2月11日財經早餐：黃金創近三個月最大漲幅，美股收漲

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市場概況

週一（2月10日）市場對美國關稅的擔憂（可能導致通脹上升和經濟增長放緩）刺激了對黃金等避險資產需求，黃金升至日內高位2913美元，勁漲1.6%，刷新自去年11月22日以來近三個月最大漲幅。美元錄得連續三日上漲、美債殖利率上漲。

與此同時，市場正在權衡關稅計畫可能對美國經濟產生的不利影響，市場風險情緒暫未出現大幅惡化，或得益於AI帶動經濟預期修復，歐美股市普遍上漲，納斯達克中國金龍指數漲2.62%，創4個月以來收盤新高。國際油價上漲。

值得注意的是，據最新報導顯示，美國總統川普(Donald Trump)已簽署行政命令，宣佈對所有進口至美國的鋼鐵和鋁徵收25%關稅，其中鋁關稅將從10%上調至25%，於3月4日生效。另外，美國政府還在考慮對汽車、晶片和藥品徵收關稅，並於接下來的兩天內實施對等關稅。

宏觀要聞

黃金歷史新高不斷、交易量大增

週一（2月10日）世界黃金協會表示，在關稅擔憂、美元走軟和債券收益率的推動下，以所有主要貨幣計價的黃金本月收盤均創下歷史新高。截至1月底，全球黃金ETF總資產管理規模升至2940億美元，再創紀錄水準，持有量增加34噸。1月份全球市場黃金日平均交易量環比增長20%。紐約商品交易所(COMEX)交易量環比激增60%，從而推動全球交易所的交易量增加了39%。

俄羅斯原油產量低於歐佩克+目標，油價反彈近2%

隨著美國政府關稅政策不斷推出，對全球經濟前景的施壓本應對油價構成打壓。不過，WTI原油連續兩日上漲，企穩於70美元關口上方。據知情人士透露，俄羅斯數據顯示，俄羅斯1月份日產量降至896.2萬桶，較其在歐佩克+供應協議下的目標低1.6萬桶/日。與此同時，市場同樣在擔憂美國將擴大對俄羅斯和伊朗的制裁範圍。

美銀：美股的全球主導地位正在減弱，建議做多中國股票

美國銀行策略師預計，美國股市在2025年初停止了持續上漲後，其領先優勢將繼續消退。包括Michael Hartnett在內的策略師指出，今年迄今為止，巴西、德國、英國、中國和加拿大等股市的回報率都高於標普500指數，這是因為所謂的美股七巨頭未能提供他們長期以來所提供的推動力。

他們建議做多中國股票。在債券方面，美國銀行預計美國國債收益率將降至4%以下，因為川普希望解決政府支出問題，阻止債務螺旋式上升，同時也希望國會批准他的減稅計劃。

惠譽預計2025年全球GDP增速將放緩至2.6%

惠譽預計2025年全球GDP增速將從2024年的2.8%放緩至2.6%，關稅上升可能對全球經濟帶來廣泛影響。儘管增速放緩，不過幅度並不算太大。

預計美國的關稅稅率將從目前大約2.3%的水準，顯著上升至7.5%至7.75%之間，增幅大約為5.5個百分點。我們預期這次關稅上調將覆蓋更廣泛的範圍。

市場行情

美股：美股三大指數收漲。道指漲0.38%，標普500指數漲0.67%，納指漲0.98%。

歐股：歐洲股市全線上漲，歐洲STOXX 600指數漲0.6%。德國DAX 30指數漲0.57%。法國CAC 40指數漲0.42%。英國富時100指數漲0.8%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.5%，日內升1個基點。

商品：黃金微漲1.6%，報2913美元/盎司。WTI原油漲1.98%，報71.84美元/桶。

外匯：美元指數漲0.22%，報108.33。美元/日圓漲0.38%，歐元/美元跌0.19%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲1.0%，目前報97438美元。以太幣24小時內漲1.28%，目前報2661.60美元。

港股：恒指夜市期指收報21576點，上漲9點，較昨日恒指收市21521點，高水54點，成交17599張。國指夜市期指收報7956點，較昨日國指收市高水9點。

全球公司要聞

超微電腦大漲超17%，即將公佈2025年第一財季財報

超微電腦(SMCI.US) 收漲17.56%報42.65美元，成交53.52億美元，總市值249.74億美元。超微電腦將於美東時間週二（2月11日）盤後公佈其2025年第一財季財報報告。分析師預計，非公認會計準則每股收益（EPS）為0.75美元，比去年同期的0.34美元增長了一倍多。預計收入約為61.26億美元，與2023年第一季度的21.2億美元相比，將實現近三倍增長。

Mistral AI的超級助手Le Chat登頂法國免費APP榜首！

Mistral AI的超級助手Le Chat登頂法國免費APP榜首！開發者們激動表示，謝謝Mistral AI，歐洲終於在AI競賽中有了一席之地。另外，Mistral AI官宣了即將推出首個AI集群，建在巴黎大區埃松省（Essonne），配備最新晶片完全由「脫碳能源」驅動。馬克龍也宣佈，法國將投資1090億歐元建設歐洲版「星際之門」。

進口至美國的鋼鐵和鋁徵收25%關稅，美國鋼鐵(X.N)漲近5%

日本鋼鐵龍頭、全球第四大鋼企日本制鐵（Nippon Steel）對美國鋼鐵公司（U.S. Steel）的收購案持續引發全球關注。日本制鐵正考慮對其收購計劃進行重大調整。

OpenAI準備於2025年上半年將自研AI晶片設計交由其進行製造

據路透社報導，OpenAI正在推進計畫，通過自主研發第一代內部人工智慧(AI)晶片來減少對英偉達晶片供應的依賴。最新消息顯示，OpenAI有望在2026年實現在臺積電實現量產的目標。消息人士稱，在OpenAI內部，這款專注於訓練的晶片被視為加強OpenAI與其他晶片供應商談判籌碼的戰略工具。

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