兩大因素支撐黃金後市，高盛警告一點觸發或助金價沖向4500！

投資慧眼Insights -

市場押注美國經濟衰退，黃金衝破3300美元

美國4月9日宣佈暫停對等關稅90天，並陸續與多國開啟密集的貿易談判。另外，聯准會更加明確地向市場展示出其貨幣政策路徑依據——「聯准會當前首要工作是維持物價穩定，只有在通脹回落速率快於勞動市場時才會加快降息。」美債拋售的恐慌情緒暫時宣告結束，衡量美國國債市場的隱含波動性的MOVE指數連續四日下跌，上周跌16.48%，錄得自2024年11月以來最大單周跌幅。一系列因素均表明有關。

MOVE指數：

圖片來源於：tradingview

然而黃金這一階段中並未出現大幅回撤，甚至於4月17日進一步突破3300美元關口至歷史高位3357.9美元，儘管其後金價一度回落擊穿3300關口，但最終仍輾轉收復大部分失地，目前圍繞3326美元附近整理。

究其原因，美國超預期的關稅加劇了美國經濟衰退的可能性。華爾街大鱷、SchiffGold董事長彼得·希夫（Peter Schiff）於上周五（4月18日）發出了嚴厲警告，除非取消關稅並讓政府撤退，否則局勢將演變成比大蕭條更嚴重的衰退。

希夫否定了最近的就業數據作為經濟增長的信號，認為勞動力增長具有誤導性。他聲稱去年創造的所有工作崗位都是無法通過單一工作來滿足開支的人所填補的兼職職位，而關稅將通過提高進口商品價格來加劇通脹，從而導致零售支出崩潰。

此外，他認為最糟糕的事情是聯准會介入並回到量化寬鬆以拯救經濟，拯救債券市場，以阻止這場即將到來的金融危機。如果聯准會這樣做，美元將崩潰，因此可能很快再跌20%-30%。

無獨有偶，上周六（4月19日）包括兩位諾貝爾獎獲得者在內的近 900 人簽署了一份「反關稅宣言」，稱美國關稅政策具備「誤導性」並警告稱其可能導致「自找的衰退」。

此外，「新債王」岡拉克警告，美國可能正面臨一場新的次貸危機，私募市場風險被嚴重低估。他指出許多機構投資者甚至一些大型基金在面對市場波動時，發現自己因缺乏流動性而陷入困境。

岡拉克進一步揭示，私募市場的資產估值差異巨大，部分機構為了掩蓋真實情況，可能會高估資產價值，直到破產通知到來才不得不面對現實。這些問題表明，美國金融市場可能正面臨一場新的危機，其風險和規模甚至可能超過2008年的次貸危機。

高盛則表示，過去十天黃金主要是亞洲官方買的，投機交易有限，現在依然是買點。並預計黃金年底將升至3700美元/盎司。

白宮試圖加強對金融監管機構控制，高盛警告一點或令黃金沖向4500

另一個令黃金保持強勁升勢的因素則為川普政府革職鮑威爾風波正持續升級。彭博社報導稱，從週一開始，包括美國證監會（SEC）、美國商品期貨交易委員會（CFTC）、美國聯邦存款保險公司在內的獨立機構將被納入白宮的監管範疇，上述機構推出任何規則前，均需獲得美國政府批准。

根據最新政策，聯准會作為銀行監管機構的任何規則同樣必須提交白宮審查，但貨幣職能仍然是獨立的。川普撤換鮑威爾風波持續升級，川普及其團隊正研究可否革除鮑威爾。但實際上，聯准會主席在決定利率的投票中也只有1票，因此僅撤換鮑威爾起不到改變政策路徑的決定性作用。

高盛警告，一旦聯準會失去獨立性，市場將面臨極端波動。高盛預計，在極端尾部風險情境下，如市場對聯准會從屬或美國儲備政策變化風險的關注增加，導致央行需求持續升至 110 噸/月，美國衰退帶來ETF持有量反彈至疫情時期水準，投機性頭寸達到歷史範圍頂部，金價到2025年底或將突破4500美元/盎司大關。

黃金：迎來重要時間節點，警惕沖高回落風險

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

黃金在2023年1月-2023年11月間構建了周線中樞區間，其後黃金一路攀升至3300美元上方，期間形成三個日線中樞，同時上升斜率不斷走高，多指標均顯示出超賣狀態。尤其需要注意的是，目前黃金迎來重要時間節點，儘管這並不意味金價升勢將會轉變，但投資者仍需警惕黃金在持續攀升後進入更大週期的中樞構建，這或意味短期波動加劇，需警惕沖高回落風險。