4月24日財經早餐：美關稅政策或迎巨變！美股續漲，黃金下破3300、油價挫2%

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川普或豁免部分中國生產的汽車零部件關稅，以及對鋼鐵和鋁產品徵收的關稅，對中國進口關稅或將降到介乎約50%至65%。市場避險情緒大幅降溫，道指漲1.07%，標指升1.67%，納指上揚2.5%，反映中國概念股表現的金龍指數升2.93%，歐股全線上揚。熱門股方面，Meta及亞馬遜股價齊彈4%或以上，輝達（Nvidia）及蘋果公司分別漲3.9%及2.4%。特斯拉升5.4%。

10年期美債殖利率一度跌超3%，其後幾乎收復全部跌幅，目前位於4.38%附近整理。黃金一度擊穿3300美元關口至3260，自歷史高位累跌近7%；WTI原油跌2%；美元指數連續第二日上漲，逼近100.0關口，歐元/美元跌近1%，美元/日元漲1.31%突破143.0，比特幣連續五日上漲。

宏觀要聞

川普考慮調降對中國關稅，美日談判將不尋求特定匯率目標

據《華爾街日報》報導顯示，川普政府考慮大幅削減對中國進口商品徵收的高額關稅，部分可能從目前的145%降至約50%至65%之間。據《金融時報》報道，川普可能豁免部分中國生產的汽車零部件及鋼鋁關稅。

美國財政部長貝桑（Scott Bessent）週三表示，在貿易談判能夠繼續進行之前，美國和中國之間過高的關稅必須降低，如果兩國政府沒有達成緩和貿易衝突的協議，川普不會降低對中國開徵的關稅。此外，美國財長貝桑表示，美國希望幫助中國擺脫以出口而非消費為重點的經濟模式。

美日談判方面，美國財政部長貝桑表示，無意在與日本的貿易談判中尋求特定滙率目標。談判將考慮多種因素，包括關稅、非關稅壁壘和政府補貼，預計將於週四與日本財務大臣加藤勝信會面。此外，貝桑稱留意到歐羅近期大幅升值，重申美國仍擁有強美元的政策。貝桑亦宣稱，非常接近與印度達成一份貿易協議。

聯准會褐皮書:美國經濟活動前景顯著變壞

聯准會報告指出，美國近數周的經濟活動大致沒有變動，但關稅措施令到許多地區對經濟前景的看法顯著變壞，擔心通脹重拾升軌及進口價格進一步上升。報告表示，經濟不確定性的效應影響及勞動力市場，一些地區報告當地企業採取觀望態度，暫停或放緩人手招聘。

通脹方面，報告指各地區物價在期內有所上升，而且大部分預期進口成本將因為關稅而增加，生產商會將額外成本轉稼給消費者，物價因此可能繼續上揚。側重消費者的企業也報稱，成本上升及需求放緩下，邊際利潤受壓。

IMF料全球債務惡化 2030年創疫後新高

國際貨幣基金組織（IMF）預期，美國關稅措施將令全球債務對GDP比率在今年將上升2.8個百分點，至95.1%，2030年升至99.6%，超過新冠疫情水準。報告估計，在最壞情況下，債務比率在2027年可能升至二次大戰以來新高的117%。

此外報告估計，各國均面對社會服務需求激增及償還利息上升壓力，以及高通脹問題，導致債務問題惡化。各國平均財赤對GDP比率在今年將升至5.1%，去年為5%。美國今年的比率為6.5%，低於去年的7.3%，明年進一步降至5.5%，主要是受惠於徵收較多的關稅。中國今年的比率預料升至8.6%，去年為7.3%，明年則為8.5%。

對沖基金公司Citadel創辦人格裏芬（Ken Griffin）敦促川普政府，須避免作出任何損害美國國庫券可信賴度的行為，因為傷害可能屬永久性質。

蘋果Meta涉違反數碼市場法 遭歐盟罰款共62億

歐盟表示，由於蘋果及Meta違反《數碼市場法》(Digital Markets Act)，將對兩集團分別罰款5億歐元及2億歐元，合共7億歐元。兩間公司都表示會提出上訴。根據《數字市場法》(DMA)，違反有關法案的公司可以被處以全球每年收入10%的罰款，今次對兩間企業的罰款額遠低於有關水準。

OPEC+成員國擬推動6月加速增產

路透引述消息人士稱，石油出口國組織及盟友(OPEC+)部分成員國提議在6月加速增產。OPEC+有成員國要求6月增產幅度與5月相若，調高增產速度的原因，與部分成員國在早前額外增產後未能履行承諾減產有關。主要產油國沙烏地阿拉伯在哈薩克及伊拉克超額生產後，推動5月增幅高於原先設定的水準。

哈薩克能源部表示，哈方將以國家利益優先，不能限制國內私營石油公司的生產。伊拉克聲稱4月開始減產，但目前出口量仍然上升。市場人士Amrita Sen表示，如果哈薩克堅持不減產，可能迫使OPEC+在6月及7月加快增產步伐。

OPEC+8個主要成員國將於5月5日討論6月產量計劃。消息人士指出，俄羅斯傾向維持原有每月增產13.5萬桶的計劃不變。OPEC+在5月把每日增產幅度調高至41.1萬桶，是原先計劃增加超過3倍。

美國4月服務業PMI初值低預期

標普全球公佈，美國4月服務業採購經理指數（PMI）初值為51.4，市場預期為52.5，前值為54.4。美國製造業PMI初值為50.7，預期為49.1，前值為50.2；綜合PMI初值為51.2，創下16個月新低，預期為52，前值為53.5。

初始失業申請、費城聯儲製造業指數、ISM服務業PMI指數和失業率是預警經濟放緩的最佳指標。這些指標通常在衰退開始後僅一個月就會發出信號，而硬數據如GDP則需要四個月才會明顯顯示疲軟。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲。道指漲1.07%，標普500指數漲1.67%，納指漲2.5%。

歐股：歐洲股市全線反彈，德國DAX 30指數漲3.14%。法國CAC 40指數漲2.13%。英國富時100指數漲0.9%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.38%，較上一交易日跌2個基點。

商品：黃金跌2.71%，報3315美元/盎司。WTI原油跌2%，報62.26美元/桶。

外匯：美元指數漲0.14%，報99.76。美元/日圓漲1.31%，歐元/美元跌0.93%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.11%，目前報93595美元。以太幣24小時內漲2.13%，目前報1795美元。

港股：恒指夜市期指收報22069點，跌105點，較昨日恒指收市22072點，低水4點，成交24825張。國指夜市期指收報8106點，較昨日國指收市低水10點。

全球公司要聞

德州儀器一季度EPS為1.28美元，高於分析師預期

德州儀器一季度EPS為1.28美元，分析師預期1.07美元。一季度營收40.7億美元，分析師預期39.1億美元。一季度資本開支11.2億美元，分析師預期11.8億美元。預計二季度營收41.7億-45.3億美元，分析師預期41.2億美元。

IBM一季度營收145.5億美元，高於分析師預期

IBM一季度營收145.5億美元，分析師預期144億美元。一季度軟體營收63.4億美元，分析師預期63億美元。一季度諮詢營收50.7億美元，符合分析師預期。一季度運營EPS為1.60美元，分析師預期1.42美元。維持全年自由現金流（FCF）預期在大約135億美元不變，分析師預期137.2億美元。預計二季度營收164.0億-167.5億美元，分析師預期162.8億美元。

臺積電計劃於2028年投產下一代A14制程技術

臺積電計劃在2028年開始生產A14晶片技術，旨在保持晶片行業的領先地位。該技術將推動這家全球最大晶片製造商超越其當前最先進的3納米制程，以及今年晚些時候將推出的2納米制程。臺積電還計畫在2026年末推出中間的A16制程。

微軟上線GPT-image-1模型，支持高級功能定制

據AIGC開放社區，在今天淩晨1點30，OpenAI正式發佈全新圖像模型GPT-image-1之後，微軟也在Azure OpenAI雲服務中同步上線了該模型。微軟Azure服務上的GPT-image-1支持圖像的敏感度、生成效率、背景、輸出格式、渲染品質、壓縮品質等深度定制，並且支持全網爆火的圖像轉吉蔔力模式。在多種自由功能加持下，開發者可以通過新模型玩出更多花活，特別是通過API集成在自己的應用中非常方便。

今日要聞前瞻

德國4月IFO商業景氣指數

英國4月CBI工業訂單差值

美國至4月19日當周初請失業金人數

美國3月耐用品訂單月率

美國3月成屋銷售總數年化