銅價即將見頂？川普關稅將至，花旗下調目標價

投資慧眼Insights - 如果銅關稅在數週而非數月內出台，倫銅價格漲勢可能已接近尾聲。

3月26日，據外媒報道，美國針對銅進口的關稅可能提前至數週內落地，遠早於原定期限。

受此影響，紐銅（COMEX）價格創歷史新高，盤中觸及5.374美元/磅。倫銅（LME）則回落，失守1萬美元/噸關口。兩者價差持續擴大近1700美元/噸，創下歷史記錄。

【圖源：Mitrade；2025年LME銅價格走勢】

全球銅交易商爭相在關稅落地前 「搶銅」 運往美國，導致美國市場對銅的需求預期大增，推動銅價上升。

此前，分析師預計，全球銅市場可能出現嚴重供應短缺，Mercuria甚至預測可能推動倫銅價格飆升至1.2萬美元/噸。

高盛也對銅價持較樂觀態度，預計未來3個月、6個月和12個月，倫銅價格分別為9600美元、10000美元和10700美元。

不過據最新報道，花旗下調了對銅價預測，將其三個月銅價預期從10000美元/噸下調至9500美元/噸。

花旗表示，預計美國最快4月宣布對銅進口徵收25%的關稅，並於5月實施。

如果現貨銅在抵達美國前就正式實施了25%的關稅，交易商可能面臨全部利潤被抹去的風險。

「如果關稅在數週而非數月內出台，這將支持倫銅價格漲勢已接近尾聲的觀點。」StoneX Group Inc對沖基金銷售主管Michael Cuoco表示。