美東時間4月16日， 蘋果（AAPL.US）股價收盤下跌3.89%，報194.27美元/股。其市值一夜蒸發逾千億美元，重新滑落到3萬億美元以下，至2.92萬億美元。
分析指出，蘋果此輪市值波動，本質上是多重利空共振的結果。
4月2日美股盤後，特朗普對全球抛出的「對等關稅」炸彈，引發全球金融市場劇烈震蕩，大型科技股普遍大跌，蘋果尤其慘烈。從4月3日至8日，短短幾天時間，蘋果股價重挫22.99%。
4月9日，迫于「股、債、匯」動蕩壓力，特朗普將對大部分國家的關稅計劃暫停90天。反轉來得太快，投資者直接沸騰，蘋果股價單日大幅反彈15.33%。
4月11日，美國海關宣佈消費電子產品可豁免關稅，蘋果投資者「緩了一口氣」。但很快特朗普又潑了盆冷水，稱豁免是暫時的，只是將相關產品轉移到另一個關稅類别。蘋果股價再次被關稅的陰雲所籠罩。
特朗普關稅政策堪比川劇變臉，蘋果股價也跟著上蹿下跳。蘋果為何對關稅政策如此敏感？原因在于，其業務高度依賴全球自由貿易。
眾所周知，蘋果大部分的iPhone生產都是在美國之外進行的，尤其是越南、中國、印度等一些國家的企業承擔了蘋果產品的零部件生產、組裝等工作。特朗普政府對亞洲多地濫施高額關稅，無疑將重創蘋果公司的供應鏈，還可能導致其產品漲價、銷售承壓等一系列問題。
即使蘋果將組裝業務遷回美國也並非可行之策。據美銀證券研報稱，蘋果全面轉移產線回美的現實操作難度極高，且成本代價巨大。僅轉移最終組裝環節成本就將上升25%，若疊加關稅，總成本或飙升91%。如此高昂的成本，蘋果根本扛不住。
除了關稅壓力外，中國市場這一蘋果的戰略要地，正遭遇銷量滑鐵盧，進一步加劇了市場的恐慌。
據IDC數據顯示，2025年一季度，中國智能手機市場出貨量同比增長3.3%，顯著高于全球智能手機市場同期增速。其中，小米出貨量1330萬台，同比增長39.9%，排名第一；華為出貨量1290萬台，同比增長10%，排名第二。
作為對比，蘋果出貨量為980萬台，排名第五，同比下滑9%，與小米、華為等國產品牌的出貨量差距明顯擴大，且是前五名中唯一下滑的廠商。
與此同時，近日投行對蘋果未來前景持謹慎態度，紛紛下調對蘋果目標價。摩根士丹利將蘋果的目標價從252美元下調至220美元；高盛將蘋果的目標價從294美元下調至242美元。
綜上所述，關稅政策反復、供應鏈壓力、市場需求疲軟、投行看空等利空消息一個接一個，共同編織成蘋果市值的「壓力網」。而這背後折射出的是市場對蘋果公司長期競爭力的擔憂。
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
