مؤشر أسعار المستهلك CPI في الولايات المتحدة من المتوقع أن يقفز sharply في مارس، مدفوعًا بارتفاع أسعار الطاقة
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي في مارس، مرتفعًا بشكل حاد بسبب ارتفاع أسعار الطاقة.
- من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي السنوي لمؤشر أسعار المستهلك قليلاً إلى 2.7٪.
- تشير النظرة الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD إلى تحيز صعودي على المدى القريب.
سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي BLS بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر مارس يوم الجمعة. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير قفزة في التضخم، مدفوعة بالارتفاع الذي شهدته أسعار النفط الخام بعد شن الولايات المتحدة (US) وإسرائيل هجومًا مشتركًا على إيران.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.9٪، بعد زيادة بنسبة 0.3٪ في مارس، في حين يُتوقع أن يرتفع المعدل السنوي إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2024 عند 3.3٪، مقارنة بـ 2.4٪ في فبراير. ومن المتوقع أن تأتي أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، التي تستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 0.3٪ و2.7٪ على التوالي على أساس شهري وسنوي.
منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط في 28 فبراير، ارتفع برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI)
في استعراض بيانات التضخم، قال محللو TD Securities: "الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام سيكون العامل الرئيسي وراء القفزة الشهرية بنسبة 0.9٪ في مؤشر أسعار المستهلك. وسيرتفع المعدل السنوي بنحو نقطة مئوية واحدة إلى 3.3٪ في مارس، وهو أعلى مستوى خلال عامين".
وأضافوا: "سيظل التضخم الأساسي محميًا من صدمة النفط في الوقت الحالي، مرتفعًا بنسبة 0.27٪ على أساس شهري. نتوقع أن يستمر تمرير التعريفات الجمركية في لعب دور برفع أسعار السلع. ومن المرجح أن يظل التضخم الفائق الأساسي ثابتًا عند 0.3٪."
ماذا نتوقع في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟
ستعكس أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، وهو أمر لا ينبغي أن يكون مفاجئًا. حتى إذا ارتفع التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 3.3٪ في مارس كما هو متوقع، قد يرى المستثمرون ذلك كزيادة مؤقتة في حال بقوا واثقين من أن أسعار النفط ستنخفض بشكل كبير، مع السماح بوقف دائم لإطلاق النار في الشرق الأوسط بفتح مضيق هرمز.
ومع ذلك، فإن تزايد حالة عدم اليقين بشأن استدامة وقف إطلاق النار وشرط إيران للاحتفاظ بالسيطرة على المضيق في اتفاق سلام يعقد الصورة ويثير الشكوك حول تراجع مستقر في أسعار النفط. ومن ثم، من المرجح أن تشكل التطورات في الشرق الأوسط توقعات التضخم، بدلاً من قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس نفسها.
أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لشهر مارس أن عددًا من صانعي السياسات يدفعون بالفعل إلى تأجيل توقيت خفض أسعار الفائدة المحتمل، مما يعكس المخاوف المستمرة من أن التضخم قد يثبت استمراريته أكثر مما كان متوقعًا. في الواقع، أشار غالبية كبيرة إلى خطر بقاء ضغوط الأسعار مرتفعة لفترة أطول، خاصة إذا استمرت أسعار النفط المرتفعة في التأثير بشكل أوسع.
قال محللو BBH: "طالما ظل التضخم الأساسي باستثناء الطاقة محصورًا، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يتجاهل صدمة أسعار النفط ويمتنع عن رفع أسعار الفائدة وسط خلفية سوق عمل أمريكي مختلط".
كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
ترى الأسواق حاليًا احتمالية بنحو 75٪ لبقاء سعر الفائدة دون تغيير عند 3.5٪-3.75٪ بحلول نهاية العام، مقارنة باحتمالية 17٪ التي كانت في 9 مارس، وفقًا لأداة CME FedWatch.
قد لا يكون ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهر مارس أعلى من المتوقع قادرًا على التأثير بشكل كبير على تسعير السوق لتوقعات سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، إذا اقترن ارتفاع التضخم بعودة تصعيد الصراع في الشرق الأوسط وتزايد التوقعات بشأن النشاط البحري في مضيق هرمز الذي لن يعود إلى حالته قبل الحرب في أي وقت قريب، فقد يعيد المستثمرون تقييم احتمالية رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة استجابةً للتضخم المستمر. في هذا السيناريو، قد يكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوة ويجبر زوج يورو/دولار EUR/USD على التراجع جنوبًا.
وعلى العكس من ذلك، قد يظل الدولار الأمريكي تحت ضغط هبوطي – ويسمح لزوج يورو/دولار EUR/USD بتمديد انتعاشه – في حال استمرت أسعار النفط الخام في الانخفاض بشكل مستقر، بغض النظر عن أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس.
باختصار، من غير المرجح أن تؤدي أرقام التضخم لشهر مارس إلى رد فعل كبير في السوق، بينما يظل تركيز السوق على أزمة الولايات المتحدة وإيران وتأثيرها على أسعار النفط.
يشارك إيرين سينجيزر، كبير محللي جلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار EUR/USD.
"تشير النظرة الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD على المدى القريب إلى تحيز صعودي. ارتفع مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي فوق 50 لأول مرة منذ بداية الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وكسر الزوج فوق خط الاتجاه الهابط الذي يبلغ عمره شهرين".
"يتوافق مستوى تصحيح فيبوناتشي 50٪ للاتجاه من فبراير إلى أبريل مع مستوى المقاومة التالي عند 1.1730 قبل 1.1800 (تصحيح فيبوناتشي 61.8٪) و1.1900 (تصحيح فيبوناتشي 78.6٪). على الجانب السفلي، يقع الدعم الفوري عند 1.1650 (تصحيح فيبوناتشي 38.2٪). في حال فشل هذا الدعم، قد يظهر البائعون الفنيون اهتمامًا، مما يفتح الباب لانخفاض ممتد نحو 1.1560 (تصحيح فيبوناتشي 23.6٪) و1.1500 (مستوى ثابت، مستوى دائري)."
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
