中國:9月通貨緊縮壓力加大 - 大華銀行

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中國9月消費者物價指數(CPI)年增速放緩至0.4%(彭博預估:0.6%;8月:0.6%),核心CPI(剔除食品與能源)較去年同期接近持平,為0.1%,為2021年3月以來最弱。大華銀行集團的經濟學家Ho Woei Chen 指出,9月份服務業通膨和消費品通膨均放緩,年同比分別為0.2%(8月份:0.5%)和0.5%(8月份:0.7%)。


9 月核心通膨接近持平


中國9月消費者物價指數年減至0.4%,核心CPI(剔除食品與能源)較去年同期接近持平,為0.1%,為2021年3月以來最弱。 9月生產者物價指數通貨緊縮持續加深,較去年同期下跌幅度大於預期-2.8%。


我們維持2024年CPI和PPI預測分別為0.5%和-2.0%,預計2025年會有所改善,分別為1.2%和-0.9%。在中國人民銀行偏向寬鬆的背景下,我們預計到 2024 年底,1 年期和 5 年期貸款最優惠利率(LPR)將分別從目前的 3.35% 和 3.85% 下跌至 3.15% 和 3.65%。


央行自 9 月 27 日起下調銀行存款準備金率 0.5 個百分點,這是央行年內第二次下調存款準備金率,並稱今年稍後可能再次下調 0.25-0.50 個百分點。雖然中國財政部在周六(10 月12 日)的吹風會上承諾提供更有力的支持,並表示中央政府仍有"較大"的舉債空間,翹尾財政赤字仍有增加的空間,但沒有關於額外刺激措施的細節。

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