大選、衰退和AI過度炒作,2024下半年美股最大的黑天鵝?

Alison Ho
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投資慧眼Insights - 2024年至今,在AI熱潮的推動下,美股不斷創下新高。華爾街多數投行紛紛調高標普500指數目標價,但美銀美林警示美股或將見頂。


6月18日,標普500指數再創新高,AI巨頭輝達市值也晉升全球第一。


在市場情緒高漲下,華爾街多數投行紛紛調高標普500指數目標價,Evercore ISI將標普500指數目標價定為6000點,也就是預計標普還能再漲9.5%。


標普500指數2024年走勢

【圖源:TradingView;標普500指數2024年走勢】


但在一片看漲的呼聲中,一些警告的聲音也開始出現。美銀美林警示美股或將見頂,橡樹資本聯合創辦人Howard Marks表示若過度炒作人工智慧,股市可能下跌。高盛也隱晦暗示存在「黑天鵝」。


美銀美林警示美股或將見頂


美銀美林在其觀察的十大見頂預測指標中,發現「紅燈」已經亮起40%,而平均達70%時牛市見頂。


觸發紅燈的指標為以下4個:


1. 消費者信心指數。股市見頂前的6個月內,世界大企業聯合會 (The Conference Board)的消費者信心指數通常會達到110以上。 2024年1月該數值達111。


2、股市淨看漲率。淨看漲率高於20%的情況通常發生在市場見頂前的6個月,目前,淨看漲率為23%。


3、殖利率曲線倒掛。殖利率曲線倒掛(長期利率低於短期利率)顯示成長預期減弱。在之前的8次熊市前,有5次殖利率曲線在過去6個月內出現了倒掛。自2022年7月以來,殖利率曲線一直出現倒掛,這是有史以來持續時間最長的倒掛。


4、信貸緊縮指標。銀行通常會在市場見頂前開始收緊貸款標準。截至今年第一季度,16%的銀行收緊了信貸。


Howard Marks警告過度炒作AI風險


目前AI既是美股最大的機會,也是最大的風險。如果市場對於AI的樂觀預期開始動搖,可能會引起市場劇烈回撤。


橡樹資本聯合創辦人Howard Marks表示,以人工智慧為例,如果過度炒作,對輝達期望過高,未達預期可能導致幻滅和失望。


「我們目前看到的市場表現出一種非常生猛的野性,這種野性佔了上風,使市場脫離了經濟基本面。」


「如果情緒占主導,且現實世界出現積極變化,而積極變化又沒有達投資者預期,股市甚至有可能下跌。」


不要忽視美國大選和經濟衰退兩大「黑天鵝」


儘管高盛也上調了標普500指數目標價,但也提到了衰退和大選的情況。


如果經濟衰退恐慌開始蔓延,標普500有可能跌到4800。而美國大選可能會為標普500帶來劇烈波動,要注意10月底11月初的行情。歷史上表明,大選期間標普500指數平均會下跌4%。


另外,如果AI的期待最終落空,那麼標普500可能會跌到4700。


橋水基金的掌舵人達裡奧表示,近幾十年來美國政治及社會兩極化嚴重,美國大選可能加劇這種分化,爆發內戰的可能性高達 40%。



* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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