早餐｜特朗普：威脅解僱鮑威爾；將與中國達成一項非常好的貿易協議

市場概述

三大美股指僅標普收漲，全周齊跌，納指三連跌。科技七巨頭僅蘋果收漲，英偉達跌近 3%、一週跌 8.5%。奈飛盤後財報後漲超 4%。聯合健康暴跌 22%，拖累道指。減肥藥試驗效果向好，禮來漲 14%。利潤超預期，臺積電美股盤初漲近 4%，但此後回吐多數漲幅。中概指數三連陰。霸王茶姬美國 IPO 首日盤中一度漲近 50%。泛歐股指兩連陰，仍全周漲 4%。

歐央行降息後，德債收益率和歐元刷新日低。美債收益率反彈、本週首升。美元指數反彈。

原油漲超 3%，本週漲約 5%。現貨黃金一度跌近 2%。

亞洲時段，A 股震盪盤整，滬指 8 連漲，大消費反覆活躍，港股恒指收漲 1.6%，地產股走強，國債期貨全線收跌。

特朗普炮轟鮑威爾稱其 “玩弄政治”，威脅要解僱他

美國總統特朗普週四對美聯儲主席鮑威爾發起一連串攻擊，指責鮑威爾不降息是 “玩弄政治”，聲稱他有權 “迅速” 將鮑威爾解職，並期待着鮑威爾下臺的那一天。他還表示，美聯儲應該降息，並稱鮑威爾最近關於經濟的講話是 “一團糟”。與特朗普聲稱如果被要求鮑威爾就會辭職的說法相反，鮑威爾表示，他沒有計劃在明年 5 月任期結束前辭職。

據華爾街日報報道，特朗普私下討論解僱鮑威爾已有數月，並與前美聯儲理事瓦爾許討論過此事，包括隨後選擇瓦爾許接替鮑威爾的可能性。

Politico 援引消息人士報道稱，美國財政部長貝森特曾多次警告白宮官員不要試圖解僱美聯儲主席鮑威爾，稱此舉可能會破壞金融市場穩定。

特朗普：我們將與中國達成一項非常好的貿易協議

據報道，特朗普表示，他預計將與中國達成一項貿易協議，但他並未提供具體細節，也沒有說明在兩個超級大國明顯陷入僵局的情況下將如何展開對話。特朗普在白宮稱，” 我認爲我們將與中國達成一項非常好的協議。” 中國商務部新聞發言人何詠前週四表示，中國商務部與美國對口部門一直保持工作正常溝通，中國的立場一直很明確，對與美國進行經貿領域磋商持開放態度。

特朗普：100% 相信能與歐盟達貿易協議，美財長：與日本談判朝非常滿意方向發展。

特朗普表示，他預計正朝着達成貿易協議取得進展，但並不急於達成協議，他還稱預計將對進口商品實施高額基線關稅。他稍早還表示，他在週三與墨西哥總統進行了 “非常富有成效” 的通話，並與日本貿易代表進行了” 非常富有成效” 的會晤。

特朗普和意大利總理梅洛尼均表示，相信美國和歐洲能夠在部分關稅的 90 天暫停期結束前達成貿易協議。特朗普表示，他對與歐洲達成最終貿易協議有 100% 的把握，這是他自關稅政策引發全球市場動盪以來對談判表現出的最大信心。

奈飛業績超預期

奈飛 (NFLX) 財報數據全面超出華爾街預期。儘管盤後交易初期市場反應平淡，但隨後股價迅速拉昇漲超 4.4%，並且漲幅一度超過 5%。

根據財報，奈飛第一季度調整後每股收益爲 6.61 美元，營收爲 105.4 億美元。相比之下，FactSet 調查的分析師預期爲每股收益 5.67 美元、營收 105 億美元。公司還表示，維持對 2025 年全年營收的預測區間爲 435 億至 445 億美元，稱 “自上一次財報以來，整體業務前景並無重大變化”。

UBS 分析師 John Hodulik 在週一發佈的報告中指出，奈飛第四季度創紀錄的訂閱增長疊加價格上調，爲今年增長打下堅實基礎。他特別提到，《怪奇物語》、《魷魚遊戲》、《星期三》等人氣劇集的迴歸將進一步助力平臺保持用戶黏性。他給予奈飛 “買入” 評級，目標價爲 1140 美元，意味着較週三收盤價仍有 19% 的上漲空間。

暴跌 22%！聯合健康下調全年盈利指引

聯合健康集團第一季度業績低於預期，每股收益爲 7.20 美元，低於預期的 7.29 美元。公司下調 2025 財年每股盈利預期至 26-26.5 美元，遠低於市場預期的 29.74 美元。CEO Andrew Witty 表示，公司面臨挑戰，正在積極應對，並調整年度利潤預期，預計成本將上升。

禮來大漲，其口服減肥神藥 3 期試驗數據優秀

昨晚，禮來公司宣佈，其口服 GLP-1 藥物 orforglipron“在成功的 3 期試驗中顯示出了具有統計學意義的療效結果和與注射 GLP-1 藥物一致的安全性”。

禮來 CEO 指出，“作爲一種方便的每日一次的藥丸，orforglipron 可能提供一種新的選擇，如果獲得批准，就可以輕鬆生產並大規模推出，供世界各地的人們使用。”

這意味着，GLP-1 領域正在從禮來和諾和諾德開發的注射劑向便捷的藥丸劑型轉變，而禮來佔據先機。

關稅前夕訂單激增，臺積電 Q1 淨利潤同比增 60% 超預期

臺積電第一季度營收 8392.5 億元臺幣，同比增長 42%，增長部分由於關稅政策之前的囤貨行爲。公司預計，第二季度銷售額 284 億美元至 292 億美元，第二季度營業利潤率達 47% 至 49%，毛利率將達到 57% 至 59%。

法說會上，臺積電目前預計今年下半年將開始量產 2nm 芯片，來自蘋果等美國客戶對人工智能的需求非常強勁，需在美國擴大產能，預計約 30% 的 2nm 產能將佈局在亞利桑那州。

增長疲弱促使歐洲央行降息，市場增加進一步放鬆政策的押注

歐洲央行一年來第七次降息，並警告稱經濟增長將受到美國關稅的嚴重打擊，這推動市場增加了對未來數月將進一步放鬆政策的押注。決策者們一致同意將指標利率下調 25 個基點至 2.25%。歐洲央行總裁拉加德在新聞發佈會上表示：“經濟增長的下行風險已經增加。” 雖然拉加德幾乎沒有透露央行下一步行動的信息，但她的一些同僚表示，進一步降息的門檻很低。不具名消息人士對路透表示，6 月仍極有可能降息，只有貿易緊張局勢大幅緩解才能說服他們暫停降息。

IMF 將因貿易緊張局勢明顯下調增長預測，但料不會出現全球經濟衰退

國際貨幣基金組織 (IMF) 總裁格奧爾基耶娃表示，貿易緊張局勢加劇和全球貿易體系鉅變將促使 IMF 下調經濟預測，但預計不會出現全球性經濟衰退。格奧爾基耶娃表示，近幾個月美國加徵關稅以及中國和歐盟實施反制舉措，推動全球貿易體系重構，令全球貿易政策面臨高度不確定性，金融市場出現劇烈波動，各國經濟因此面臨考驗。

格奧爾基耶娃表示，美國和中國在貿易方面都有不滿，但兩國需要減少不確定性，並就一個更加公平、以規則爲基礎的貿易體系達成一致。她還表示，歡迎印度減少貿易壁壘的決定。

美國上週初請失業金人數創兩個月新低，關稅抑制獨棟住宅建設

美國上週初請失業金人數降至兩個月來的最低水平，表明 4 月份勞動力市場狀況保持穩定，儘管關稅方面的不確定性使企業不願增加招聘。截至 4 月 12 日當週，初請失業金人數經季節性調整後下降 9,000 人，至 21.5 萬人，爲 2 月以來的最低水平。特朗普的進口關稅也正在擠壓房地產市場，3 月獨棟住宅開工降至八個月新低，這鞏固了經濟學家對第一季度經濟增長可能停滯的預期。

烏克蘭和美國最快將於下週簽署合作協議

特朗普表示，烏克蘭和美國最快將於下週簽署雙方一直在談判的礦產和經濟合作協議。特朗普在白宮對記者說：” 我們達成了一項礦產協議，我猜將於週四簽署。” 烏克蘭表示，基輔和華盛頓已經簽署了一份備忘錄，這是達成烏克蘭礦產資源開發協議的第一步。

烏克蘭總統澤連斯基表示，中國正在向俄羅斯供應武器和火藥。這是他首次公開指責中國直接向俄羅斯提供軍事援助。澤連斯基在新聞發佈會上說，烏克蘭政府還掌握了中國在俄羅斯境內生產武器的情報，他將在下週提供更多細節。

俄羅斯外交部稱，外長拉夫羅夫告訴美國國務卿魯比奧，莫斯科願意繼續與華盛頓共同努力，消除導致烏克蘭衝突的長期根源。俄羅斯外交部聲明說，魯比奧在電話交談中概述了美國代表團與歐洲和烏克蘭官員在巴黎會談的結果。

調查顯示：美國未來 12 個月出現衰退的概率接近 50%

路透調查的經濟學家認爲，美國激進的關稅政策將導致今明兩年美國經濟大幅放緩，預測中值顯示，未來 12 個月出現衰退的概率接近 50%。

美國債券巨頭品浩表示，美國貿易政策中的保護主義強化了降低美元和長期美債風險敞口的理由，而更多地依賴國外債券市場則變得更具吸引力。品浩非傳統策略首席投資官 Marc Seidner 和新興市場投資組合管理主管 Pramol Dhawan 在一份報告中表示：” 美國的保護主義政策轉向，讓全球投資者有機會重新思考長期以來對美國投資前景的假設。”