繼通脹公佈後，美聯儲主席鮑威爾發表講話，美聯儲12月按兵不動的概率上升

距離鮑威爾在美聯儲會議上為進一步降息打開大門僅一週，本週的通脹數據似乎引發了這位美聯儲主席的 180 度大轉彎。週四他在達拉斯的講話有兩個關鍵部分：1、"經濟沒有發出任何需要我們急於降息的信號"，他表示美國經濟"非常好"。2、鮑威爾還表示，通脹尚未達到美聯儲 2% 的目標，這表明在特朗普勝選後，美聯儲正重新關注通脹上行風險。這也表明美聯儲可能會在 12 月會議上上調通脹預測。

美聯儲準備暫停加息
與上週相比，鮑威爾在這次新聞發布會上沒有那麼守口如瓶。他表示，隨著美國利率接近中性水平，美聯儲必須謹慎行事，並"放緩降息步伐"。我們認為，這顯然為暫停加息打開了大門，最早可能在 12 月。

市場迅速調整了對利率的預期，目前 12 月降息的可能性為 62%，低於週三的 82%。市場預計 1 月降息的概率僅為 27%，低於週三的 32%。如果美國經濟數據繼續火爆，並且 11 月通脹（在下次 FOMC 會議前一天發布）超出預期，那麼 12 月可能會暫停加息。

從市場角度來看，這意味著資產價格可能會對未來幾週發布的經濟數據變得敏感。今年到目前為止，在通脹發布後的 30 分鐘內，美元指數的上限反應為 0.55%，下限反應為 -0.37%。相比之下，在 2019 年新冠疫情之前，CPI 發布後 30 分鐘內美元指數的上限反應為 0.13%，下限反應為 -0.06%。這表明金融市場對經濟數據的敏感度越來越高，在 12 月 18 日下一次美聯儲會議召開前，美聯儲可能會取代特朗普成為市場的主要推動者。

鮑威爾講話對市場的影響是美國收益率大幅上漲，2年期美國國債收益率週四尾盤上漲近6個基點。美國股市全線走低，美元指數從107.00回落，不過在週末結束時仍處於強勢位置。