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Shopify(SHOP)來說，2024年的兩個季度是不同的故事。這家電子商務公司的股價在5月公佈第一季業績後暴跌。分析師預計第二季將增長19.5%，但管理層的「高雙位數百分比」指導引投資者感到失望。
上周在第二季業績顯示營收增長21%後，股價飆升，也超出了管理層先前的預期和分析師的預期。
如果這一切對你來說有點愚蠢，那你並不孤單。然而，從短期來看，市場很大程度上取決於預期，市場對Shopify過去兩季財報的反應表明，預期在財報期間發揮了多大作用。
拋開所有這些，讓我們在考慮長期買入該股票之前，仔細看看Shopify的最新業績。
強勁的業績和前景
第二季度，Shopify營收年增21%至20.5億美元，根據物流業務出售調整後營收增長25%。
隨著越來越多的商家使用該公司的Shopify Payments產品，商品總交易量(GMV)增長22%，達到672.5億美元，而支付總額增長30%，達到411.0億美元。商家解決方案整體營收增長19%，達到14.8億美元。
同時，由於價格上漲和更多商家使用其平台，訂閱收入急升27%至5.63億美元。
由於訂閱計劃價格上漲以及Shopify退出利潤率較低的物流業務，毛利率也從49.3%躍升至51.1%。
該公司本季產生3.33億美元的自由現金流。期末淨現金及有價證券為41億美元。
展望未來，Shopify預計第三季營收增長在「二十多左右的百分比」範圍內。毛利率也應比第二季增加50個基點，而自由現金流利潤率保持不變。分析師此前預計第三季營收將增長21%。
現在買股票是否太晚了？
正如我之前提到的，Shopify在報告第一季業績時的指引導致其股價下跌。但實際上，考慮到物流業務的出售，其第二季和第三季的營收增長指引幾乎相同。即使在5月份，管理層在調整銷售時也呼籲第二季度實現「二十多左右」的增長。現在，該公司已經完成了物流撤資，此次出售不會影響第三季的營收增長。
這意味著Shopify的核心收入增長保持在20%的中低範圍內。考慮到最近對經濟衰退和消費者支出疲軟的擔憂，這是一個穩健的增長率。同時，Shopify仍然可以利用實體零售、B2B商務、國際市場及其Shop應用程式中的機會。該公司也繼續進軍企業領域，上季簽約了多個知名品牌。
Shopify也持續吸引商家使用其支付服務，第二季GPV佔GMV的百分比年增350個基點，達到61%。這應該會繼續成為公司前進的增長動力。
隨著股價上漲，Shopify目前的預期市銷率(P/S)為8.6倍（是往績收入的11.7倍）。鑑於其穩定的營收擴張，這仍然是一個相對有吸引力的估值，遠低於該股幾年前的交易價格。
數據來自YCHARTS
投資者買入該股票還為時不晚，前提是他們以長遠的心態來對待它。也就是說，考慮到Shopify經常出現的波動性，我建議投資者採取起步倉位，並採用平均成本策略來增持股份。
作者：Geoffrey Seiler
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