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投資慧眼Insights -
鮑威爾證詞提及中性利率，無息資產黃金承壓
週二（2月11日）聯准會主席鮑威爾（Jerome Powell）在首日國會聽證會上提及聯准會不急於調整利率，目前勞動力市場供需大致平衡，不是通脹壓力的主要來源，並表示將關注雙重使命的上下兩方面臨風險。
黃金在鮑威爾聽證會前一度刷新歷史高位2942美元，其後後急跌逾60美元至日內低位2881美元，失守2900美元關口，凸顯金價持續大漲已出現了獲利盤了結的情況。
實際上，市場普遍預期聯准會將於3月繼續暫停降息，因川普政府關稅政策對通脹的影響目前暫未顯現。據最新公佈的CME聯准會觀察顯示，聯准會3月維持利率不變的概率為95.5%，降息25個基點的概率為4.5%。
筆者提醒，鮑威爾表示目前中性利率已較疫情前大幅上升。鑒於中性利率是判斷利率政策鬆緊程度的標準，當短期實際利率相當於中性利率時政策是中性的；高於中性利率時政策是限制性的；低於中性利率時政策是擴張性的。這或意味這中性利率已發生了長期結構性上移，這對無息資產黃金構成打壓。
高盛稍早前曾發出警告稱，若川普政府關稅不確定性消退，且持倉正常化，預計金價將出現戰術性下跌，或從當前回落至2650美元，回調幅度近10%。
投資者可重點關注週三（2月12日）公佈的美國消費者物價指數（CPI），市場普遍預期美國1月CPI同比上漲2.9%，環比增長0.3%；核心CPI同比上漲3.1%，環比增長0.3%，前值為0.2%。若CPI數據表現良好將支撐美聯儲暫緩降息預期，屆時或將加劇黃金的拋售。
黃金技術分析，警惕回調加深，關注2878、2850美元支撐
圖片來源於：tradingview
4小時圖顯示，黃金沖高回落暗示短期升勢存在歇力可能，需警惕金價自去年12月以來的短期上行趨勢結束可能。短期黃金或將於2850-2900區間構建自去年12月以來的第三個中樞，可關注2878附近支撐，跌破或進一步下行考驗2850、2820。
不過，若黃金有效企穩於2850上方，則後市仍存在挑戰3000美元關口可能。
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