แนวโน้มหุ้นไมโครซอฟท์: MSFT อาจทะลุ 570 ดอลลาร์ ขณะที่การเติบโตของ Azure ยังคงอยู่ที่ 40%

TradingKey - ณ ราคาปิดตลาดวันที่ 21 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก หุ้นไมโครซอฟท์ (MSFT) ปิดที่ 481.15 ดอลลาร์ โดยฟื้นตัวขึ้นประมาณ 30% จากจุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคมที่ราว 380 ดอลลาร์ นับตั้งแต่เปิดเผยผลประกอบการเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม

จากข้อมูลของ Stock Analysis ณ วันที่ 21 สิงหาคม นักวิเคราะห์ 56 รายได้ตั้งราคาเป้าหมายเฉลี่ยตามฉันทามติไว้ที่ 569.56 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีอัพไซด์อีกประมาณ 17% จากระดับ 380 ดอลลาร์สู่ 481 ดอลลาร์ ตลาดได้รับรู้ราคาใหม่สำหรับเรื่องราวการเติบโตของ Azure ไปแล้ว คำถามสำคัญคือ ราคาเป้าหมายนี้จะสามารถบรรลุได้จริงหรือไม่

[ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Stock Analysis]

เหตุใดหุ้นไมโครซอฟท์จึงผันผวนอย่างรุนแรง

หลังการเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ตามปีงบการเงินของไมโครซอฟท์ในเดือนธันวาคม 2025 รายได้ที่ 8.127 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นที่ 4.14 ดอลลาร์สหรัฐ ต่างสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของอาซัวร์ที่ 39% ถูกตีความว่าเป็นการ "เติบโตชะลอตัว" ซึ่งเมื่อรวมกับรายจ่ายฝ่ายทุนที่พุ่งขึ้น 65% เมื่อเทียบรายปี ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นดิ่งลง 11.7% ในวันนั้น

ในขณะนั้น ตลาดอยู่ในช่วงที่วิตกกังวลสูงสุดเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุนด้าน AI และการร่วงลงสะสมเกือบ 20% ของราคาหุ้นไมโครซอฟท์ในช่วงครึ่งแรกของปี ถือเป็นสิ่งที่สะท้อนถึงความวิตกกังวลนี้โดยตรง

หลังจากมีการเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 4 ตามปีงบการเงินในวันที่ 29 กรกฎาคม ผลงานที่สูงกว่าคาดในลักษณะเดียวกันกลับส่งผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง โดยในไตรมาสดังกล่าว การเติบโตของอาซัวร์เร่งตัวขึ้นเป็น 43% จาก 40% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 40% ขณะที่รายได้อยู่ที่ 9.001 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 4.74 ดอลลาร์สหรัฐ

รายงานผลประกอบการดังกล่าวรวมกำไรจากการลงทุนในแอนธรอปิกจำนวน 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่หากไม่รวมรายการนี้ กำไรต่อหุ้น (EPS) ยังคงสูงกว่าคาดประมาณ 0.36 ดอลลาร์สหรัฐ โดยซีอีโอ นาเดลลา ระบุว่า รายได้ตลอดทั้งปีของอาซัวร์ทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรก หลังการรายงานผลประกอบการ ราคาหุ้นพุ่งขึ้นสูงถึง 9% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

ความแตกต่างระหว่างรายงานผลประกอบการทั้งสองฉบับสะท้อนให้เห็นประเด็นสำคัญ นั่นคือ เมื่อการเติบโตชะลอตัว ผลประกอบการที่สูงกว่าคาดก็ไม่สามารถขัดขวางแรงเทขายได้ แต่เมื่อการเติบโตเร่งตัวขึ้น ตลาดจะตอบรับในเชิงบวก สำหรับยักษ์ใหญ่ด้านการเติบโตอย่างไมโครซอฟท์ นักลงทุนให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงส่วนเพิ่มในแนวโน้มการเติบโตมากกว่าตัวเลขกำไรสุทธิในไตรมาสเดียว ตลาดต้องใช้เวลาสี่เดือนในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นต่อทิศทางการเติบโตของอาซัวร์ และหากความเชื่อมั่นนั้นพังทลายลงอีกครั้ง ก็จะยิ่งยากขึ้นไปอีกที่จะกอบกู้กลับคืนมา

การเติบโตของ Azure ที่รักษาระดับไว้ที่ 40% เป็นเงื่อนไขพื้นฐานเพื่อให้ราคาหุ้นทะลุ $570

เจพีมอร์แกน (JPM) ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของไมโครซอฟท์เป็น 625 ดอลลาร์ โดยคาดการณ์ว่า Azure จะเติบโตประมาณ 45% ในไตรมาสถัดไป ซึ่งความคาดหวังนี้สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับแนวทางที่ผู้บริหารให้ไว้ในการแถลงผลประกอบการ ทั้งนี้ ผู้บริหารของไมโครซอฟท์ระบุว่าความต้องการใช้งาน Azure ยังคงสูงกว่ากำลังการรองรับที่มีอยู่ โดยคาดว่าการเติบโตตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในไตรมาสถัดไปจะอยู่ที่ประมาณ 45% เช่นกัน

หลังจากเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ซิตี้ (C) ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 570 ดอลลาร์ เป็น 600 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการเติบโตของ Azure ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่ 43% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ 4 จุดเปอร์เซ็นต์ และแสดงถึงการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น ขณะที่คาดการณ์ในอนาคตถูกปรับเพิ่มขึ้นอีกเป็น 45% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ 4 จุดเปอร์เซ็นต์เช่นกัน

ตัวชี้วัดสำคัญในการตรวจสอบความต้องการใช้งาน Azure ที่แท้จริงอยู่ที่อัตราการแปลงเป็นผู้ใช้แบบชำระเงินของ Copilot ปัจจุบัน จำนวนผู้ใช้แบบชำระเงินของ M365 Copilot ทะลุ 30 ล้านรายแล้ว โดยจำนวนผู้ใช้สุทธิที่เพิ่มขึ้นในระหว่างไตรมาสเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เมื่ออิงจากผู้ใช้งาน M365 ภาคธุรกิจที่ประเมินไว้ 430 ล้านราย อัตราการเข้าถึงตลาดอยู่ที่ประมาณ 7%

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: การทะลุผ่านเหนือระดับ 500 ดอลลาร์อย่างสมบูรณ์ของหุ้นไมโครซอฟท์คือปัจจัยสำคัญ

ราคาหุ้นไมโครซอฟท์ปิดที่ 481.15 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ลดลงเล็กน้อย 0.47% โดยมีราคาสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 484.16 ดอลลาร์ และต่ำสุดอยู่ที่ 479.50 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ราคาหุ้นยังคงย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดที่ 513.73 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม

[ที่มา: TradingView]

แนวต้านสำคัญ: ระดับจิตวิทยาที่ 500 ดอลลาร์เป็นแนวต้านระยะสั้นที่แข็งแกร่งที่สุด ซึ่งได้รับการทดสอบหลายครั้งในช่วงต้นเดือนสิงหาคมโดยยังไม่สามารถผ่านไปได้อย่างมีนัยสำคัญ หากราคาขึ้นไปยืนเหนือ 500 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงด้วยวอลุ่มที่หนาแน่น เป้าหมายขาขึ้นถัดไปจะอยู่ที่ 510-515 ดอลลาร์

แนวต้านเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่: เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันและ 12 วันกระจุกตัวกันหนาแน่นที่ระดับ 493 ดอลลาร์ ก่อตัวเป็นโซนแนวต้านระยะสั้น ปัจจุบันราคาหุ้นเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้น และการดีดตัวกลับมายังบริเวณนี้จะเผชิญกับแรงขาย ทั้งนี้ ระดับ 480 ดอลลาร์ถือเป็นแนวรับด่านแรก หากหลุดระดับนี้ ราคาอาจร่วงลงไปทดสอบโซนแนวรับของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (472 ดอลลาร์)

สัญญาณทางเทคนิค: ดัชนี RSI 14 วันอยู่ที่ประมาณ 63.1 ซึ่งอยู่ในโซนเป็นกลาง โดยย่อตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากระดับเหนือ 70 ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ทำให้ไม่แสดงภาวะซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไปที่ชัดเจน ขณะที่เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาลง ชี้ให้เห็นว่าแรงเหวี่ยงของการปรับฐานยังไม่หมดไปเสียทีเดียว

แนวโน้มโดยรวม: ในระยะสั้น ราคาหุ้นมีแนวโน้มจะผันผวนอยู่ในช่วง 472-494 ดอลลาร์ การจะทะลุระดับ 570 ดอลลาร์ได้นั้น ราคาจะต้องผ่านระดับ 500 ดอลลาร์ไปได้อย่างมีประสิทธิภาพเสียก่อนเพื่อเปิดโอกาสทะยานขึ้นต่อ แต่หากร่วงหลุดระดับ 472 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น ควรระมัดระวังความเสี่ยงที่ราคาอาจย่อตัวลงไปถึงระดับ 426 ดอลลาร์

หากเกิดสัญญาณต่อไปนี้ ราคาเป้าหมายที่ 570 ดอลลาร์อาจบรรลุได้ยาก:

อัตราการเติบโตของ Azure ลดลงต่ำกว่า 35% เป็นเวลาสองไตรมาสติดต่อกัน พร้อมกับยอดผู้ใช้ Copilot แบบชำระเงินที่เติบโตชะลอตัวลง ราคาหุ้นล้มเหลวในการทดสอบระดับ 500 ดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าและปรับตัวลงหลุดแนวรับที่ 472 ดอลลาร์ สัดส่วนรายจ่ายลงทุนต่อรายได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในรายงานผลประกอบการไตรมาสถัดไป ขณะที่ฝ่ายบริหารไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนว่ารายจ่ายดังกล่าวนั้น "สามารถปรับเปลี่ยนได้"

สรุป

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในปัจจุบัน ราคาเป้าหมายที่ 570 ดอลลาร์ถือว่ามีความสมเหตุสมผล แต่การจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าวได้จำเป็นต้องเป็นไปตามสองเงื่อนไขต่อไปนี้พร้อมกัน:

ประการแรก อัตราการเติบโตของ Azure ต้องรักษาระดับให้อยู่สูงกว่า 40% โดยทั้งเจพีมอร์แกนและซิตี้ต่างคาดการณ์ว่าการเติบโตของ Azure ในไตรมาสหน้าจะอยู่ที่ราว 45% ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางของฝ่ายบริหาร ท่ามกลางภาวะความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ยังคงดำเนินอยู่ประกอบกับการขยายฐานผู้ใช้งาน Copilot ที่เร่งตัวขึ้น ความน่าจะเป็นที่จะบรรลุเงื่อนไขนี้จึงมีสูง

ประการที่สอง ราคาหุ้นต้องทะลุผ่านแนวต้านที่ระดับ 500 ดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิผล ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ราว 483 ดอลลาร์ ซึ่งห่างจากระดับดังกล่าวประมาณ 4% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นได้แตะระดับ 500 ดอลลาร์หลายครั้งแต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ หากเกิดการทะลุผ่านพร้อมปริมาณการซื้อขายที่ขยายตัวเกิน 250 ล้านหุ้น (เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 วันในปัจจุบันซึ่งอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านหุ้น) สัญญาณดังกล่าวจะมีความน่าเชื่อถือสูงขึ้น เงื่อนไขนี้มีความไม่แน่นอนสูงกว่า

ในบรรดาเงื่อนไขทั้งสองประการ การเติบโตของ Azure มีความแน่นอนสูงกว่า ขณะที่การทะลุผ่านระดับ 500 ดอลลาร์ขึ้นไปได้ยังคงเป็นตัวแปร หากราคาหุ้นปิดเหนือระดับ 500 ดอลลาร์พร้อมปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า โอกาสที่จะปรับตัวขึ้นถึง 570 ดอลลาร์ในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้าก็ถือว่าค่อนข้างสูง