتوقعات البنك نفسها لم تعد تتفق على أن هذه الضغوط ستختفي.
التيسير الذي لا يتوقف عن التأثير
الحقيقة المزعجة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ هي أن السياسة النقدية تعمل بتأخير يتراوح بين اثني عشر إلى ثمانية عشر شهرًا، مما يعني أن التخفيضات العميقة التي تم تنفيذها خلال 2024 و2025 بدأت الآن فقط تؤثر على النشاط والأسعار. وصل تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى 3.1% على أساس سنوي في الربع الأخير من العام الماضي، متجاوزًا نطاق الهدف بين 1% و3%، وتوقعات البنك الخاصة تشير إلى أن التضخم العام سيتجه نحو 4% في منتصف هذا العام. هذا ليس خطأً بسيطًا في التقريب؛ إنه بنك مركزي قام بالتيسير في وجه مشكلة تضخم ويأمل الآن أن تحل المشكلة بأدب من تلقاء نفسها. لم يساعد الشرق الأوسط في ذلك. أدت أسعار النفط الخام المرتفعة المرتبطة بالصراع الأمريكي الإيراني إلى إشعال نار جديدة تحت التضخم المستورد، وقد حرص المحافظ على إبقاء رفع الأسعار على الطاولة بدلاً من استبعاده.
السوق توقفت عن تصديق قصة الخفض
للحصول على فكرة عن مدى تغير السرد، انظر إلى مكان وجود سوق الأسعار الآن. قبل ستة أشهر، كان النقاش يدور حول مدى انخفاض سعر الفائدة الرسمي OCR. اليوم، يميل منحنى المبادلات نحو رفع قبل نهاية العام، مع قيام اقتصاديي البنوك بسحب توقعات أول تشديد إلى أواخر 2026 ورسم نقطة نهاية حول 3%. لقد ارتفعت أسعار الجملة لأكثر من اثني عشر شهرًا بالفعل بسبب هذا إعادة التسعير، وقد رفع العديد من المقرضين معدلات الرهن العقاري دون انتظار تحرك البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ. التثبيت يوم الأربعاء هو السيناريو الأساسي، لكن تثبيت يصاحبه ترقية توقعات التضخم وتردد في الالتزام بأي تيسير إضافي هو، في جوهره، تثبيت متشدد. هذا هو السيناريو الذي لم يستعد له الكيوي بالكامل.
لماذا التوقعات أهم من السعر
هذا بيان سياسة نقدية كامل (MPS)، وليس مراجعة مؤقتة، مما يعني توقعات جديدة ومؤتمر صحفي عند الساعة 03:00 بتوقيت جرينتش. مسار سعر الفائدة الرسمي OCR المضمن في تلك التوقعات سيؤثر على الكيوي أكثر بكثير من الرقم الثابت. إذا رفع البنك ملف التضخم وأشار إلى احتمال تشديد حاسم إذا استمرت التأثيرات الثانوية، فذلك وقود صاروخي للعملة. أما إذا تمسك بسيناريو مؤقت وأشار إلى الصبر، فتوقع أن يتراجع الكيوي بسبب خيبة الأمل. بالإضافة إلى ذلك، سيصدر ميزانية الحكومة يوم الخميس، لذا سيقرأ المتداولون قرار السعر والموقف المالي معًا وليس بشكل منفصل.
حتى الآن، يتداول الكيوي قرب 0.5850 بعد تراجع تدريجي خلال الجلسة الليلية واستقراره فوق 0.5830 على الرسم البياني خلال اليوم. على الرسم اليومي، انخفض السعر دون المتوسطات المتحركة الأسية 50 و200 يوم المتجمعة، والتي تقع فوقه في نطاق 0.5850 إلى 0.5900 وقد حدت من كل ارتفاع هذا العام. بيان متشدد حقًا يفتح الطريق نحو حاجز 0.5900، مع هدف امتداد عند 0.5950 إذا كان خطاب التشديد صريحًا. تثبيت تيسيري أو غير ملتزم يعيده نحو حاجز 0.5800، وكسر هناك يكشف عن 0.5750. التحيز قبل الحدث محايد مع ميل صعودي، ببساطة لأن البنك لديه مجال أكبر للمفاجأة المتشددة منه التيسيرية من هنا. السؤال الأوسع هو إلى متى يمكن للبنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ أن يستمر في وصف هذا التضخم بالمؤقت قبل أن تجبره منحنى الأسعار على التحرك.
الرسم البياني لـ NZD/USD على مدى 15 دقيقة
أسئلة شائعة عن الدولار النيوزيلندي
الدولار النيوزيلندي NZD، المعروف أيضًا باسم الكيوي، هو عملة معروفة يتم تداولها بين المستثمرين. يتم تحديد قيمته على نطاق واسع من خلال صحة الاقتصاد النيوزيلندي وسياسة البنك المركزي في البلاد. ومع ذلك، هناك بعض الخصوصيات الفريدة التي يمكن أن تجعل الدولار النيوزيلندي يتحرك أيضًا. يميل أداء الاقتصاد الصيني إلى تحريك الكيوي لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا. الأخبار السيئة للاقتصاد الصيني تعني على الأرجح انخفاض صادرات نيوزيلندا إلى البلاد، مما يؤثر على الاقتصاد وبالتالي عملة نيوزيلندا. عامل آخر يحرك الدولار النيوزيلندي NZD هو أسعار الألبان، حيث تعد صناعة الألبان هي الصادرات الرئيسية لنيوزيلندا. تعمل أسعار الألبان المرتفعة على تعزيز دخل التصدير، مما يساهم بشكل إيجابي في الاقتصاد وبالتالي في الدولار النيوزيلندي.
يهدف البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBN إلى تحقيق والحفاظ على معدل تضخم يتراوح بين 1٪ و 3٪ على المدى المتوسط، مع التركيز على بقائه بالقرب من نقطة المنتصف 2٪. من أجل تحقيق هذه الغاية، يحدد البنك مستويات مناسبة لمعدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعًا للغاية، سوف يرفع البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ معدلات الفائدة من أجل تهدئة الاقتصاد، ولكن هذه الخطوة سوف تؤدي أيضًا إلى ارتفاع عوائد السندات، مما يؤدي إلى زيادة جاذبية المستثمرين للاستثمار في البلاد وبالتالي تعزيز الدولار النيوزيلندي. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي. يمكن أن يلعب ما يسمى بالفارق في معدلات الفائدة، أو كيف تتحرك معدلات الفائدة في نيوزيلندا أو كيف من المتوقع أن تتم مقارنتها بتلك التي يحددها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي، دورًا رئيسيًا في تحريك زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD.
تعد بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة في نيوزيلندا أساسية من أجل تقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الدولار النيوزيلندي NZD. الاقتصاد القوي، القائم على النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة والثقة العالية أمر جيد للدولار النيوزيلندي. يجذب النمو الاقتصادي المرتفع الاستثمار الأجنبي وقد يشجع البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ على زيادة معدلات الفائدة، إذا اجتمعت هذه القوة الاقتصادية مع ارتفاع التضخم. على العكس من ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الدولار النيوزيلندي NZD.
يميل الدولار النيوزيلندي إلى التعزيز خلال فترات الرغبة في المخاطرة، أو عندما يدرك المستثمرون أن المخاطر الأوسع في السوق منخفضة ويشعرون بالتفاؤل بشأن النمو. يميل هذا إلى التسبب في نظرة أكثر إيجابية للسلع الأساسية وما يسمى "عملات السلع الأساسية" مثل الكيوي. على العكس من ذلك، يميل الدولار النيوزيلندي إلى الضعف في أوقات الاضطرابات في السوق أو عدم اليقين الاقتصادي، حيث يميل المستثمرون إلى بيع الأصول ذات المخاطر الأعلى والفرار إلى الملاذات الآمنة الأكثر استقرارًا.
مقالات مقترحة
