銅價突破1萬美元創5個月新高！川普關稅大棒即將落下？

投資慧眼Insights - 摩根士丹利認為，雖然銅價短期內或將繼續上漲，但必須小心關稅預期逆轉。

3月20日，LME倫銅價格突破10000美元關口，創去年10月來新高。

2025年初至今，LME倫銅累計上漲14%。而美國Comex銅價格累計上漲了26%，兩者價差約12%。

背後原因，是源自川普政府可能對銅徵稅，美國進口商瘋狂囤銅，混亂局面支撐銅價上升。

【圖源：Mitrade；近半年LME倫銅價格走勢】

ING分析指出，短期內，隨著美國對銅進口的調查持續進行，更多金屬將在潛在徵稅之前進入美國，銅價可能會繼續受到支撐。

未來，如果徵收關稅，美國銅價將面臨進一步上行的風險。然而，如果任何潛在關稅低於預期，價差可能會回落。

摩根士丹利認為，儘管當前銅供給基本面穩固，但投機性持倉量上升和期限價差趨緊可能加劇市場波動，此外關稅政策的任何變化都可能導致市場逆轉。

「雖然銅價短期內或將繼續上漲，但投資者必須密切關注美國關稅政策的進展。美國對銅的需求與關稅預期息息相關，因此任何變化都可能導致市場逆轉，特別是美國可能囤積大量其不需要的材料。」摩根士丹利表示。

高盛和花旗集團預計美國將在2025年底前對銅徵收25%的進口稅。

高盛分析師認為，關稅可能導致中國減少煉銅量，在前三個月內，每月減少10000至20000噸，今年全球市場將面臨18萬噸的赤字。

「供應鏈有可能發生更廣泛的重塑。」花旗集團分析師表示。