زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني يستقر مع تراجع الأسواق عن تيسير بنك إنجلترا وتأجيل رفع بنك اليابان
- يتماسك زوج استرليني/ين GBP/JPY ضمن النطاق الأسبوعي فوق 210.00 يوم الجمعة.
- الصراع الأمريكي الإيراني يرفع أسعار النفط، مما ينعش مخاوف التضخم العالمية.
- الأسواق تقلص رهانات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا بينما تؤجل توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان.
يتداول زوج استرليني/ين GBP/JPY دون تغيير يذكر يوم الجمعة، متماسكًا ضمن نطاق الأسبوع حيث يعيد المتداولون تقييم آفاق السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى. أسعار النفط المرتفعة المرتبطة بتصاعد الصراع الأمريكي الإيراني تغذي مخاوف التضخم، مما قد يؤثر على قرارات أسعار الفائدة المستقبلية.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج استرليني/ين GBP/JPY حول 210.70، متجهًا نحو تحقيق مكسب أسبوعي ثالث حيث تستمر الفروق الكبيرة في أسعار الفائدة في دعم الجنيه الإسترليني (GBP) مقابل الين الياباني (JPY) منخفض العائد.
يستمر الصراع الأمريكي الإيراني في الهيمنة على معنويات السوق، مع عدم وجود علامات على التهدئة. التوترات المتصاعدة تدمج علاوة مخاطر جيوسياسية في أسواق الطاقة وسط اضطرابات الإمدادات المستمرة عبر مضيق هرمز، وهو طريق رئيسي لشحنات النفط العالمية.
لقد قلصت الأسواق توقعاتها لتخفيف السياسة النقدية من بنك إنجلترا (BoE) على المدى القريب منذ تصاعد الصراع في الشرق الأوسط. الآن، تسعر العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمالًا يتراوح بين 20-30% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، انخفاضًا من حوالي 80% قبل الصراع. كما لم تعد الأسواق تسعر بالكامل خفضين في أسعار الفائدة في 2026 وترى أقل من 50% فرصة لخفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
في الوقت نفسه، تم دفع توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان (BoJ) إلى الوراء أيضًا حيث يقوم صناع السياسة بتقييم التأثير الاقتصادي لأسعار النفط المرتفعة. تعتمد اليابان بشكل كبير على الطاقة المستوردة، مما يعني أن الارتفاع المستمر في تكاليف الطاقة قد يثقل كاهل النمو الاقتصادي.
يتوقع المتداولون الآن أن يبقي بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة المقبل في مارس، بينما يبقى توقيت رفع أسعار الفائدة التالية غير مؤكد.
قال كبير الاقتصاديين السابق في بنك اليابان سيساكو كامييدا يوم الجمعة إنه إذا أثبت الصراع أنه قصير الأمد وتراجعت التوترات هذا الشهر، فقد يرفع بنك اليابان سعر سياسته إلى 1.0% من 0.75% الحالية في أقرب وقت في أبريل، وفقًا لما ذكرته رويترز. ومع ذلك، إذا استمر الحرب وظلت تقلبات السوق مرتفعة، فقد يؤجل البنك المركزي رفع أسعار الفائدة التالية حتى يونيو أو يوليو، أضاف كامييدا.
في الوقت نفسه، تستمر الضعف المستمر في الين الياباني في إبقاء السلطات اليابانية في حالة تأهب. قالت وزيرة المالية ساتسكي كاتاياما يوم الجمعة إن المسؤولين يراقبون السوق عن كثب وسيتجاوبون "بسرعة مع التواصل الوثيق مع السلطات الخارجية."
أضافت كاتاياما أن السياسة النقدية لبنك اليابان "تهدف إلى تحقيق استقرار الأسعار، وليس إلى التلاعب بأسعار صرف العملات الأجنبية."
أسئلة شائعة عن البنوك المركزية
البنوك المركزية لديها مهمة رئيسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات بشكل مستمر تضخم أو انكماش عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. الارتفاع المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني التضخم، والانخفاض المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني الانكماش. تقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على الطلب من خلال تعديل معدلات الفائدة في سياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ECB أو بنك انجلترا BoE، فإن التفويض هو الحفاظ على التضخم بالقرب من مستويات 2٪.
البنك المركزي لديه أداة واحدة هامة تحت تصرفه لرفع التضخم أو خفضه، وذلك عن طريق تعديل معدلات الفائدة المرجعية في سياسته، المعروف باسم معدلات الفائدة. في الأوقات التي يتم الإعلان فيها مسبقًا، سوف يُصدر البنك المركزي بيانًا بشأن معدلات الفائدة الخاصة به ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الحفاظ عليها أو تغييرها (خفضها أو رفعها). سوف تقوم البنوك المحلية بتعديل معدلات الفائدة على الادخار والإقراض الخاصة بها وفقًا لذلك، وهو ما سوف يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأشخاص الكسب على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والقيام باستثمارات في أعمالهم. عندما يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن هذا يُسمى تشديد نقدي. عندما يخفض معدلات الفائدة المرجعية، فإن هذا يُسمى تيسير نقدي.
غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد مجلس السياسات. كثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع معدلات فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع كونهم راضين عن رؤية التضخم أعلى بقليل من 2٪، يُطلق عليهم "الحمائم". يُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في رؤية معدلات فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويرغبون في إبقاء التضخم مرتفعاً في جميع الأوقات اسم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يصل التضخم إلى 2٪ أو أقل بقليل.
عادة، هناك مدير أو رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور أو الحمائم ويكون له أو لها الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بتقسيم الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية أم لا. سوف يُلقي رئيس مجلس الإدارة خطابات يمكن متابعتها بشكل مباشر في كثير من الأحيان، حيث يتم عرض الموقف النقدي الحالي والتوقعات. سوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية للمضي قدماً دون إحداث تقلبات عنيفة في معدلات الفائدة أو الأسهم أو عملته. سوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم تجاه الأسواق قبل انعقاد اجتماع السياسة. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يتم منع الأعضاء من التحدث علنًا. هذا ما يسمى فترة التعتيم.
مقالات مقترحة
