แนวโน้มดัชนี S&P 500: มอร์แกน สแตนลีย์ ชี้การย่อตัวของหุ้นสหรัฐฯ ใกล้สิ้นสุดลงแล้ว จับตาเป้าหมาย 7,500

TradingKey - ณ สิ้นวันทำการเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (16 ตุลาคม) ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลง 1.09% สู่ระดับ 7,659.44 จุด โดยลดลง 1.95% ในรอบสัปดาห์ ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจากการเทขายหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น และการประเมินผลตอบแทนจากรายจ่ายลงทุนด้าน AI ของตลาดใหม่อีกครั้ง ขณะเดียวกัน เมื่อเข้าสู่การซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดในวันที่ 19 ตุลาคม หุ้นสหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวขึ้น โดยสัญญาฟิวเจอร์สดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นราว 0.5% ในช่วงหนึ่ง และเมื่อดัชนีเข้าใกล้ระดับ 7,600 จุดอีกครั้ง การประเมินของมอร์แกน สแตนลีย์ (MS) ที่ระบุว่าการปรับฐานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปัจจุบันอาจกำลังเข้าสู่ระยะท้าย ๆ ก็กลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง

Morgan Stanley: การปรับฐานในปัจจุบันใกล้สิ้นสุดลง แต่อัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ

ไมค์ วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐฯ ของมอร์แกน สแตนลีย์ ระบูก่อนหน้านี้ว่า หุ้นสหรัฐฯ ได้ผ่านพ้นช่วงการ "ปรับฐานแบบทยอยเกิด" (rolling correction) มานานหลายเดือนแล้ว โดยเขากล่าวว่า หากความผันผวนของตลาดพันธบัตรยังไม่ลดลง ดัชนี S&P 500 ยังอาจเผชิญกับการย่อตัวในระดับดัชนีที่ 5% ถึง 10% ได้ อย่างไรก็ดี เขาเชื่อว่าการปรับตัวลงดังกล่าวอาจเป็นระยะสุดท้ายของการปรับฐานที่ยาวนานหลายเดือนนี้ วิลสันยังคงยึดมั่นว่า สภาพแวดล้อมในปัจจุบันเป็นการปรับฐานช่วงกลางรอบ (mid-cycle correction) ภายในตลาดกระทิง มากกว่าจะเป็นจุดสิ้นสุดของแนวโน้มในภาพรวม

แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะยังคงปรับตัวขึ้นราว 11.9% ในปีนี้ แต่ผลการดำเนินงานของตลาดในเชิงลึกนั้นอ่อนแอกว่าตัวดัชนีอย่างเห็นได้ชัด ข้อมูลล่าสุดระบุว่า หุ้นในดัชนี S&P 500 ประมาณ 62% ได้ปรับตัวลงต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน โดยผลงานของดัชนียังคงได้รับแรงหนุนจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI เพียงไม่กี่แห่ง ทั้งนี้ กำไรในไตรมาส 3 ของบริษัทในดัชนี S&P 500 ปัจจุบันได้รับการคาดการณ์ว่าจะเติบโตประมาณ 30.6% เมื่อเทียบรายปี แต่หากไม่รวมบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่บางแห่ง การเติบโตของกำไรโดยรวมจะชะลอตัวลงอย่างมาก

ดังนั้น การที่ตลาดจะสามารถยุติการปรับฐานได้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญ 2 ประการหลัก ได้แก่ ประการแรก คือ ผลประกอบการของบริษัทสามารถแสดงให้เห็นได้หรือไม่ว่า รายจ่ายลงทุนด้าน AI กำลังเปลี่ยนเป็นรายได้และกระแสเงินสด ซึ่งผลประกอบการจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ เช่น เมตา และเทสลา ในสัปดาห์นี้จะเป็นเกณฑ์อ้างอิงใหม่ ประการที่สอง คือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สามารถปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่งทะลุระดับ 5% ไปเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเพิ่มแรงกดดันจากการคิดลดต่อการประเมินมูลค่าหุ้น ทั้งนี้ มอร์แกน สแตนลีย์ เพิ่งคงเป้าหมายสิ้นปีสำหรับดัชนี S&P 500 ไว้ที่ 8,000 จุด พร้อมกับแสดงความชื่นชอบในบริษัทขนาดใหญ่ที่มีคุณภาพสูง ซึ่งมีกำไรสม่ำเสมอและมีกระแสเงินสดอิสระสูง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคดัชนี S&P 500

กราฟรายวันของดัชนี S&P 500, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟรายวันของดัชนี S&P 500 หลังจากที่ดัชนีปรับตัวลดลงอย่างมากเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนีได้หลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน, 20 วัน และ 60 วันลงมาตามลำดับ ส่งผลให้โครงสร้างแท่งเทียนระยะสั้นเอียงไปในทิศทางขาลง (Bearish) ซึ่งชี้ว่ายังมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลงต่อได้อีกในระยะใกล้

ในด้านตัวชี้วัดทางเทคนิค ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ปรับตัวลงมาอยู่ที่บริเวณ 44 ซึ่งอยู่ในโซนปานกลางถึงอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ค่าดังกล่าวยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป (Oversold) ชี้ให้เห็นว่าดัชนีอาจยังคงปรับตัวลดลงต่อได้ในระยะสั้น

ในปัจจุบัน แนวรับสำคัญทางด้านล่างที่ต้องจับตาอยู่ที่ 7,610 หากไม่สามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ ดัชนีอาจย่อตัวลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 16 ก.ย. บริเวณใกล้ 7,500 และการหลุดต่ำกว่าระดับนี้อาจเปิดทางให้เกิดการพักฐานที่ลึกขึ้น

สำหรับทางด้านขึ้น หากดัชนีเริ่มทรงตัวเหนือ 7,600 และกลับขึ้นไปยืนเหนือ 7,700 ได้ ขั้นตอนถัดไปคือการทะลุผ่านแนวต้านเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 7,740 และหากมองไปไกลกว่านั้น ความสนใจจะเปลี่ยนไปอยู่ที่ช่วง 7,800–7,845