NAV คืออะไร NAV ต่างกับราคาหุ้นอย่างไร?

สำหรับนักลงทุนสายกองทุน NAV คือตัวเลขที่ต้องอัปเดทไม่ต่างกับนักลงทุนที่ต้องอัปเดทราคาหุ้น แต่สำหรับนักลงทุนทั่วไป NAV คืออะไรอาจจะยังเป็นคำถามที่รอคำตอบ แต่เชื่อเลยว่าตัวเลขนี้จะช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงและใช้ประโยชน์จากกองทุน (Mutual Fund) ที่เป็นเครื่องมือการลงทุนที่มีประโยชน์มากอีกตัวหนึ่งได้ คราวนีเราจึงจะขอพาทุกท่านไปทำความรู้จักกับตัวเลขนี้ว่าตกลงแล้ว NAV คืออะไร

NAV (Net Asset Value) หรือ มูลค่าสินทรัพย์รวมตามราคาตลาด คือศัพท์ที่ใช้ในการลงทุนในกองทุน (Mutal Fund) และ ETF เป็นตัวเลขแสดงถึงสินทรัพย์รวมสุทธิทั้งหมดที่กองทุนถืออยู่ 

ตัวเลขนี้มาจากการอัปเดทมูลค่าของสินทรัพย์ (Asset) ที่กองทุนถือเป็นรายวัน (Mark to Market) ลบด้วยภาระหนี้ (Liabilities) ทั้งหมดที่กองทุนมี ทำให้นักลงทุนได้เห็นมูลค่าสินทรัพย์จริง ๆ ตามสภาพตลาดที่เปลี่ยนไปในแต่ละวัน ถ้าเรานำ NAV มาหารด้วยจำนวนหน่วยลงทุนทั้งหมดก็จะได้มูลค่า NAV ต่อหน่วยของกองทุนนั้น ๆ ซึ่งตัวเลขนี้จะถูกอัปเดททุกวันเพื่อนำมาใช้เป็นราคารับซื้อขายหน่วยลงทุนให้กับนักลงทุนนั่นเอง

NAV ต่อหน่วย อาจดูคล้ายกับราคาหุ้นตรงที่ถูกนำมาใช้เป็นราคาซื้อขายหน่วยเหมือนกัน แต่ทั้งสองมีความแตกต่างกันตรงที่ราคาหุ้นเป็นการต่อรองซื้อขายกันระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาด (Exchange) ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนอุปสงค์และอุปทานของหุ้นตัวนั้น ณ เวลานั้น ๆ ขณะที่ NAV ต่อหน่วยเป็นราคาที่สะท้อนมูลค่าสินทรัพย์ที่กองทุนถือจริง ๆ ณ ราคาปิดของวันก่อนหน้า ซึ่งหากเทียบให้ง่ายเข้าไว้ NAV ต่อหน่วยจะคล้ายมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (Book Value Per Share - BVPS) มากกว่าตัวราคาหุ้นเอง

NAV ของกองทุนทั่วไปและ ETF คำนวณได้จาก

มูลค่าสินทรัพย์รวมตามราคาตลาด NAV = ( มูลค่าสินทรัพย์ที่ถืออยู่ตามราคาตลาด + ผลตอบแทนสะสมและเงินสด ) – ค่าใช้จ่ายและหนี้สินของกองทุน

มูลค่าหน่วยลงทุน NAV ต่อหน่วย = NAV / จำนวนหน่วยลงทุนทั้งหมด

ตัวอย่างเช่น กองทุน Z มีสินทรัพย์เป็น โรงแรมมูลค่า 10 ล้าน, หุ้น A 1,000 หุ้น มีราคาปิดสิ้นวันก่อนหน้าหุ้นละ 1,000 บาท ไม่มีหนี้สินและยังไม่คิดค่าใช้จ่าย กองทุนนี้มีหน่วยลงทุนที่ตราออกมา 200,000 หน่วย เราจะได้

NAV = 10,000,000 + (1,000 x 1,000) = 11,000,000 บาท

NAV ต่อหน่วย = 11,000,000 / 200,000 = 55 บาท

ถ้าเวลาเปลี่ยนไป ราคาหุ้นหรือโรงแรมที่บริษัท Z ถืออยู่ปรับตัวสูงขึ้นจะส่งผลให้ NAV ที่คำนวณได้สูงขึ้นจะทำให้ผู้ที่ถือหน่วยลงทุนอยู่ก่อนมีกำไร ในทางตรงกันข้ามหากมูลค่าสินทรัพย์ที่บริษัท Z ถืออยู่ปรับตัวลง NAV ที่คำนวณได้จะปรับลดลงและส่งผลให้ผู้ที่ถือหน่วยลงทุนมาก่อนหน้าขาดทุนจากมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลง เป็นต้น

นักลงทุนสามารถนำ NAV มาใช้ประเมินผลการดำเนินงานของกองทุน 

กองทุนที่สามารถบริหารให้ NAV เติบโตได้ในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ NAV ของกองทุนที่มีลักษณะสินทรัพย์คล้ายกัน มีนโยบายการลงทุนใกล้เคียงกันแล้ว NAV เติบโตได้ดีกว่า กองทุนนั้นก็มีแนวโน้มที่จะบริหารจัดการสินทรัพย์ให้เติบโตต่อไปได้ดี ซึ่งจะสร้างเป็นผลกำไรให้กับผู้ถือหน่วยลงทุน 

ในทางตรงกันข้ามกองทุนที่มี NAV ค่อนข้างคงที่หรือเติบโตช้า โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ NAV ของกองทุนที่มีคุณภาพสินทรัพย์คล้ายกัน มีนโยบายการลงทุนคล้ายกัน กองทุนนั้นก็มีแนวโน้มที่จะไม่สามารถบริหารสินทรัพย์ได้ดี ซึ่งนักลงทุนสามารถนำ NAV มาช่วยตัดสินใจลงทุนในแง่นี้ได้เช่นกัน

NAV และ NAV ต่อหน่วยเป็นตัวเลงที่นักลงทุนสายกองทุนให้ความสำคัญ แต่ก็มีข้อควรระวังในการพิจารณาเช่นกันดังนี้

• NAV ต่อหน่วยที่เห็น ณ ปัจจุบันเป็นราคาของวันก่อนหน้า

  ใช้เพื่อติดตามผลการดำเนินงานของกองทุน ส่วนราคาที่ซื้อขายจริงจะยังไม่รู้แน่ ณ เวลาส่งคำสั่งซื้อขายกองทุน เพราะราคาซื้อขายจะเกิดหลังสิ้นวันไปแล้วและมีการประกาศเป็น NAV ในวันถัดมา ทำให้นักลงทุนไม่สามารถทราบราคาซื้อขายที่แน่นอนได้ ทำได้แค่ประมาณเท่านั้น

  
  

• NAV ต่อหน่วยไม่ได้สะท้อนความถูกแพงของกองทุน

  แต่เป็นการสะท้อนมูลค่าสินทรัพย์ที่กองทุนถืออยู่ NAV ต่อหน่วยที่มีราคาสูงอาจเกิดจากมูลค่าสินทรัพย์สูงหรือกองทุนมีจำนวนหน่วยลงทุนน้อยก็ได้ การเข้าซื้อกองทุนโดยดูจาก NAV สูงหรือต่ำจึงไม่เพียงพอ แต่ต้องดูคุณภาพสินทรัพย์ นโยบายการลงทุน และเงื่อนไขการลงทุนของแต่ละกองทุนควบคู่ไปด้วย

  
  

• เงื่อนไขการลงทุนของกองทุนบางประเภททำให้ NAV ลดลงตามเวลาจนเป็น 0 ได้

  กองทุนที่มีเงื่อนไขบางแบบ เช่น กองทุนอสังหาริมทรัพย์ leasehold ที่เป็นสิทธิการเช่าจะมี NAV ลดลงจนเท่ากับ 0 เมื่อครบกำหนดอายุสัญญา นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังในการลงทุน

NAV คือตัวเลขที่มีความสำคัญต่อนักลงทุนสายกองทุนในแง่ที่เมื่อนำ NAV มาหารด้วยจำนวนหน่วยลงทุนจนได้ NAV ต่อหน่วยแล้ว ตัวเลขนี้จะเป็นตัวกำหนดราคาซื้อขายกองทุนของนักลงทุน และมีผลต่อกำไรขาดที่ที่นักลงทุนจะได้รับจากการถือหน่วยลงทุนด้วย คราวนี้เราก็ได้ทำความรู้จักกันไปแล้วว่า NAV คืออะไร นักลงทุนสามารถนำไปใช้ได้อย่างไรบ้าง และการใช้ NAV ต่อหน่วยมีข้อควรระวังอะไร ซึ่งแน่นอนว่านี่จะเป็นตัวช่วยให้นักลงทุนได้เข้าถึงการลงทุนผ่านกองทุนได้อย่างเข้าใจมากขึ้น