【IPO追蹤】起家58同城、獲騰訊投資，轉轉被傳秘密遞表港交所

財華社11月13日訊，據彭博社11月12日報道，知情人士稱二手交易平台轉轉的運營主體北京轉轉精神科技有限責任公司已以保密方式向港交所遞交上市申請，擬募資最高5億美元，最快2027年完成上市。

截至發稿，轉轉方面未作公開回應；港交所披露易的新上市申請及公告欄目中，亦未見公司申請版本或招股書。

按港交所安排，以保密方式提交的申請在正式啟動公開招股前不會掛出文件，財務數據、承銷團隊與發行結構暫時沒有公開口徑，外界現階段難以核對收入、利潤與股東名單。報道所述5億美元為募資上限，知情人士提示發行規模仍可能調整，時間表亦未最終確定。

遞表傳聞也並非突然出現，轉轉今年一直在為赴港佈局。今年4月27日，公司回應媒體稱計劃未來三年內啟動上市進程，上市地初步確定為香港，當時尚未進入遞交上市申請文件的階段；同月，轉轉集團被列入香港特區政府引進重點企業辦公室第六批重點企業名單，並計劃在港設立國際業務總部，作為拓展海外市場的樞紐。若此次傳聞屬實，其上市節奏較此前表態有所提前。

這家準備赴港的公司，起家於二手手機交易。轉轉APP於2015年底上線，由58同城內部孵化，2017年獨立運營。集團旗下擁有轉轉、找靚機、採貨俠、紅佈林等品牌，業務覆蓋手機、3C數碼、奢侈品、圖書、服裝鞋帽、母嬰、家具家電等品類。據公司官網介紹，公司註冊用戶超過4億，全國設有3大質檢中心，上門質檢師超2500名。

這些質檢資源，對應的是轉轉過去一年最大的戰略轉向。2025年9月，轉轉宣佈逐步關停個人對個人「自由市場」，全面轉向以質檢驗真為核心的「官方驗」模式，商品經平台檢測、附帶驗機報告後再進入流通，個人買賣雙方直接交易的通道隨之收窄。這套做法把非標品的信任成本從買賣雙方轉移到平台，代價是資產結構變重：質檢中心、倉儲分揀與逆向物流都需要固定投入，規模擴張與資本開支的綁定程度高於純平台模式。

重模式能否被資本市場接受，行業內已有先行者給出參照。萬物新生（愛回收）已在美國上市，閃回科技在四度遞表港交所後於今年撤回申請，二手交易賽道的資本化路徑反復受挫；國內市場上，閒魚依託阿里生態走平台化路線，與轉轉的「官方驗」重模式形成兩種取向。港股消費服務板塊中，循環經濟與二手交易標的仍然稀缺，這既是轉轉的敘事空間，也意味著上市後缺少可直接對標的參照。

據企查查信息，轉轉2017年拿到騰訊（00700.HK）2億美元投資，2019年由騰訊、58同城聯合領投3億美元B輪融資，小米和順為資本同樣為其投資方。在胡潤研究院今年6月推出的《2026全球獨角獸榜》上，轉轉以205億元人民幣估值排在第385位。

在資本故事成型之前，轉轉還要先過紅籌架構這一關。據報道，由於註冊地位於境外、主要資產及業務位於境內，轉轉可能需要先在內地重新註冊以符合相關監管指引，目前尚未作出最終決定，正與上市監管部門溝通。今年3月曾有報道稱，監管部門鼓勵擬赴港上市企業調整紅籌架構，相關指引尚未最終敲定；若轉轉最終仍需回歸境內註冊，或意味著既有離岸架構企業的豁免範圍相當有限。

回到遞表本身，這只是流程的起點。申請文件何時在披露易公開，招股書將給出怎樣的收入結構與盈利成色，5億美元募資是否主要投向質檢與履約網絡，以及紅籌架構如何落地，都是後續需逐一確認的事項。在這些信息進入公開披露之前，港股市場能夠確認的，只有「已提交申請」這一事實本身。