ซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ร่วงลงกว่า 10%: การทำ Tape-out ชิป AI5 ของเทสลาไม่สามารถหยุดการแห่เทขายในกลุ่มอุตสาหกรรมได้

TradingKey - ในช่วงเวลาการซื้อขายของตลาดเอเชียเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม ตลาดหุ้นเกาหลีใต้เผชิญกับภาวะ "Black Monday" โดยแม้ว่าจะมีรายงานว่า บริษัท ซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ประสบความสำเร็จในการออกแบบขั้นสุดท้ายก่อนการผลิต (tape-out) ชิป AI5 ของเทสลา และกำลังเตรียมการผลิต แต่ราคาหุ้นของบริษัทก็ยังคงปิดลบไปมากกว่า 10% ซึ่งเป็นแกนนำในการฉุดดัชนี KOSPI ร่วงลง ส่งผลให้ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้ต้องเปิดใช้งานมาตรการสกัดความผันผวนชั่วคราว "SIDECAR" เพื่อระงับการขายด้วยโปรแกรมส่งคำสั่งซื้อขายอัตโนมัติ (program selling) ในระหว่างวันชั่วคราว

[ที่มา: Futu]

ในด้านความเคลื่อนไหวของข่าวสาร รายงานจากสื่อเกาหลีใต้ระบุว่า เจมส์ คิม (James Kim) หัวหน้าวิศวกรของซัมซุง ฟาวน์ดรี (Samsung Foundry) ได้ยืนยันผ่านโพสต์บน LinkedIn ว่า ชิป AI5 ของเทสลาเสร็จสิ้นกระบวนการ tape-out แล้ว และจะผลิตขึ้นโดยใช้กระบวนการผลิตระดับ 2 นาโนเมตรของซัมซุงที่โรงงานในเมืองเทย์เลอร์ รัฐเท็กซัส ซึ่งคาดว่าจะถูกนำไปรวมเข้ากับผลิตภัณฑ์รุ่นล่าสุดของเทสลาในเร็ว ๆ นี้ ด้านนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมชี้ว่า เรื่องนี้เป็นการยืนยันความคาดหวังของตลาดที่ว่าอัตราผลตอบแทนจากการผลิต (yield rate) ขนาด 2 นาโนเมตรของซัมซุงได้ทะลุ 60% ไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ซัมซุงได้ออกมาตอบโต้โดยระบุว่าบริษัทไม่ขอแสดงความคิดเห็นในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับลูกค้า ขณะเดียวกัน ตามแผนงานของเทสลา คาดว่าการผลิตชิป AI5 ในปริมาณมาก (mass production) จะเริ่มต้นขึ้นในปี 2027 โดยมีเป้าหมายแรกเริ่มไปที่หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus และซูเปอร์คอมพิวเตอร์ AI

อย่างไรก็ตาม ข่าวดีด้านธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (foundry) ของซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ไม่สามารถช่วยพยุงความเชื่อมั่นของตลาดไว้ได้ โดยความตื่นตระหนกในวันนี้มีชนวนเหตุมาจากคำเตือนเรื่องผลประกอบการจากบริษัทคู่แข่งอย่าง เอสเคไฮนิกซ์ ซึ่งฉุดดึงกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ทั้งหมดของเกาหลีใต้ให้ร่วงลงตามไปด้วย ทั้งนี้ ในวันเดียวกัน บริษัทหลักทรัพย์ โคเรีย อินเวสเมนต์ แอนด์ ซีคิวริตี้ส์ (KIS) ได้เผยแพร่รายงานที่คาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสสองของเอสเคไฮนิกซ์จะอยู่ที่ 60.4 ล้านล้านวอน แม้ว่าตัวเลขนี้จะคิดเป็นการพุ่งขึ้นอย่างมหาศาลถึง 556% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับคาดการณ์โดยเฉลี่ยของตลาด (market consensus) ที่ 65 ล้านล้านวอนอยู่ประมาณ 8%

KIS อธิบายในรายงานว่า สาเหตุหลักที่ทำให้ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าคาดเป็นเพราะชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) มีสัดส่วนที่สูงเกินไปในโครงสร้างรายได้ของเอสเคไฮนิกซ์ ขณะที่การเติบโตของราคาขายเฉลี่ย (ASP) ล้าหลังกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด อย่างไรก็ตาม รายงานดังกล่าวยังคงมุมมองเชิงบวก โดยคาดการณ์ว่า ASP จะกลับมาอยู่ในระดับค่าเฉลี่ยของตลาดได้ทันทีที่ HBM4 เข้าสู่การผลิตในปริมาณมากในไตรมาสสาม พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายไว้ที่ 3.8 ล้านวอน ซึ่งผลกระทบจากปัจจัยดังกล่าวได้ส่งผลให้หุ้นของเอสเคไฮนิกซ์ดิ่งลงกว่า 15% เมื่อปิดตลาด

แม้ว่า ซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ จะไม่ใช่เป้าหมายโดยตรงของการปรับลดคาดการณ์ในครั้งนี้ แต่ก็ได้รับ 'ผลกระทบข้างเคียง' ไปด้วย โดยนักวิเคราะห์ชี้ว่า ซัมซุงกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากทีเอสเอ็มซี (TSMC) ในภาคส่วนธุรกิจรับจ้างผลิตชิปกระบวนการผลิตขั้นสูงอยู่แล้ว และเมื่อสมมติฐานการตั้งราคาสูงของ HBM เริ่มถูกตั้งคำถาม ตลอดจนความคาดหวังเชิงบวกต่อวัฏจักรชิปหน่วยความจำเริ่มสั่นคลอน ซัมซุงจึงไม่เพียงแต่ขาดปัจจัยขับเคลื่อนผลกำไรในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังต้องแบกรับแรงกดดันจากการปรับตัวลงของมูลค่าประเมิน (valuation multiple) โดยรวมของทั้งอุตสาหกรรมอีกด้วย

ธนาคารกลางเกาหลีใต้ได้เร่งออกรายงานในวันดังกล่าวเพื่อคลายความกังวลของตลาดที่ว่า 'วัฏจักรชิปผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว' แต่อย่างไรก็ตาม รายงานนี้สามารถบรรเทาความกังวลของตลาดได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น ก่อนที่ดัชนีจะเร่งตัวดิ่งลงลึกขึ้นในเวลาต่อมา

ขณะเดียวกัน แรงหนุนจากมาตรการเชิงนโยบายก็ไม่สามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นได้เช่นกัน โดยเมื่อวันที่ 13 ประธานาธิบดีอี แจมยอง ได้เป็นประธานในการประชุมยุทธศาสตร์การคลังแห่งชาติเพื่อเน้นย้ำถึงทิศทางการลงทุนสำหรับ '3 อภิมหาโครงการ' (เซมิคอนดักเตอร์, เอไอเชิงกายภาพ และศูนย์ข้อมูล AI) ซึ่งพรรครัฐบาลได้ให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนผ่านการตรากฎหมายและการจัดสรรงบประมาณ อย่างไรก็ตาม ภายใต้แรงกดดันสองต่อจากการถูกปรับลดผลประกอบการในระยะสั้นและการแรงขายทำกำไร ปัจจัยบวกเชิงนโยบายในระยะยาวจึงไม่สามารถต้านทานความตื่นตระหนกเฉพาะหน้าของตลาดได้เลย

เมื่อปิดตลาด ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงลงเกือบ 9% จนหลุดระดับ 6,900 จุด โดยหุ้นซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ปรับตัวลดลง 10.7% ขณะที่หุ้นเอสเคไฮนิกซ์ดิ่งลง 15.37% ซึ่งทำให้บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านชิปทั้งสองแห่งนี้ทรุดตัวลงแตะระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในระยะนี้