全球殖利率回落以及溫和的風險情緒限制美元上漲

市場

數據極其清淡，核心債券在上週三鮑威爾反對提前降息開始的拋售之後，昨天得到了一些緩解，隨後異常強勁的薪資報告和穩健的服務業 ISM 報告又加強了這一點。技術方面的考慮也在起作用，幾個期限的收益率都接近年度最高水準（包括美國和歐洲貨幣聯盟）。聯準會梅斯特表示，她預計聯準會將有信心在今年稍晚降息，但她同時表示，目前的政策狀況良好，過早降息是錯誤的。她仍然堅持 12 月的計劃，預計今年將降息三次。她似乎不急於降低資產負債表的滾動速度。明尼阿波利斯聯儲卡什卡利也注意到了通膨方面的進展，但也堅持了聯準會尚未達到目標的口號。可以理解的是，這種平衡的言論不足以推動收益率突破關鍵阻力位。債券逐漸獲得牽引力。 540 億美元的 3 年期美國公債行動也因近期的廉價而順利進行。美國公債殖利率最終回落了 7.4 個基點（5 年期）和 3.7 個基點（30 年期）。外債殖利率的變動較為溫和，整個曲線下降了 1.0 個基點至 2.5 個基點。美國股票指數維持在近期最高水準附近（標準普爾 500 指數 +0.23%）。歐洲斯托克 50 指數甚至觸及多年新高（+0.76%）。全球殖利率放緩和溫和的風險情緒也抑制了美元的升勢。 DXY 指數難以守住 104.00/25 前期阻力區上方（收在 104.21）。歐元兌美元連續第二日測試 1.0724 12 月修正低點，但最終守住了 1.0712/24 支撐位（收在 1.0755）。電纜試圖扭轉週一跌破 1.26 區間底部的走勢（收盤價 1.2598）。歐元/英鎊也逆轉了周一的部分反彈，收於 0.8637。

亞洲股市今早大多小漲。中國投資者仍在思考當局阻止股票拋售的影響（滬深 300 指數 +0.63%）。今天晚些時候，美國和歐洲貨幣聯盟（EMU）將再次公佈少數可能對市場產生影響的數據。我們關注穆迪將紐約社區銀行（New York Community Bancorp）的評級下調至垃圾級是否會進一步波及更廣泛的（美國）股市情緒。聯準會發言人包括理事庫格勒、柯林斯和巴金。歐洲央行執行董事會成員伊莎貝爾-施納貝爾在接受《金融時報》採訪時警告稱，借貸成本降低可能導致通膨再次爆發，這為歐洲央行匆忙調整政策立場提供了充分的理由。關於今天的交易，如果沒有任何引人注目的消息，收益率可能仍難以突破年度最高水準。美元漲勢也有所放緩，但鑑於歐元基本面疲軟，歐元兌美元仍有可能測試 1.0712/24。

新聞與觀點

2023 年第四季，紐西蘭就業人數較上季成長 0.4%，快於預期。在此之前，第三季的就業人數萎縮了 0.1%。失業率上升至 4%，達到全球金融危機後和疫情前的高點。然而，失業率的小幅上升低於分析師的預期（4.3%），部分原因是參與率意外下降至 71.9%。就業成長和失業率也都優於紐西蘭儲備銀行在 11 月預測中的預期。再加上薪資成長放緩（年率為3.9%，預期為3.8%）和（非貿易/服務）CPI 的頑強成長，這可能會阻止央行在2 月28 日會議上放棄鷹派傾向，轉而更加中性。紐西蘭元對勞動力數據反應平淡。美元/紐元在 0.61 以北毫無進展。紐西蘭掉期殖利率前值增加了 5 個基點。

日本政府首席經濟學家Hayashi表示，即使日本央行逐步取消仍包括負政策利率在內的超寬鬆貨幣政策，它也可以繼續專注於戰勝通貨緊縮。目前的日本央行架構是基於 2013 年與政府達成的 "儘早 "實現 2% 通膨目標的承諾。由於一年多來通膨率一直高於 2%，這項承諾已多次受到質疑，從而引發了近期退出當前政策立場的猜測。要做到這一點，薪資-通膨正循環是關鍵。根據 Hayashi 的說法，如果今年的薪資成長（相關談判正在進行中）超過去年，情況就會如此。政府因此正式宣布結束通貨緊縮，可能會進一步引發對日本央行轉變立場的預期。