EUR: استراحة سلام ودعم توقعات البنك المركزي الأوروبي – Commerzbank

يشير كومرتس بنك إلى أن الدولار يشهد عمليات بيع مع تحسن معنويات المخاطرة، حيث يرتفع اليورو بالقرب من 1.17 مقابل الدولار عقب أخبار وقف إطلاق النار. يبرز البنك أن وقف إطلاق نار ممتد سيجعل رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في أبريل أمراً غير محتمل ويرى أن التسعير العدواني السابق لمنحنى €STR يشكل خلفية لتزايد ميل صعودي في أسعار الفائدة على اليورو.

ضعف الدولار يرفع العملة الموحدة

"ينخفض خام برنت إلى 95 دولارًا، وتزداد ميل صعودي في سندات الخزانة الأمريكية مع انخفاض عوائد 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس. ترتفع الأسهم الآسيوية والعقود الإلكترونية الآجلة الصغيرة مع ارتفاع مؤشر ستوكس المستقبلي بنحو 5%. يشهد الدولار عمليات بيع مع ارتفاع اليورو بالقرب من 1.17 دولار."

"إذا تم تمديد وقف إطلاق النار، يصبح رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في أبريل وما بعده أمراً غير محتمل. كان منحنى €STR يسعر حوالي 80 نقطة أساس من رفع أسعار الفائدة أمس، وهو الأعلى منذ بدء الحرب، مما ينبغي أن يؤدي إلى ميل صعودي قوي."

"قبل عطلة عيد الفصح مباشرة، نشر البنك المركزي الأوروبي منشور مدونة يتضمن رؤى من مسح أمين الخزانة البنكي حول مستويات الاحتياطي المفضلة وبيانات معاملات تمويل الأوراق المالية الخاصة بهم."

"بينما لا تزال الشفافية متقطعة، تدعم النتائج وجهة نظرنا بأن ندرة الاحتياطي لا تزال بعيدة. يتوقع البنك المركزي الأوروبي أنه بحلول نهاية هذا العام، ستصل البنوك التي تمثل 50% من إجمالي الأصول إلى مستوى الاحتياطي المفضل لديها، ارتفاعًا من 26% 'الآن' (والتي نفهم أنها تشير إلى أكتوبر الماضي). للأسف، لا يكشف البنك المركزي الأوروبي عن مستوى الاحتياطي المفضل الإجمالي، على غرار نطاق الحد الأدنى المفضل للاحتياطيات (PMRR) الذي كشف عنه بنك إنجلترا."

"بينما من المحتمل أن يكون هذا نحو الطرف الأدنى (أو المتأخر) من المقياس، نشعر بالتأكيد في وجهة نظرنا بأن النقطة التي ستتسبب فيها ندرة الاحتياطي في ضغط تصاعدي على أسعار الفائدة وتؤدي إلى عودة البنوك إلى عمليات البنك المركزي الأوروبي على نطاق أوسع من غير المرجح أن تتحقق قبل العام المقبل."

"بينما تظل أسواق الريبو هادئة في الوقت الحالي، نعتقد أنه بحلول نهاية العام سيصبح هذا حجة أخرى لتخفيض فروق مبادلة شاتز."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)