ทำไมหุ้น Arm พุ่งขึ้น 8% หลัง CEO แสดงความมั่นใจมากขึ้นในอุปสงค์ชิป AI มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์

TradingKey - อาร์ม โฮลดิ้งส์ (ARM) พุ่งขึ้น 8.6% ในวันพฤหัสบดี กลายเป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่มชิปที่โดดเด่นที่สุดในตลาด Nasdaq การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ได้รับอานิสงส์ทั้งจากการฟื้นตัวโดยรวมของกลุ่มเทคโนโลยีและสัญญาณเชิงบวกที่เปิดเผยโดยซีอีโอ เรเน ฮาส เกี่ยวกับธุรกิจชิป AI ของบริษัท

ในการให้สัมภาษณ์ เรเน ฮาส ซีอีโอของ ARM ระบุว่า เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงที่บริษัทรายงานผลประกอบการเมื่อปลายเดือนกรกฎาคม ในขณะนี้บริษัทมีความมั่นใจมากขึ้นว่าจะสามารถบรรลุอุปสงค์ชิป AI มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ ARM เปิดเผยว่า อุปสงค์ของลูกค้าสำหรับ Arm AGI CPU ซึ่งเป็นชิปสำหรับศูนย์ข้อมูลที่พัฒนาขึ้นเองตัวแรกของบริษัท ได้ทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์ไปแล้ว ซึ่งครอบคลุมปีงบประมาณ 2027 และ 2028

สิ่งนี้หมายความว่า ตลาดกำลังประเมินศักยภาพการเติบโตของ ARM ใหม่ เนื่องจากบริษัทขยายธุรกิจจากการเป็นผู้ให้สิทธิ์ใช้งานสถาปัตยกรรมชิปแบบดั้งเดิมไปสู่การเป็นผู้จัดหาชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล AI

ขณะเดียวกัน หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ประสบกับความผันผวนในช่วงต้นสัปดาห์นี้ หลังจากมีการหารือเกี่ยวกับประเด็นที่ว่าการลงทุนใน AI กำลังร้อนแรงเกินไปหรือไม่ อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดกลับมาให้ความสนใจกับการสร้างศูนย์ข้อมูลและอุปสงค์ระยะยาวสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ราคาหุ้นของบริษัทผู้ผลิตชิป เซิร์ฟเวอร์ และฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องก็เริ่มดีดตัวขึ้น ซึ่งช่วยสร้างแรงขับเคลื่อนใหม่ให้แก่ ARM

ทำไมหุ้น Arm ถึงทะยานขึ้น?

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้หุ้นอาร์มพุ่งขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ อยู่ที่การที่ตลาดกลับมาให้ความสนใจอีกครั้งกับศักยภาพในการทำตลาดเชิงพาณิชย์ของ CPU อาร์ม AGI

แตกต่างจากในอดีตที่เน้นการให้ไลเซนส์สถาปัตยกรรม CPU แก่ผู้ผลิตชิปเป็นหลัก ในปีนี้อาร์มได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ชิปสำหรับศูนย์ข้อมูลของตนเองอย่างเป็นทางการ โดยเมื่อบริษัทเปิดตัว CPU อาร์ม AGI ในเดือนมีนาคม บริษัทได้วางตำแหน่งผลิตภัณฑ์นี้ให้เป็น CPU สำหรับศูนย์ข้อมูลที่รองรับภาระงาน AI และเอเจนต์ AI ซึ่งเป็นการก้าวเข้าสู่ตลาดการผลิตชิปซึ่งเป็นพื้นที่ที่บริษัทไม่คุ้นเคยมาก่อนในอดีต

หลังจากนั้น เสียงตอบรับจากลูกค้าก็สูงกว่าความคาดหมายในตอนแรกอย่างต่อเนื่อง โดยในรายงานผลประกอบการที่เผยแพร่เมื่อเดือนกรกฎาคมปีนี้ อาร์มระบุว่าความต้องการของลูกค้าที่มีต่อ CPU อาร์ม AGI สำหรับปีงบประมาณ 2027 และ 2028 ได้ทะลุระดับ 2 พันล้านดอลลาร์แล้ว เมื่อเทียบกับขนาดโอกาสทางธุรกิจระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ที่บริษัทเคยเปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้

ขณะเดียวกัน ในเวลานั้นอาร์มยังคงมุมมองทางการเงินที่ค่อนข้างระมัดระวัง โดยระบุว่าบริษัทได้จัดหากำลังการผลิตที่เพียงพอเพื่อรองรับโอกาสทางธุรกิจมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์แล้ว พร้อมกับเดินหน้าขยายกำลังการผลิตร่วมกับพันธมิตรในห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่อง

ดังนั้น ตัวเลข 2 พันล้านดอลลาร์นี้จึงไม่ใช่เป้าหมายยอดขายใหม่ที่อาร์มเสนอขึ้นมาอย่างกะทันหัน แต่เป็นขนาดล่าสุดที่เกิดขึ้นหลังจากความต้องการของลูกค้าเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

หากการเติบโตของความต้องการนี้สามารถเปลี่ยนเป็นการส่งมอบชิปจริงได้ในที่สุด คาดว่า CPU อาร์ม AGI จะสร้างสายรายได้ใหม่ให้แก่อาร์ม ซึ่งแตกต่างจากธุรกิจค่าไลเซนส์และค่ารอยัลตีแบบดั้งเดิม สำหรับบริษัทที่ในอดีตพึ่งพารายได้จากค่าไลเซนส์ IP และค่ารอยัลตีชิปเป็นหลัก สิ่งนี้หมายความว่าโครงสร้างรายได้ของบริษัทอาจเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในระดับฐานราก

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลของ Arm เร่งตัวขึ้น; เรื่องราวของ AI เป็นมากกว่าแค่ชิปเพียงชิปเดียว

จริง ๆ แล้ว ตรรกะด้าน AI ของ ARM ไม่ได้พึ่งพาซีพียู Arm AGI ทั้งหมดเพียงอย่างเดียว

รายงานทางการเงินล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นว่า สำหรับไตรมาสแรกของปีงบการเงินซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 รายได้ของ ARM สูงถึง 1.289 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบรายปี โดยในจำนวนนี้ รายได้จากสิทธิการใช้งาน (licensing) และรายได้อื่น ๆ อยู่ที่ 574 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่รายได้จากค่ารอยัลตีสูงถึง 715 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบรายปี ที่น่าสังเกตคือ รายได้จากค่ารอยัลตีที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นมากกว่าหนึ่งเท่าตัวเมื่อเทียบรายปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเข้าสู่ตลาดเซิร์ฟเวอร์และคลาวด์คอมพิวติ้งของสถาปัตยกรรม Arm ยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นี่ยังเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดกำลังประเมินมูลค่าของ ARM ใหม่อีกครั้ง

หากการขยายศูนย์ข้อมูล AI ยังคงดำเนินต่อไป ARM สามารถได้รับประโยชน์จากสองช่องทาง ในด้านหนึ่ง ชิปศูนย์ข้อมูลจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ ที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm สามารถขับเคลื่อนการเติบโตในธุรกิจไลเซนส์ IP และค่ารอยัลตีแบบดั้งเดิม ในอีกด้านหนึ่ง ซีพียู Arm AGI ช่วยให้บริษัทสามารถมีส่วนร่วมในการขายชิปศูนย์ข้อมูลโดยตรง จึงเป็นการเปิดช่องทางรายได้ใหม่

ก่อนหน้านี้ ARM เคยเปิดเผยว่า ยอดจัดส่งสะสมของธุรกิจศูนย์ข้อมูล Arm Neoverse เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยจดหมายถึงผู้ถือหุ้นล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นว่า ยอดจัดส่งชิป Neoverse เกิน 1.5 พันล้านชิ้นแล้ว โดยยอดจัดส่ง 500 ล้านชิ้นล่าสุดใช้เวลาเพียง 9 เดือน เมื่อเทียบกับประมาณ 6 ปีสำหรับ 1 พันล้านชิ้นแรก

ดังนั้น จากมุมมองของโมเดลธุรกิจ โอกาสด้าน AI ในปัจจุบันของ ARM จึงไม่ใช่การเดิมพันกับความสำเร็จของชิปเพียงตัวเดียว แต่นานทีปีหนการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังขับเคลื่อนธุรกิจ IP สถาปัตยกรรมซีพียู และธุรกิจชิปที่พัฒนาขึ้นเองไปพร้อมกัน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น ARM

ที่มา: TradingView

ในมุมมองทางเทคนิค หุ้น ARM ได้ทะลุผ่านเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากมาจากจุดสูงสุดที่ 451.37 ดอลลาร์ และกลับมายืนเหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ระดับ 248.02 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง ซึ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเริ่มปรับตัวดีขึ้น ปริมาณการซื้อขายรายวันเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 6.11 ล้านหุ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนการทะลุผ่านด้วยวอลุ่มการซื้อขาย

อย่างไรก็ตาม ARM ยังไม่ได้กลับตัวเป็นเทรนด์ขาขึ้นระยะกลางอย่างสมบูรณ์ ราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 273.67 ดอลลาร์ ขณะที่ระดับฟีโบนักชี 0.236 อยู่ที่ 274.69 ดอลลาร์ ซึ่งร่วมกันก่อตัวเป็นโซนแนวต้านสำคัญที่ 273–275 ดอลลาร์ นอกจากนี้ ราคาช่วงนอกเวลาทำการที่ประมาณ 268.60 ดอลลาร์ ก็ยังไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้เช่นกัน

ในแง่ของโมเมนตัม ดัชนี RSI 14 วัน ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 54.00 ซึ่งอยู่เหนือเส้นสัญญาณที่ 46.03 บ่งชี้ว่าแรงซื้อกำลังแข็งแกร่งขึ้น แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าเขตซื้อมากเกินไป หากราคาหุ้น ARM ยืนเหนือระดับ 275 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงพร้อมปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในระยะถัดไป เป้าหมายถัดไปอาจอยู่ที่ 300–305 ดอลลาร์ และการทะลุผ่านขึ้นไปอีกอาจเห็นราคาหุ้นทดสอบระดับฟีโบนักชี 0.5 ที่ 335.74 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน แนวรับแรกอยู่ที่ 248–250 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นโซนที่มีเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและจุดทะลุเส้นแนวโน้มขาลง หากราคาย่อตัวลงมาแล้วสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ โครงสร้างการฟื้นตัวก็จะยังคงอยู่ แต่หากกราฟรายวันปรับตัวลงต่ำกว่า 248 ดอลลาร์ การปรับตัวขึ้นครั้งนี้อาจกลายเป็นการทะลุหลอก โดยราคาหุ้นมีโอกาสร่วงลงสู่ระดับ 235–240 ดอลลาร์ หรือกระทั่งลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิมที่ 220.11 ดอลลาร์