الفرنك السويسري: إشارات التضخم في سويسرا تشير إلى خطر الانكماش، وقد يتحول البنك الوطني السويسري إلى التيسير – Rabobank

تواجه سويسرا ضغوط انكماشية خفيفة حيث انخفض مؤشر أسعار المنتجين PPI في ديسمبر بنسبة -1.8٪ على أساس سنوي، وظل مؤشر أسعار المستهلك CPI في يناير بالكاد إيجابيًا عند 0.1٪، مما يبقي الأسواق في حالة تأهب لاحتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري SNB. النشاط الصناعي الضعيف، الذي يتضح من مؤشر مديري المشتريات PMI في ديسمبر البالغ 45.8، يضيف إلى رياح الاقتصاد المعاكسة، على الرغم من أنه من المتوقع أن تدعم التدفقات إلى الملاذ الآمن الفرنك السويسري، مما يدعم زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF حول 0.92، كما أفادت محللة الفوركس في رابوبنك، جين فولي.

زوج يورو/فرنك سويسري مدعوم بتدفقات الملاذ الآمن على الرغم من الضعف المحلي

فيما يتعلق بالخلفية الاقتصادية المحلية في سويسرا، تشير تسعيرات السوق إلى وجود خطر مستمر بأن البنك الوطني السويسري قد يخفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر في الأشهر المقبلة. سجل التضخم في مؤشر أسعار المنتجين PPI في ديسمبر انخفاضًا بنسبة -1.8٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى المخاطر الانكماشية في البلاد. أظهرت بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك CPI السويسري لشهر يناير التي صدرت الأسبوع الماضي عند 0.1٪ على أساس سنوي كما هو متوقع، أن التضخم العام لا يزال يتمسك بالمنطقة الإيجابية، ولكن بالكاد.

يعتبر قياس مؤشر مديري المشتريات PMI الصناعي السويسري في ديسمبر عند 45.8 المخيب للآمال مثالًا على رياح الاقتصاد المعاكسة في البلاد. نظرًا لأن البنك الوطني السويسري يحدد أربع اجتماعات للسياسة في السنة، فإن الاجتماع التالي لن يكون حتى 19 مارس. في اجتماع ديسمبر، توقع البنك الوطني السويسري أن يظل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك CPI السويسري ضمن نطاق هدف استقرار الأسعار البالغ 0٪ إلى 2٪ على مدار أفق توقعاته بالكامل، بناءً على الافتراض بأنه سيبقي سعر سياسته عند 0٪.

من الممكن أن يصبح صانعو السياسات أكثر تيسيرًا نظرًا للتهديد الحالي بزيادة التوترات التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، مما سيكون له عواقب سلبية على الاقتصاد السويسري. ومع ذلك، حتى في ظل هذا السيناريو، نتوقع أن تستمر تدفقات الملاذ الآمن في دعم الفرنك السويسري بشكل جيد. نحتفظ بتوقعات لمدة 3 أشهر لزوج يورو/فرنك سويسري عند 0.92.