คาดการณ์ราคาหุ้น CoreWeave: ผลประกอบการดีกว่าคาดหนุนหุ้นพุ่งขึ้นกว่า 15%, CRWV อาจแตะระดับ 200 ดอลลาร์

TradingKey - ณ วันที่ 11 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก คอร์วีฟ (CRWV) รายงานผลประกอบการประจำไตรมาส 2 หลังปิดตลาด โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่สูงกว่าคาด ผลขาดทุนที่แคบกว่าคาด และยอดคำสั่งซื้อค้างส่งที่ทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาหุ้นนอกเวลาทำการของ CRWV พุ่งขึ้นมากกว่า 15% ในช่วงหนึ่ง

รายได้ CoreWeave เติบโต 112%, ยอดคำสั่งซื้อคงค้างทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินแสดงให้เห็นว่า รายได้ในไตรมาสที่ 2 ของคอร์วีฟ (CoreWeave) แตะที่ระดับ 2.575 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 112% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.212 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 2.555 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 5

ที่น่าสนใจคือ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ยอดขายรอรับรู้รายได้ของบริษัทแตะระดับประมาณ 104 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ยังไม่รวมข้อผูกพันใหม่จากลูกค้ามูลค่ามากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ที่เพิ่มเข้ามาในช่วงต้นไตรมาสที่ 3 สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความชัดเจนอย่างมากของรายได้ในอนาคตของบริษัท เนื่องจากเมตา (Meta), โอเพนเอไอ (OpenAI) และลูกค้า AI รายอื่น ๆ ยังคงเร่งเพิ่มการสั่งซื้อกำลังการประมวลผลอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลของคอร์วีฟยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ในไตรมาสที่ 2 บริษัทได้เพิ่มกำลังไฟฟ้าที่เปิดใช้งานเกือบ 500 เมกะวัตต์ (MW) ส่งผลให้กำลังไฟฟ้าที่เปิดใช้งานรวมอยู่ที่ 1.5 จิกะวัตต์ (GW) ขณะที่กำลังไฟฟ้าตามสัญญาแตะระดับประมาณ 3.7 GW นอกจากนี้ บริษัทยังเสร็จสิ้นการตรวจสอบการปรับใช้ขั้นต้นของเอ็นวิเดีย (NVDA) รุ่น Vera Rubin NVL72 เพื่อเตรียมความพร้อมด้านโครงสร้างพื้นฐานล่วงหน้าสำหรับการเข้าสู่ตลาดคลาวด์คอมพิวติ้งในระดับวงกว้างของชิป AI รุ่นถัดไป

ในด้านความสามารถในการทำกำไร บริษัทยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างมาก โดยคอร์วีฟรายงานผลขาดทุนสุทธิ 626 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 เมื่อเทียบกับขาดทุน 290 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ผลขาดทุนต่อหุ้นอยู่ที่ 1.14 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงดีกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ว่าจะขาดทุนประมาณ 1.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของบริษัทแตะระดับ 640 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 267 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สะท้อนว่าต้นทุนทางการเงินที่เกิดจากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทแตะระดับ 1.51 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 101% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 128 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของระดับที่นักวิเคราะห์เคยคาดการณ์ไว้ และเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่หนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังการเปิดเผยผลประกอบการ

หุ้น CoreWeave จะยังคงปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่?

การที่ราคาหุ้นของคอร์วีฟจะสามารถปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคตได้หรือไม่นั้น ประการแรกขึ้นอยู่กับว่ายอดคำสั่งซื้อค้างส่งมูลค่า 1.04 แสนล้านดอลลาร์จะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้อย่างราบรื่นหรือไม่

ความได้เปรียบทางปัจจัยพื้นฐานที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของบริษัทยังคงเป็นความต้องการพลังการประมวลผล AI นอกเหนือจากคำสั่งซื้อที่มีอยู่แล้ว บริษัทได้รับข้อตกลงคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหม่มูลค่ามากกว่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเริ่มต้นไตรมาสที่สาม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการจัดซื้อพลังการประมวลผล GPU จากห้องปฏิบัติการ AI ขนาดใหญ่ บริษัทเทคโนโลยี และองค์กรต่าง ๆ ยังคงแข็งแกร่ง ไมเคิล อินทราเตอร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารระบุว่า บริษัทได้ก้าวเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญในไตรมาสนี้ โดยการขยายขนาดธุรกิจเริ่มส่งผลให้เกิดการประหยัดต่อขนาดจากการดำเนินงาน (operating leverage) ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในขณะที่การนำ AI มาใช้ในองค์กรยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ก่อนการรายงานผลประกอบการ นักวิเคราะห์ 11 จาก 14 รายที่ติดตามโดยอินเวสโตพีเดียได้ให้คำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 147 ดอลลาร์ ตรรกะเชิงบวกของตลาดส่วนใหญ่สร้างขึ้นจากความต้องการพลังการประมวลผล AI และการเติบโตอย่างรวดเร็วของยอดคำสั่งซื้อของคอร์วีฟ

อย่างไรก็ตาม คอร์วีฟยังคงเผชิญกับความเสี่ยง โดยทั้งแบงก์ออฟอเมริกาและออปเพนไฮเมอร์ต่างเคยชี้ว่า แม้ความต้องการพลังการประมวลผล GPU จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ความเร็วในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การติดตั้งโครงสร้างพื้นฐาน และการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร ถือเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของบริษัท

สำหรับนักลงทุน ประเด็นที่น่าสังเกตคือ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในไตรมาสที่สองของคอร์วีฟสูงถึง 640 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าผลขาดทุนสุทธิ 626 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันเสียอีก บริษัทยังคงต้องการการระดมทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI หากความเร็วในการเปิดใช้งานกำลังการผลิตในอนาคตต่ำกว่าแผนที่วางไว้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าเสื่อมราคาที่สูงก็อาจกดดันกำไรอย่างต่อเนื่อง

หากรายได้ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วในไตรมาสต่อ ๆ ไป และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้น ตลาดอาจปรับเพิ่มการประเมินมูลค่าของคอร์วีฟขึ้นอีก ในทางกลับกัน หากความล่าช้าในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลส่งผลให้การส่งมอบตามคำสั่งซื้อช้าลง แรงกดดันจากหนี้สินที่สูงและรายจ่ายลงทุนก็อาจกลับมาเป็นปัจจัยถ่วงสำคัญต่อราคาหุ้นอีกครั้ง

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น CoreWeave

กราฟราคาหุ้นรายสัปดาห์ของ CRWV, ที่มา: TradingView

จากกราฟราคาหุ้นรายสัปดาห์ของ CRWV รูปแบบแท่งเทียนโดยรวมได้ลงไปทดสอบระดับ 70 ดอลลาร์อยู่หลายครั้ง แต่ราคาปิดไม่เคยร่วงลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหุ้นได้สร้างจุดต่ำสุดโดยมีแนวรับที่แข็งแกร่งอย่างยิ่ง ณ ระดับนี้ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ราคาหุ้นได้ลงไปทดสอบระดับ 70 ดอลลาร์อีกครั้ง โดยราคาปิดรายสัปดาห์ยังคงยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ หนุนให้ราคาพุ่งขึ้น 26.33% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา สิ่งนี้ช่วยเพิ่มโมเมนตัมขาขึ้นในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ และราคาหุ้นอาจเดินหน้าในทิศทางขาขึ้นต่อในระยะสั้น

หลังจากที่มีการเปิดเผยรายงานผลประกอบการล่าสุด ราคาหุ้นช่วงนอกเวลาทำการของ CRWV ปรับตัวขึ้นชั่วขณะเข้าใกล้ระดับ 104.52 ดอลลาร์ หากหุ้นสามารถรักษาช่วงบวกหลังการรายงานผลประกอบการไว้ได้ในช่วงเวลาทำการปกติและยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง โอกาสปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 120 ดอลลาร์ก็จะเปิดกว้างขึ้น นอกจากนี้ ถัดขึ้นไปควรจับตาดูแนวต้านที่ระดับ 150 ดอลลาร์ ซึ่งหากสามารถทะลุผ่านระดับนี้ไปได้อีก หุ้นอาจขึ้นไปทดสอบระดับ 200 ดอลลาร์

สำหรับทิศทางขาลง แนวรับสำคัญที่ต้องจับตาด้านล่างคือช่วง 80-85 ดอลลาร์ หากราคาหุ้นร่วงลงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ ก็อาจปรับตัวลงต่อเพื่อลงไปทดสอบระดับ 70 ดอลลาร์