زوج استرليني/دولار GBP/USD يرتفع مع تعزيز البيانات المتباينة للتضخم الأمريكي توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي
- ارتفع زوج استرليني/دولار GBP/USD نحو 1.3550 مع ضعف الدولار الأمريكي بعد صدور بيانات التضخم الأمريكي المختلطة.
- أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر أغسطس/آب ارتفاع التضخم العام أكثر من المتوقع، لكن القراءة الأساسية الثابتة عززت التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل.
- من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على سعر البنك دون تغيير عند 4.00% الأسبوع المقبل، حيث يتبنى صناع السياسة نهجًا أكثر حذرًا في ظل نمو الأجور الثابت في المملكة المتحدة.
يكتسب الجنيه الإسترليني (GBP) زخمًا مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، حيث عكس زوج استرليني/دولار GBP/USD خسائره السابقة مع استيعاب المستثمرين لتقرير التضخم الأمريكي المختلط الذي لم يهز توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الأسبوع المقبل. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج حول 1.3540، متعافيًا بشكل حاسم من أدنى مستوياته خلال اليوم بالقرب من 1.3493.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس/آب، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3% ومتسارعًا من 0.2% في يوليو/تموز، مدفوعًا بشكل كبير بارتفاع تكاليف الطاقة والسكن. على أساس سنوي، ظل مؤشر CPI العام ثابتًا عند 2.9%، بما يتماشى مع التوقعات ولكنه يمثل زيادة ملحوظة عن 2.7% سابقًا.
ومع ذلك، ارتفع مؤشر CPI الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة ويُراقب عن كثب من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي، متطابقًا مع كل من التوقعات وقراءات يوليو/تموز.
على الرغم من المفاجأة الإيجابية في التضخم العام، فإن القراءة الثابتة لمؤشر CPI الأساسي عززت توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل. لقد عززت الإشارات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب بيانات سوق العمل الأضعف من المتوقع ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأضعف، من حالة تيسير السياسة.
يرى المتداولون الآن أن هناك القليل من المبررات لخفض أكثر عدوانية، خاصة مع ظهور التضخم الأساسي محتويًا. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، ارتفعت احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول إلى 94%، ارتفاعًا من 90% قبل الإصدار. كما يواصل المتداولون تسعير ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بالكامل بحلول نهاية عام 2025، مما يعكس الثقة في أن اتجاه خفض التضخم لا يزال سليمًا بشكل عام.
التركيز الآن يتحول إلى بنك إنجلترا (BoE)، الذي من المقرر أن يعلن عن قراره بشأن السياسة في 18 سبتمبر/أيلول، بعد يوم واحد فقط من الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك إنجلترا على سعر البنك دون تغيير عند 4.00%، بعد أن قام بالفعل بخمسة تخفيضات في وقت سابق من هذا العام. قد يوفر الاختلاف الناشئ في السياسة - مع توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير بينما يبقى بنك إنجلترا ثابتًا - دعمًا على المدى القريب لزوج GBP/USD، حيث تعمل الفروق الضيقة في أسعار الفائدة لصالح الجنيه الإسترليني.
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
