美國8月CPI五連降至2.5%！核心CPI月率成50基點降息阻礙

投資慧眼Insights - 繼7月通膨率重返「2字頭」後，美國8月CPI通膨連續五個月放緩，印證美國抗通膨進展的順利並支持聯準會9月會議進行降息。但核心CPI月率超預期引發通膨粘性擔憂，市場大幅削減對降息50個基點的押註。

9月11日週三，美國勞工統計局最新公佈，美國8月CPI消費者物價指數年率2.5%，為2021年2月以來最低，符合預期2.5%，較上月的2.9%大幅回落，美國整體通膨率已連續五個月下降；CPI月率0.2%，預期0.2%，前值0.2%。

剔除波動較大的食品和能源的8月核心CPI年率為3.2%，預期3.2%，前值3.2%；但核心CPI月率從前值0.2%小幅回升至0.3%，預期0.2%。

【美國消費者物價指數CPI年率走勢，來源：TradingEconomics】

分析師怎麼評？

隨著聯準會9月會議時間逼近，市場熱烈爭論政策製定者將在此次會議降息25個基點還是50個基點，市場猜測更大幅度降息是經濟衰退擔憂的反映。原本寄希望決定降息規模的8月非農就業報告並未發揮作用，就業增長不達預期而失業率回落，使得市場將目光轉向8月CPI報告。

下週當地時間9月17日至18日，聯準會將召開9月議息會議。北京時間凌晨2點將公佈會議聲明和最新的經濟預期摘要。

次前一日（10日），摩根大通首席執行長Jamie Dimon警告稱，儘管他對美國通膨率從高位回落的信心有所增強，但仍不排除陷入「滯漲」的風險，最糟糕的結果是經濟衰退、通膨上升。

他提到，美國財政赤字增加和基礎設施支出增加的一系列即將出現的通膨因素繼續在給美國經濟施壓。8月時，Dimon預計美國「軟著陸」的幾率只有35%至40%，經濟衰退也存可能。

數據公佈後，有機構分析，FOMC成員擔心貨幣政策專項過快或過於果斷的人，肯定會極力反對下週會議降息50個基點。

盈透證券首席策略是Steve Sosnick評論稱，這一高於預期的核心數據並非交易員所希望看到的。這是連續第二次高於預期的勞動力成本數據，實際平均時薪和周薪的漲幅也高於預期。

摩根大通的David Kelly表示，今天的報告更多的是噪音，而非新聞，因為本月的核心數據略高於預期。

Pimco經濟學家Tiffany Wilding表示，「9月降降息25個基點。這份報告消除了市場討論50個基點的緊迫性。」

Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell也認為，聯準會下週降息50個基點的可能性受到了這份報告的重大打擊，但這不足以阻止聯準會降息。

市場反應

CPI報告公佈前，交易員押註聯準會九月降息一碼的概率為71%，直降50個基點的概率不足三成。

最新通膨數據公佈後，市場削減了對更大幅度降息的預期，降息25個基點的概率升至81%。

同時，美元指數DXY短線拉升超20點，現報101.67。非美貨幣普跌，歐元兌美元跌近30點，英鎊兌美元跌超30點，美元兌日元拉升近60點。

黃金價格（XAU/USD）下跌失守2510美元/盎司。美國三大指數盤前跌幅小幅擴大，道指期貨跌0.65%，標普500指數期貨跌0.43%，那指100指數期貨跌0.4%。