沃爾瑪Q3財報前瞻：廣告收入能否持續高成長？

投資慧眼Insights - 沃爾瑪Q3的廣告收入能否持續高成長，山姆店會員數能否續創新高？

11月19日（週二）美股盤前，沃爾瑪（WMT.US）將公佈2024年第三季（2025財年Q3）財報。

分析師預計，沃爾瑪第三季淨利為42.4億美元，優於去年同期的4.53億美元；預計調整後的利潤將為42.6億美元。此外，華爾街分析師預計，隨著沃爾瑪在各個營收水準的客戶群不斷擴大，其銷售額將有所改善，第三季營收將達到1,677.3億美元，較上年同期的1,608億美元成長4% 。

此前，沃爾瑪第二季營收年增4.8%至1,693.4億美元，超過預期1,684.6億美元。調整後經營利潤年增7.2%至7.9億美元，調整後每股收益0.67美元，較去年同期成長9.8%，預期0.65美元。第二季毛利率24.4%，較去年同期上升43個基點。

中國市場、山姆會員店業績及廣告收入成長是關鍵

本季度，沃爾瑪在中國的銷售成長將成為市場關注焦點。沃爾瑪中國第二季淨銷售額為46億美元，較去年成長17.7%，可比銷售額成長13.8%，電商業務淨銷售額成長23%。但與一年前相比，沃爾瑪中國的銷售額成長率已趨緩。 

此外，廣告收入和山姆會員店的業績也備受投資者關注。美銀表示，廣告收入是沃爾瑪業務的關鍵部分，高利潤率有助於提高公司的整體利潤。

上季度，廣告收入成長 26%，其中Walmart Connect（沃爾瑪廣告）成長30%。在美國市場，由賣家推動的廣告銷售額成長近50%。山姆會員店美國銷售額成長了 5.2%，同時，美國山姆會員商店的全球會員人數創下新高。

傑富瑞調高目標價至100美元

分析師繼續看漲沃爾瑪未來股價，多數分析師給出了「買入」評級，摩根大通最新將沃爾瑪的目標評價從83美元上調至97美元，維持買入評級。此外，傑富瑞將沃爾瑪的目標價從90美元上調至100美元。

不過，也有分析師下調沃爾瑪目標價。Evercore ISI將沃爾瑪目標價從83美元下調至66美元，但維持跑贏大盤評等。部分分析師正等待沃爾瑪公佈最新業績以調整相應的目標價。