微軟Q4財報前瞻：AI敘事、Azure雲端運算再造「iPhone時刻」？

投資慧眼Insights - 7月30日週二美股盤後，美股七巨頭之一的微軟（MSFT.US）將公佈2024年第四季財報（自然季Q2），市場將重點關註這家科技巨頭的AI敘事和貨幣化能力，以及關鍵的Azure雲端運算業務是否匹配當前如此高的估值。

據Visible Alpha數據，微軟將在2024財年第四財季（自然月今年4月至6月）內的營收同比增長14.6%，至643.7億美元；淨利潤為218.8億美元，或每股2.93美元，同比增長9.3%。

需註意的是，在過去10個季度中，微軟有8個季度的營收超過市場預期，其中包括連續5個季度超預期的情況。

在當前科技企業估值高企和科技股輪動風潮的背景下，投資人十分關註科技勢頭能否繼續保持強勁，對微軟的財報有兩大聚焦：Azure雲端業務和AI敘事。

隨著客戶使用雲端平台來訓練和運行人工智慧工作，Azure受益於人工智慧的蓬勃發展，這也推動了微軟擴大其相關資本支出。

據LSEG數據，微軟今年第四財季資本支出將年增53%，至136.4億美元，遠超上季的109.5億美元，這可能會對利潤率帶來壓力。

市場預估，微軟第四季雲端業務營收將達到368億美元；其中，Azure第二季收入為14.48億美元，月增7.6%，低於以往四年均值的11%。

巴克萊銀行預計，鑒於宏觀環境的不確定性和AI容量的限制，Azure在第二季的增長可能不會像以往季度那麼強勁。但該行也指出，通過觀察網路數據和谷歌（GOOG.US）相關業務以往業績，雲端服務的市場需求依然強勁，將支撐微軟Azure業績達到或略超過指引上線。

高盛分析師認為，只要我們還處於Gen-AI週期的「基礎設施構建」階段，Azure份額增長和生成式AI的領導地位就會繼續讓微軟走上一條獨立的軌道。

AI方面，微軟通過與ChatGPT開發團隊OpenAI的持續合作，確立了自己作為早期人工智慧領導者的地位。微軟可能將在本次財報和電話會議中提供更多AI進展，如採用AI技術的Windows PC。

Wedbush分析師Dan Ives認為微軟財報十分關鍵，「微軟和輝達（NVDA.US）是全球人工智慧採用技術的兩個最佳技術晴雨表。」

總的來說，Ives認為微軟仍可能會迎來一個「強勁」的季度，在AI浪潮中處於主導地位，Azure的雲端交易流勢頭強勁。

Ives預估，未來三年在企業和商業領域的微軟安裝中，超過70%將採用AI技術推動的功能。該行強烈認為，這是微軟的「iPhone時刻」，人工智慧將改變微軟未來幾年的雲端增長軌跡，近期的成果讓人們對這一動態充滿信心。

截至撰稿，微軟股價報426.73美元，今年以來上漲約15%，與標普500指數漲幅相近。

以下是部分機構分析師在7月設定的微軟股票評級和目標價：

BMO Capital：跑贏大盤評級；目標價從465美元調升至500美元。

美銀：買入評級；目標價從480美元調升至510美元。

TD Cowen：買入評級；目標價從470美元調升至495美元。

Piper Sandler：增持評級；目標價從465美元調升至485美元。