น้ำมันเด้งจากความเสี่ยงฮอร์มุซ ดันโจทย์เงินเฟ้อกลับมา ตลาดรอ CPI สหรัฐฯ ขณะที่ SET ถูกพลังงานช่วยพยุง

Insights - เหตุการณ์ทางการเงินที่สำคัญ 4 ประการของวันนี้：

1. น้ำมันเด้งอีกครั้ง ตลาดเริ่มกังวลว่าเงินเฟ้อจะไม่ยอมลงง่าย

ช่วงเปิดตลาดเอเชียวันที่ 13 กรกฎาคม บรรยากาศตลาดไม่ใช่จังหวะเสี่ยงเต็มตัว เพราะการสู้รบที่ตึงขึ้นทำให้นักลงทุนกลับมาจับตาเส้นทางขนส่งน้ำมันผ่านฮอร์มุซ ราคาน้ำมันเบรนท์ขึ้นมาราว 78.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หรือบวก 3.3% ขณะที่ WTI ขยับแถว 73.83 ดอลลาร์ บวก 3.4% ภาพนี้ทำให้ต้นทุนพลังงานและความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมาเป็นโจทย์ใหญ่ของตลาดทันที

จุดที่ตลาดไม่ชอบไม่ใช่แค่น้ำมันแพงขึ้นวันเดียว แต่คือถ้าราคายืนสูงต่อเนื่อง Fed จะลดดอกเบี้ยได้ยากกว่าเดิม ยีลด์พันธบัตรและดอลลาร์จึงมีโอกาสแกว่งแรงตามคาดการณ์ดอกเบี้ย ไม่ควรรีบตีความว่าสงครามเท่ากับทองต้องขึ้นหรือหุ้นพลังงานต้องบวกทุกตัว เพราะเงินอาจไหลเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วน แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นก็เป็นแรงกดดันกำไรบริษัทและหุ้นทั่วตลาดพร้อมกัน

รายงานข่าวระบุว่าอิหร่านอ้างการปิดเส้นทาง ขณะที่ยังมีเรือได้รับการคุ้มกันผ่านพื้นที่ได้อยู่ ประเด็นสำหรับตลาดจึงไม่ใช่คำประกาศฝ่ายเดียว แต่คือความเสี่ยงที่การขนส่งจะสะดุดจริงและราคาน้ำมันจะยืนสูงนานแค่ไหน

สัญญาณที่ควรดูต่อคือราคาน้ำมันหลังตลาดยุโรปและสหรัฐฯ เปิด ถ้าราคายังยืนสูงพร้อมดอลลาร์แข็งขึ้น ตลาดจะเริ่มคิดถึงดอกเบี้ยสูงนานขึ้นเร็วกว่าเดิม แต่ถ้าน้ำมันย่อลงและหุ้นกลับมารับข่าวได้ ความกังวลรอบนี้อาจถูกจำกัดอยู่ในกลุ่มที่เกี่ยวกับพลังงานมากกว่าลามทั้งตลาด

2. หุ้นเอเชียเปิดอ่อน ตลาดยังเลือกกลุ่มมากกว่าขายทุกอย่าง

ตลาดเอเชียเริ่มสัปดาห์แบบระวังตัว นิกเกอิของญี่ปุ่นลดลงราว 1.0% และดัชนีหุ้นเอเชียไม่รวมญี่ปุ่นอ่อนลง 0.2% ในช่วงต้นการซื้อขาย ขณะที่ฟิวเจอร์ส S&P 500 ลดลงราว 0.3% ภาพนี้ยังไม่ใช่ panic sell แต่ก็ไม่ใช่ไฟเขียวให้ไล่ซื้อหุ้นเสี่ยง เพราะตลาดกำลังรอดูว่าการขึ้นของน้ำมันจะลามไปกดเงินเฟ้อและกำไรบริษัทมากแค่ไหน

ถ้าดูแบบคนถือพอร์ตจริง ตลาดกำลังแยกหุ้นเป็นรายกลุ่มมากกว่าจะขึ้นลงพร้อมกัน หุ้นที่รับต้นทุนพลังงานหนักอาจโดนกดดัน ขณะที่กลุ่มพลังงานหรือธุรกิจที่มีอำนาจขึ้นราคามีโอกาสแข็งกว่า สิ่งที่ต้องระวังคือถ้าน้ำมันขึ้นต่อแต่หุ้นสหรัฐฯ ไม่ยอมฟื้น แปลว่าตลาดเริ่มกังวลเรื่องกำไรบริษัทและเงินเฟ้อมากกว่าข่าวรายวัน

3. CPI สหรัฐฯ คืนพรุ่งนี้ คือจุดชี้ว่า Fed จะตึงต่อแค่ไหน

ตัวเลขที่ตลาดต้องจับตาที่สุดตอนนี้คือดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ หรือ CPI เดือนมิถุนายน ซึ่งจะประกาศคืนวันอังคารที่ 14 กรกฎาคม เวลา 19.30 น. ตามเวลาไทย รอบนี้มีน้ำหนักมากกว่าปกติ เพราะตัวเลข PCE เดือนพฤษภาคมก่อนหน้าเพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อน และ 4.1% จากปีก่อน ส่วน PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% และ 3.4% ตามลำดับ เงินเฟ้อยังไม่ใช่เรื่องที่ Fed วางใจได้

ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันที่ 13 กรกฎาคม ดัชนีดอลลาร์อยู่แถว 101.07 ขณะที่ข้อมูล CME FedWatch ณ ช่วงเวลาเดียวกันสะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนักโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งภายในสิ้นปี 52.1% เทียบกับ 47.6% เมื่อวันศุกร์ ถ้า CPI ออกมาร้อนกว่าคาด หุ้นเติบโต ทอง และคริปโตอาจผันผวนพร้อมกัน แต่ถ้าเงินเฟ้อเริ่มชะลอจริง ตลาดจะมีพื้นที่หายใจมากขึ้น อย่าเพิ่งเดิมพันทิศทางเดียวก่อนเห็นตัวเลข

4. SET ช่วงเช้าอ่อนเล็กน้อย แต่พลังงานช่วยพยุงตลาด

SET ช่วงเช้าวันที่ 13 กรกฎาคม อยู่ที่ 1,616.99 จุด ลดลง 4.56 จุด หรือ 0.28% มูลค่าซื้อขาย 17,679 ล้านบาท ภาพใต้ดัชนีชัดเจนว่าเงินไม่ได้ไหลออกจากทุกกลุ่ม หุ้นอิเล็กทรอนิกส์ลดลง 1.23% ขณะที่กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภคบวก 0.53% จึงช่วยไม่ให้ SET อ่อนตัวมากกว่านี้ในช่วงที่น้ำมันโลกดีดตัว

ภาพนี้ทำให้พอร์ตไทยต้องเลือกมากกว่าซื้อกระจายทั้งกระดาน กลุ่มพลังงานได้แรงหนุนจากราคาน้ำมัน แต่หุ้นที่ไวต่อดอกเบี้ยและการเติบโตของเศรษฐกิจยังมีความเสี่ยงจากตัวเลข CPI สหรัฐฯ คืนพรุ่งนี้ ถ้าเงินเฟ้อสูงกว่าคาด แรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงต่างประเทศมีสิทธิ์ส่งผ่านมาหุ้นไทยได้เร็ว

ข้อมูลปิดตลาดรอบก่อนในวันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคมพบว่าต่างชาติซื้อสุทธิ 2,080.73 ล้านบาท และ SET ปิดที่ 1,621.55 จุด เพิ่มขึ้น 13.25 จุด หรือ 0.82% แต่ไม่ใช่แรงซื้อขายของวันนี้

สรุปง่าย ๆ คือ SET ยังไม่เสียทรง แต่รอบนี้ไม่ใช่จังหวะซื้อกระจายทั้งตลาด คนมีพอร์ตควรดูน้ำมัน CPI สหรัฐฯ และทิศทางแรงซื้อจากต่างชาติเป็นชุดเดียวกัน มากกว่ามองดัชนีอย่างเดียว