Google第8代TPU亮相！Agentic AI企業落地！Google Cloud Next大會還傳遞了哪些訊號？

TradingKey - Google（GOOG）（GOOGL）年度盛會「Google Cloud Next 26」於今年 4 月 22 日至 24 日在美國舉行。會上，Google 推出了第 8 代 TPU，發佈了 Agentic Enterprise（代理式企業）技術棧，並重申資本支出將巨額增長，今年將投入 1750-1850 億美元。

會後，摩根大通（JPM）、美銀證券（BAC）與花旗研究（C）均維持對 Alphabet 的買入評級，認為 Google 的核心競爭力在於 Gemini 模型、自研 TPU 與企業 Agent 平台之間的深度協同，這將成為直接驅動股價的因素。

第8代TPU：首次拆分訓練及推論晶片

目前資本市場密切關注 Google 的自研晶片進程。Google 本次推出的第 8 代 TPU 首次被拆分為兩條獨立產品線，TPU 8t 面向 AI 模型訓練，TPU 8i 則被定位為推論專用晶片。

Google 高級副總裁 Amin Vahdat 表示，訓練晶片 TPU 8t 透過新的 Virgo Network fabric 將集群擴展至單一集群百萬顆晶片以上，TPU 8t 陣列的運算效能較上一代 Ironwood 幾乎提升了 3 倍，每瓦效能提升至最多兩倍。

傳統的晶片存在「記憶體牆」問題，即晶片無法足夠快地存取數據時形成的瓶頸，迫使使用者等待更長的響應時間。而 TPU 8i 是 Google 「打破記憶體牆」之作，能以極高的速度和極低的延遲處理海量數據，這是因為其配備了 288GB 高頻寬記憶體（HBM）和 384MB 晶片上 SRAM，後者是上一代的 3 倍，使得晶片內部就可以執行模型的活躍工作集，數據不需要在處理器和記憶體之間遠距離傳輸。

這兩款晶片首次執行在 Google 自家基於 Arm（ARM）的 Axion CPU 主機上，這使 Google 能夠優化整個系統，以提高效能和效率。兩款晶片均採用 Google 第四代液冷技術，能夠維持氣冷無法實現的效能密度。

摩根大通在研報中表示，Google 將 TPU 按推論和訓練功能拆分成兩條獨立的產品線，而非使用訓練晶片進行推論，這說明 Google 判斷推論算力需求已大到值得單獨研發矽晶片、單獨進行資本配置。接下來需要關注 Google 這一方面的營收結構變化——或不再僅來自訓練，而是更多來自推論側的持續消耗，形成獨立的成長曲線。

由於管理層未在會上談及 TPU 對外銷售的可能性，目前機構認為第 8 代 TPU 目前服務於 Google 自用及以雲端服務的方式出售。

Vertex AI 進化完成：Gemini Enterprise Agent Platform 整合 AI 部署全流程

除了硬體方面的升級，Google 還在會上宣布了平台層的重組——在 Vertex AI 平台的基礎之上，推出 Gemini Enterprise Agent Platform（代理平台）。

Vertex AI 平台是 Google 於 2021 年推出的機器學習（ML）平台，該平台整合了 AutoML 和 AI Platform 等工具，提供了從數據準備到模型部署的全流程服務。該平台主要面向企業級客戶，比如，萊雅旗下的 ModiFace 就利用 Vertex AI 來訓練膚質診斷 AI。

在研報中，摩根大通將此描述為有效「superseding Vertex AI」，即把企業構建、編排、治理與安全功能整合在統一入口中，而非分散的功能模組。

花旗指出，該平台的關鍵價值在於讓企業把多個 Agent 放進同一套管理體系裡跑流程。對企業來說，進行 AI 部署不再需要高門檻的技術，只要平台實現了應用的標準化，企業就能做到「即開即用」，直接進入生產部署。

重申資本支出1750-1850億美元 需關注利潤率風險

在本次會議的演講中，Google CEO Sundar Pichai 重申了 2026 年全年資本支出預計為 1750-1850 億美元區間，這是本次大會唯一涉及財務量級的表態。對此，三家機構的看法各有側重。

摩根大通認為，從近期影響來看，這意味著下週財報「維持既有指引不變」的機率提高了。但從全年來看，Google 的 AI 基礎設施首席技術專家 Amin Vahdat 與首席人工智慧科學家 Jeff Dean 在會上均強調了 AI 仍處於供給受限狀態，因此資本支出軌跡可能仍有上行空間。

美銀證券則直接指出風險：由於 AI 投入會推高資本支出、壓低自由現金流，這是最直接壓低利潤率的因素之一。

今年接下來幾個季度需要關注的，是 Google 在很可能加大 AI 投入的情況下，能在多大程度上減少對現金流的犧牲，能否兌現市場對 Google 雲端增長和利潤率的高預期。