9月首降完全定價！6月CPI降溫報喜，Fed官員和華爾街嗨翻了

投資慧眼Insights - 7月11日，美國6月CPI指數超預期回落，美國通膨接連三個月超預期回落堅定市場對聯準會九月降息的預期，聯準會官員對通膨進展表示滿意，這一次可能不再是「狼來了」。

週四美國勞工部公佈的數據顯示，美國6月通膨全線超預期放緩，整體CPI年率從前值3.3%回落至3.1%，月率從0%下滑至0.1%，為四年來首次轉負，凸顯樂觀的通膨放緩進展。

同時，剔除食品和能源的6月CPI年率增長3.3%，預期和前值均為3.4%，為三年多來最低；核心CPI月率0.1%，為2021年8月以來最低。

數據公佈後，市場對聯準會九月首次降息的押註激增，截至撰稿9月降息概率已從七成飆升至86.4%，逼近九成；更樂觀的是，交易員一度認為有25%的概率在7月提前降息，料年內降息三次，不過隨後這種押註不再活躍。

【利率市場押註的聯準會利率路徑及概率，來源：CME FedWatch Tool】

對於這份第三個月低於預期的CPI通膨報告，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比表示，「這就是通往2%的道路。」聖路易斯聯準銀行總裁穆薩林表示，近期數據表明聯準會在通膨問題上取得進展，希望有更多數據令其有信心預計通膨明年中或明年末達到2%。

舊金山聯準銀行總裁戴利也評論稱，週四公佈的通膨數據令人振奮，通膨穩定和充分就業這兩個雙重目標的風險已經取得了更好的平衡，貨幣政策正在發揮作用，「聯準會可能有必要對利率進行一些調整」。

戴利預計，今年降息一次或兩次是合適的做法，也不排除7月降息的可能性。戴利在今年聯邦公開市場委員會FOMC具有投票權，聯準會下一次貨幣政策會議將於7月30日召開。

另外，聯準會主席鮑爾在此前兩日的國會山作證中也表示，央行對抗通膨的努力正取得小幅進展，若有更良好的數據將增強政策製定者對通膨持續朝2%邁進的信心。

鮑爾甚至鬆口表示，不需要等到通膨降到2%才開始降息，通膨下降過低、或太遲太少削減政策限制可能對經濟不利。

鑒於週四公佈的6月通膨數據良好，摩根大通經濟學家將聯準會首次降息的節點從11月提前至9月。

MacroPolicy Perspectives創始人、前聯準會經濟學家Julia Coronado指出，「6月CPI報告最重要的方面可能是住房通膨下降。它看起來是廣泛且持久的。許多Fed官員表示，經濟放緩將增強他們對通膨確實以可持續的方式回到2%的信心。」

彭博社分析師表示，6月的CPI報告比5月「非常好」的報告還要好一個檔次，這將提振FOMC對通膨軌跡的信心，也為聯準會9月開始降息奠定基礎，甚至可能預示著7月提前降息的可能性。

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin認為，7月降息的可能性不大，但這份有利於聯準會的6月CPI報告讓9月降息更進一步。Larkin表示，從現在到9月18日可能會發生很多事情，但除非大多數經濟數據再次變得「火爆」，不然聯準會沒有理由不降息。

RSM US LLP首席經濟學家Joseph Brusuelas表示，「我們有足夠的信心，即使聯準會尚未準備好承認通膨回到2%目標，但聯準會九月降息的道路已經開放。」