Shopify營收強勁急升後仍可買?

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Esteban Ma
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來源: Shutterstock

Shopify(SHOP)來說,2024年的兩個季度是不同的故事。這家電子商務公司的股價在5月公佈第一季業績後暴跌。分析師預計第二季將增長19.5%,但管理層的「高雙位數百分比」指導引投資者感到失望。


上周在第二季業績顯示營收增長21%後,股價飆升,也超出了管理層先前的預期和分析師的預期。


如果這一切對你來說有點愚蠢,那你並不孤單。然而,從短期來看,市場很大程度上取決於預期,市場對Shopify過去兩季財報的反應表明,預期在財報期間發揮了多大作用。


拋開所有這些,讓我們在考慮長期買入該股票之前,仔細看看Shopify的最新業績。


強勁的業績和前景


第二季度,Shopify營收年增21%至20.5億美元,根據物流業務出售調整後營收增長25%。


隨著越來越多的商家使用該公司的Shopify Payments產品,商品總交易量(GMV)增長22%,達到672.5億美元,而支付總額增長30%,達到411.0億美元。商家解決方案整體營收增長19%,達到14.8億美元。


同時,由於價格上漲和更多商家使用其平台,訂閱收入急升27%至5.63億美元。


由於訂閱計劃價格上漲以及Shopify退出利潤率較低的物流業務,毛利率也從49.3%躍升至51.1%。


該公司本季產生3.33億美元的自由現金流。期末淨現金及有價證券為41億美元。


展望未來,Shopify預計第三季營收增長在「二十多左右的百分比」範圍內。毛利率也應比第二季增加50個基點,而自由現金流利潤率保持不變。分析師此前預計第三季營收將增長21%。


現在買股票是否太晚了?


正如我之前提到的,Shopify在報告第一季業績時的指引導致其股價下跌。但實際上,考慮到物流業務的出售,其第二季和第三季的營收增長指引幾乎相同。即使在5月份,管理層在調整銷售時也呼籲第二季度實現「二十多左右」的增長。現在,該公司已經完成了物流撤資,此次出售不會影響第三季的營收增長。


這意味著Shopify的核心收入增長保持在20%的中低範圍內。考慮到最近對經濟衰退和消費者支出疲軟的擔憂,這是一個穩健的增長率。同時,Shopify仍然可以利用實體零售、B2B商務、國際市場及其Shop應用程式中的機會。該公司也繼續進軍企業領域,上季簽約了多個知名品牌。


Shopify也持續吸引商家使用其支付服務,第二季GPV佔GMV的百分比年增350個基點,達到61%。這應該會繼續成為公司前進的增長動力。


隨著股價上漲,Shopify目前的預期市銷率(P/S)為8.6倍(是往績收入的11.7倍)。鑑於其穩定的營收擴張,這仍然是一個相對有吸引力的估值,遠低於該股幾年前的交易價格。

數據來自YCHARTS


投資者買入該股票還為時不晚,前提是他們以長遠的心態來對待它。也就是說,考慮到Shopify經常出現的波動性,我建議投資者採取起步倉位,並採用平均成本策略來增持股份。


作者:Geoffrey Seiler



本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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