AI如何重塑金融市場？又一支AI牛股暴漲14%

Palantir的過度依賴風險：顧客成長放緩或為隱憂

作為標普500指數最新季度市值權重變化的一部分，堪稱全球AI熱潮大贏家的$Palantir(PLTR.US)$將加入該基準指數。

自2023年以來股價持續暴漲，有著「AI大牛股」稱號的Palantir加入這一全球股票市場關注度最高的基準指數，反映出科技公司，特別是與人工智慧相關的科技公司，正在重塑金融市場。

全年漲幅超75%，PLTR做對了什麼？

由億萬富翁科技投資者彼得·泰爾(PeterThiel)共同創立的大數據分析軟體公司Palantir，已經從為美國情報界提供獨家技術服務發展到與數十個政府機構進行全面合作，最近更是大幅擴大其與生成式AI深度整合的商業業務。

這家總部位於丹佛的科技公司股價今年以來暴漲超75%，因為投資者認為這家大數據軟體和監控公司將大幅受益於全球對其生成式人工智慧工具日益增長的需求。在2023年全年Palantir漲幅更是達到驚人的165%。

雖然華爾街在這家軟體和數據整合公司問題上一直存在分歧，多頭支持該公司的人工智慧平台及其在需求飆升時推動利潤上漲的能力，空頭想知道該股是否被高估，但加入標普無疑代表著多頭的勝利。

根據巴倫周刊的文章，Wedbush分析師丹艾夫斯將Palantir評為跑贏大盤，目標股價為38美元，他稱標普500指數的增加是「驗證時刻」。

他寫道：「我們認為，這是PLTR在AIP（人工智慧平台）的支持下繼續產生大量交易流的多年周期的開始，因為越來越多的組織希望增加人工智慧功能，在每個企業特有的營運中即時提供價值和創新。」

這方面的一個典型例子是Palantir和石油巨頭英國石油公司週一宣布了一項為期五年的企業協議，該協議將延長其戰略關係並引入新的AI功能。

該公司在新聞稿中表示：“Palantir的AIP軟體將幫助英國石油公司安全可靠地利用大型語言模型（LLM），透過基於基礎數據的自動分析建議的行動方針來改善和加快人類決策。”

對此，投行WedbushSecurities表示，這標誌著這家企業軟體公司故事的「認可時刻」。

分析師DanIves在投資者報告中寫道：「過去一年，Palantir投資者一直在焦急地等待這一時刻，因為Palantir的獲利能力得到了極大的提振，這是對Palantir故事的又一次驗證。核心驅動力。

Ives維持了對Palantir的「增持」評級和38美元的目標價。

Ives補充道，該公司的AIP已經能夠向客戶展示如何完成需要人工智慧的特定任務，並允許其提出和採取現實世界的行動。這也可能為該公司未來更多的交易帶來一個「多年」週期，因為越來越多的公司尋求提供價值和創新的人工智慧能力，而Palantir的AIP可以幫助實現這一點。

Ives解釋說：“簡而言之，加入標普500指數是Palantir故事中的一個重要時刻，我們認為這標誌著未來幾年企業增長和盈利能力的新時代。”

基本面和估值雙高，PLTR走出戴維斯雙擊

從Palantir近期公佈的業績來看，在Palantir基於全新的生成式AI技術所打造出的「Palantir人工智慧平台」大力推動之下，Palantir持續擴大其商業與政府業務規模。第二季該公司總營收年增27%，達到6.78億美元，超過了華爾街分析師預期的6.528億美元。截至6月的第二季淨利則意外成長20%至1.34億美元，分析師此前普遍預期淨利僅為8,280萬美元。 Palantir第二季調整後的EBITDA則高達2.62億美元，較去年同期大幅成長39%。

Palantir與微軟的合作關係是可能導致其收入快速成長的核心基礎。此次合作將Palantir的Foundry、Gotham、Apollo和AIP平台中強大的人工智慧功能與Azure雲端環境中的微軟雲端基礎設施整合。

此次合作將透過創建先進的人工智慧驅動解決方案並確保關鍵營運中的高服務品質來支援Palantir的業務。截至2024年第二季度，微軟已透過Azure引領雲端市場，佔23%的市場。

此外，Palantir將在分類雲環境中利用GPT-4等微軟的大型語言模型(LLM)，為該公司在政府部門提供優勢。Palantir的解決方案越來越多地部署在被列為絕密（DoD影響等級6）的政府環境中。政府的這種高安置水準表明Palantir有能力在政府環境中實施先進的人工智慧並從中獲利。

最後，情報領域人工智慧驅動的營運工作負載市場具有巨大潛力。Palantir的解決方案可解決關鍵的物流、合約和行動規劃挑戰。透過這種合作關係，Palantir增強了利用高級政府合約的能力，以確保政府營運收入不斷增長。

同樣，這表明該公司在更廣泛的人工智慧和雲端分析領域的成長潛力。 Palantir平台在政府環境中的安全部署也顯示其有能力擴展到高度監管的產業和市場，進一步鞏固Palantir的長期收入成長。

同時，Palantir的剩餘履約義務(RPO)顯示出穩健的上升趨勢，到2024年第二季達到13.7億美元（2022年第二季為12億美元）。兩年來RPO成長了14%，反映出該公司的客戶群隨著合約價值的增加而不斷擴大。

此外，2024年第二季的短期RPO已改善至6.9億美元，反映出未來12個月內確認的義務增加了33%（相對於2022年第二季的5.2億美元）。這表明Palantir正在以更快的收入確認週期獲得合同，以提高其近期營收成長的能力。

此外，長期RPO從2022年第二季的6.8億美元穩定在2024年第二季的6.8億美元。 2022年第四季和2023年第一季長期RPO的下降（達到4.1億美元）反映了長期政府和政府的短期波動。商業合約。然而，2024年第二季恢復至6.8億美元顯示Palantir模型在獲得長期合約方面的穩定性。

最後，帳單從2022年第二季的4億美元增加到2024年第二季的7.2億美元，中期成長率高達80%。因此，這種成長顯示業務活動和對Palantir平台的需求不斷增加。

Palantir的過度依賴風險：客戶成長放緩或為隱憂

在美國的商業市場，Palantir同樣經歷了顯著成長，2024年第二季商業收入年增55%，突顯該公司在擴大商業營運方面取得的成功。此外，季度環比(QoQ)營收成長6%顯示美國商業領域的持續成長動能和進一步吸引力。

美國商業客戶數量從2023年第二季的161家年增83%至2024年第二季的295家。一年內客戶成長2倍反映了Palantir快速吸引各行業商業客戶的能力。該公司專注於提供企業人工智慧解決方案，從而迅速擴大其客戶群。

此外，Palantir美國商業業務的剩餘交易價值在2024年第二季年減103%。同時，完成的交易數量同比增長98%，這表明Palantir的合約價值不斷增加，其美國商業業務簽署了更多重大交易營運。 2024年第二季在美國完成了123筆商業交易，顯示該公司在商業領域的足跡不斷擴大。

最後，Palantir價值超過100萬美元的商業合約也迅速增加。 2024年第二季度，該公司完成了96筆價值超過100萬美元的交易，其中33筆交易超過500萬美元，27筆交易價值超過1000萬美元。這種向更重大交易的轉變反映了Palantir在美國商業市場上不斷增長的護城河，以及Palantir提供企業級人工智慧解決方案的能力。 2024年第二季度，該公司的商業總合約價值(TCV)達到2.62億美元，年增152%，顯示大型商業客戶正在加速採用其平台。

然而，儘管Palantir的業務在過去的幾段時間迎來了大規模的成長，然而公司的收入結構主要集中在少數大客戶身上。例如，來自前20位客戶的營收年增了9%，目前每位客戶的營收為5,700萬美元。因此，成長可能會放緩，因此可能會過度依賴少數客戶；因此，這些關鍵客戶業務的任何減少都可能對Palantir的總收入產生巨大的不利影響。

此外，美國商業客戶季增成長率從2024年第一季的19%和2023年第四季的22%下降至2024年第二季的13%。因此，股價短期內漲幅將受到限制。如果這種情況持續下去，可能會導致股價長期螺旋式下降，因為商業類別是Palantir在政府合約之外實現成長的關鍵。商業成長的停滯將削弱公司收入來源多元化和維持營收成長的努力。