澳儲行（RBA）：修訂我們的現金利率預測 – 渣打銀行
來源 Fxstreet
澳洲儲備銀行（RBA）實施了鷹派降息，並對市場預期2025年將再降約50個基點的定價表示反對。我們現在預計在2025年第三季度僅會再降息25個基點（之前預計第二季度降息25個基點，第三季度降息50個基點）。在長期緊張的勞動力市場背景下，我們對2025年底現金利率的預測上調至3.85%（之前為3.35%）。如果平減後的平均CPI以比預期更快的速度放緩，標準渣打的外匯和宏觀策略師尼古拉斯·賈（Nicholas Chia）指出，澳洲儲備銀行可能會降息超過我們的預期。
降息並非"輕而易舉"
"澳大利亞儲備銀行（RBA）將現金利率鷹派降息25個基點至4.10%，符合我們和市場共識的預期。第四季度平減後的平均CPI（3.2%）的放緩幅度超過了RBA的預期（3.4%），增強了其對CPI通脹可持續下降的信心."
"我們認為，行長布洛克（Bullock）隨後的新聞發布會比RBA聲明略顯鷹派。布洛克對市場對RBA降息的定價表示反對，並暗示與其他發達市場同行相比，進一步降息的空間"可能沒有那麼大"。布洛克強調，25個基點的降息旨在消除2023年11月的謹慎加息，而不是暗示全面寬鬆周期的開始，政策仍然是限制性的."
"因此，我們現在預計RBA在2025年第三季度僅會再降息一次，因為我們認為連續兩個季度降息的可能性不大，且生產率增長疲軟可能持續，導致單位勞動成本保持在較高水平。因此，我們對2025年底的終端利率預測上調至3.85%（之前為3.35%）。隨著預選預算將在3月底公布，RBA可能會密切關注任何進一步生活成本援助措施對通貨緊縮過程的影響。如果平減後的平均CPI以比預期更快的速度放緩，或者勞動力市場出現更大幅度的疲軟，RBA可能會降息超過我們的預期."
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
週五（3月13日）中東局勢僵持，10年期美債殖利率自3月以來持續攀升，凸顯市場對國際油價短缺推升通脹擔憂，目前已至4.21%，距離4.3%僅一步之遙。同時VIX恐慌指數、MOVE指數大幅攀升，這對美國科技股構成明顯打壓。投資者關注下周聯准會、日央行、歐央行利率決議及輝達GTC大會。然而若美伊局勢無法於短期內緩和，預計美股將進一步承壓，恐引發美元資產的連鎖反應，投資者需對此保持警惕。
點陣圖變動和鮑爾口風成焦點，2026年聯準會或更長時間維持利率不變。
升息落地後澳元/美元不漲反跌，市場衡量未來升息和經濟前景。
黃金在跌破4700美元後下行風險有所釋放，整體仍有望維持於4600-5500大型區間整理。若後續黃金能有效企穩4500-4600美元，則有望反彈挑戰5000美元關口上方阻力。
儘管聯准會主席鮑威爾稱美國經濟的問題還沒有嚴重到可以稱為滯脹的程度，但在中東局勢持續升溫背景下，通脹前景不確定性明顯加劇。歐洲央行管委內格爾表示，若伊朗衝突導致物價壓力進一步加劇，歐洲央行將需要在下個月就考慮提高利率。根據歷史經驗來看，主要央行面對滯漲時均將壓制通脹預期置於經濟增長之上。而新任聯准會主席沃什強調縮表、降息，聯准會貨幣政策前景同樣值得關注。而對於短期而言，只要霍爾木茲海峽的控制權未下定論，這意味美元短期強勢或難真正逆轉。而黃金則受到降息預期延後、地緣風險衝擊及強勢美元三重利空打壓。
