من المتوقع أن تظل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI ثابتة في فبراير/شباط بينما تقيم الأسواق توقعات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 2.4% على أساس سنوي في فبراير.
• من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين ثابتًا عند 2.5% سنويًا.
• تشير التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار إلى تحيز هبوطي على المدى القريب على الرغم من الانتعاش الأخير.

سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير يوم الأربعاء. من المتوقع أن يظهر التقرير استقرارًا في التضخم، لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.3%، بعد الزيادة البالغة 0.2% المسجلة في يناير، بينما يُتوقع أن تظل القراءة السنوية ثابتة عند 2.4%. من المتوقع أن تأتي أرقام التضخم الأساسي، التي تستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 0.2% و2.5% على أساس شهري وسنوي على التوالي.

على الرغم من أن بيانات التضخم تعتبر حاسمة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عند اتخاذ القرار بشأن الخطوة السياسية التالية، إلا أن رد فعل السوق قد يظل محدودًا بسبب حقيقة أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير لن تعكس تأثير ارتفاع أسعار النفط الخام على التضخم. بعد أن أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل عملية عسكرية مشتركة ضد إيران في 28 فبراير، ارتفع سعر برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بشكل حاد من حوالي 67 دولارًا إلى أكثر من 110 دولارات قبل أن يصحح نحو الأسفل.

ماذا نتوقع في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟

من غير المرجح أن تختلف أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير بشكل كبير عن توقعات السوق. في الإصدارات الستة الماضية، كانت قراءات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري إما 0.2% أو 0.3%. وبالمثل، كان مؤشر أسعار المستهلك يرتفع إما 0.2% أو 0.3% على أساس شهري في هذه الفترة، باستثناء زيادة بنسبة 0.4% سجلت في أغسطس 2025.

رسمت تقارير مؤشر مديري المشتريات (PMI) من معهد إدارة التوريد (ISM) صورة مختلطة فيما يتعلق بالضغوط السعرية في القطاع الخاص. قفز مؤشر أسعار المدفوعات في مسح PMI الصناعي إلى 70.5 في فبراير من 59 في يناير، بينما انخفض مؤشر أسعار المدفوعات في مسح PMI الخدمي إلى 63 من 66.6.

معاينة بيانات التضخم، قال محللو TD Securities: "يجب أن يبدأ تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير هذا الأسبوع في إظهار تراجع في تضخم الخدمات مما سيساعد في بناء الثقة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)".

وأضافوا: "من المحتمل أن يتراجع التضخم الأساسي في فبراير إلى 0.23% على أساس شهري بسبب الارتفاع البطيء في الخدمات إلى جانب تمرير التعريفات بشكل أكثر اعتدالًا. نتوقع أن يتسارع العنوان الرئيسي إلى 0.25% على أساس شهري مع انتعاش أسعار الطاقة. توقعاتنا تترجم إلى 2.5% و2.4% على أساس سنوي للتضخم الأساسي والرئيسي على التوالي".

كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار؟

ترى الأسواق تقريبًا أنه لا فرصة لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس، وتقوم بتسعير حوالي 12% فقط لاحتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. ارتفعت احتمالات الاحتفاظ بالسياسة للمرة الرابعة على التوالي في يونيو، بعد أن قرر البنك المركزي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير، إلى ما يقرب من 70% في الأيام القليلة الأولى بعد بدء الحرب الأمريكية الإيرانية. ومع ذلك، فإن بيانات سوق العمل المخيبة للآمال، التي أظهرت انخفاضًا قدره 92,000 في الوظائف غير الزراعية في فبراير، وانخفاض أسعار النفط الخام، قد سحبت تلك الاحتمالية مرة أخرى إلى أقل من 60%.

يمكن أن يتسبب مفاجأة سلبية كبيرة في قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري، بقراءة عند أو أقل من 0%، في إعادة تقييم المستثمرين لاحتمالات خفض أسعار الفائدة في يونيو، مما قد يؤدي إلى تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع مع رد فعل فوري. على العكس، فإن قراءة فوق 0.3% في هذه البيانات قد تعزز الدولار الأمريكي من خلال إثارة الشكوك حول خطوة تخفيف السياسة في يونيو.

ومع ذلك، قد يمتنع المستثمرون عن اتخاذ مراكز كبيرة بناءً على هذه البيانات وحدها، نظرًا لعدم اليقين المحيط بتوقعات التضخم من مارس فصاعدًا بسبب التقلبات في أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب الأمريكية الإيرانية.

يشارك إرين سنغيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار.

قال: "يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي إلى ارتداد من قرب 30 ولكنه يبقى دون 50، مما يشير إلى أن زوج يورو/دولار لم يكمل بعد انعكاسًا صعوديًا. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال الزوج دون منطقة المقاومة القوية 1.1675-1.1700، المدعومة بمتوسط الحركة البسيط لمدة 200 يوم، وتصحيح فيبوناتشي 61.8% للاتجاه الصعودي من نوفمبر إلى يناير ومتوسط الحركة البسيط لمدة 100 يوم."

وأضاف: "في حال فشل زوج يورو/دولار في استعادة هذه المنطقة، يمكن اعتبار منطقة الدعم الأولى عند 1.1600-1.1590 (مستوى ثابت، تصحيح فيبوناتشي 78.6%) قبل 1.1500-1.1470 (مستوى ثابت، نقطة بداية الاتجاه الصعودي). بالنظر إلى الشمال، يمكن تحديد مستويات المقاومة الفنية عند 1.1750 (تصحيح فيبوناتشي 50%) و1.1820 (تصحيح فيبوناتشي 38.2%)."