盤點特朗普家族對Web3的投資偏好，MEME DeFi賽道迎來又一春？

一、特朗普上臺對加密行業意味着什麼？

12月以來的"特朗普交易"行情讓整個市場沸騰，對於加密行業而言，接下來的重心則變成了，特朗普究竟多大程度去兌現競選諾言，在權力交接的真空期，特朗普非常迅速的提名了多個關鍵崗位，這些崗位人選將決定未來四年，美國乃至全球加密政策的轉向，這意味着特朗普的上臺將真正意義上改變當前的行業格局，無論兌現政策的力度大小，都預示着行業面臨新的更大的機遇以及隨之而來的政策不確定性。

在特朗普正式就任前，首先盤點一下究竟哪些官員被提名關鍵崗位，這些官員與加密行業的態度、立場到底如何。

就美國的政治體制而言，每一任總統的內閣主要有兩部分構成：一類是上任後需要參議院決議確認的正式內閣成員（如國務卿、其它各主要行政部門部長）；一類是內閣級別的官員，有些並不需要參議院確認（如幕僚長、國家安全顧問等）。因此目前，整個特朗普內閣中，由加密行業支持者直接擔任或對加密行業政策走向有影響力的機構如下：

從上圖中，目前特朗普整個內閣體系中，最受關注的則是人工智能和加密貨幣事務辦公室，該機構目前透露的消息主要負責制定整個加密行業的監管框架，聯繫證監會、商品期貨委員會、國會等，下轄的加密顧問委員會宣稱由24位加密企業的CEO組成，給政策制定提供建議，按照特朗普的承諾，以下新政值得關注：

1）把美國打造爲全球加密之都

2）上任即停止對加密貨幣的打壓

3）阻止開發中央銀行數字貨幣（CBDC）

4）建立戰略比特幣儲備

5）解僱SEC主席

6）阻止出售美國政府持有的比特幣

7）用比特幣來解決美國債務

8）建立更加全面的加密政策

9）成立加密顧問委員會

從特朗普在交接期的人事任命來看，至少已經完成了第5、9條，無論是從新設立的顧問機構、到參議院的加密貨幣委員會、再到SEC主席的更換，這些提拔官員的加密履歷至少表明了特朗普的確在按計劃履行其競選承諾。

對於加密行業而言，至少從監管層面，一方面原先備受打壓的政策或許將陸續放寬，另一方面更加完備的立法將進一步促進行業走向主流。

二、特朗普家族的首發項目佈局透露出來哪些信息？

特朗普在第二任期內對加密貨幣的態度轉變的確對整個行業有極大的提振作用，不僅在政府官員配置上設立了內閣級的顧問團隊，同時其家族也開始涉足加密行業的投資，這也爲後續整個監管的寬鬆提供了一定的前瞻依據。

2025年開年，行業最大的引爆點項目無疑是特朗普本人官推親自發布的MEME幣TRUMP，項目一經發布，在一天內突破300億美金市值，同時也再次成就了行業的暴富神話。

特朗普本人親自下場發幣的意義和價值不僅僅限於市場上多了一個明星MEME，某種程度上反映出特朗普對加密行業的支持和深入程度可能超過市場的預期，尤其是親眼目睹TRUMP代幣市值的快速爆發後，可能會進一步會成爲特朗普及其內閣部門推進加密行業快速走向正規化，放鬆監管的重要支撐，這對加密行業無疑是重大的利好。此外，本次特朗普發幣背後一個潛在的影響是鏈上交易量和暴富神話會直接對中心化交易所形成競爭壓力，這會讓整個行業的競爭會更加激烈。

除了特朗普本人親自推出的MEME幣之外，目前特朗普家族最重要的項目是World Liberty Financial（下稱WLFI）。儘管項目官網中申明特朗普及其家族成員、企業均不是該項目的僱員，但項目中特朗普的三個兒子均被冠以"大使"的稱號，特朗普的親密盟友Steve Witkof（被提名爲中東特使）與其兒子均在項目中擔任聯合創始人。此外，顧問團隊也包括了Polychain、Scroll等業內知名投資機構合夥人、CEO。

項目從法律上隔離了與特朗普家族關係，但是這種宣傳，包括特朗普幾個兒子不遺餘力的推介項目，很難不讓市場解讀爲：這就是特朗普家族的項目。

WLFI項目整體法律上做的相對完備，通過多種手段規避了現行的監管，比如代幣不可轉讓，通過美國證券交易委員會（SEC）的 Regulation D Rule 506(c）條例進行募資等，這些措施讓整個項目的合規風險降到了最低。項目目前仍在公開募資目前，總代幣規模200億枚，目前已經售出54.9億枚，由於代幣目前不可轉移，因此整體進度並不及預期。

項目的具體運營上，初步給出的信息是一個Defi項目，主要是基於Aave構建去中心化借貸，目前尚未有相對明確的具體操作頁面。另一個值得關注的事情是，從11月底開始，WLFI項目開始陸續買入大量代幣，由於其特朗普背書性質，這也讓項目的代幣購買成爲了新的市場風向標，總體盤點，項目主要涉及到的領域和賽道如下圖所示：

從上圖持有的代幣可以看到，WLFI項目整體上由於其自身的Defi定位，同時在2024年12月與ENA宣佈合作以後，其購買的代幣中，除了BTC和以太坊以及穩定幣之外，主要都是和Defi相關。從交易上看，主要使用Coinbase外，其它主要操作都在CowSwap上進行。

從整個團隊的配置上，也能看出WLFI的核心團隊多數都是Defi出身。如技術負責人Corey Caplan，早先任職的Dolomite項目也是一個Defi項目，首席開發Bogdan Purnavel此前曾是Defi項目Dough Finance的開發人員。

從最近一系列的動作可以看出，無論是人員配置、代幣資產的購買，特朗普家族的WLFI項目整體上仍舊側重於Defi，這指向了圍繞Defi領域可能有一些更加寬鬆的政策預期。

三、特朗普家族項目對Defi賽道的影響？

特朗普的MEME幣給市場帶來的想象空間無疑是巨大的，總統親自下場發幣更是史上罕見，拋開利益因素的考量，至少在總基調上指向了未來四年整個行業發展的寬鬆監管環境。如果進一步分析該項目的具體運作，可以看出其並非臨時起意的倉促發幣，而是在整個法律框架上、合規性、機構合作上都做了充分的準備。總統發幣的確定性和超級敘事具有唯一性，因此也造就了獨一無二的鏈上行情，但對行業的支持目前也僅限於寬鬆預期上，從長遠來看，可持續性尚待驗證，特朗普家族更希望將WLFI打造成爲可持續的項目。

從WLFI項目的一系列操盤以及後續的投資來看，大致可以梳理出，項目基於監管合規所做的一些提前應對，結合2024年12月底，美國稅務局提出了DeFi稅收新規，大致可以推斷，針對DeFI可能將在2025年有相對體系化的立法監管出臺，雖然未必會有此前美國稅務局等部門提出方案的嚴格程度，但可預見的情形是DeFI的合規化將成爲2025年可能落地的一個重要舉措，比如KYC（WLFI項目也需要KYC）、反洗錢、反恐怖融資等等。

然而，從更爲樂觀的情景看待，WLFI項目作爲特朗普家族首推的非MEME項目，一方面表明對於DeFi賽道的看好，尤其是DeFi未來的增長空間；另一方面，從政策角度，其合規架構在一開始就設計和考量的相對全面，這意味着項目很明確的知道，在特朗普上臺以後，監管的放鬆和合規的全面化可能會並行推進，這將有利於整個DeFI進入主流視野。

從特朗普本人發幣、以及其內閣構成、其家族推出的DeFi項目等已有的動作去看，至少特朗普對整個加密行業的支持態度已經相對明確，然而其監管放鬆到何種程度仍然具有不確定性，市場也會圍繞這些新的政策不斷調整預期，但至少在2027年美國中期選舉以前，特朗普的諸多政策推行阻力顯著降低，這對DeFi以及整個加密行業都是相對利好的關鍵時期。

作者：HashKey Group 首席分析師 Jeffrey Ding