ตลาดยังไม่โล่ง น้ำมันพุ่งกด Fed แต่หุ้นชิปช่วยพยุง Nasdaq และ SET

Insights - เหตุการณ์ทางการเงินที่สำคัญ 4 ประการของวันนี้：

1. น้ำมันพุ่งหลังตะวันออกกลางเดือด ตลาดกลับมากลัวเงินเฟ้อ

ภาพใหญ่ของตลาดวันนี้ไม่ใช่แค่หุ้นเอเชียเด้ง แต่คือแรงกดจากน้ำมันที่กลับมาแรงอีกครั้ง Brent ขยับขึ้นแถว 78.65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และขึ้นมาแล้วราว 9% ในสัปดาห์นี้ หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางกลับมาทำให้ตลาดกังวลเรื่องอุปทานพลังงาน จุดนี้ทำให้บรรยากาศเสี่ยงไม่ได้โล่งจริง แม้บางตลาดหุ้นจะบวกก็ตาม

ปัญหาคือน้ำมันแพงไม่ได้กระทบแค่หุ้นพลังงาน แต่ลากความกลัวเงินเฟ้อกลับมา ถ้าต้นทุนพลังงานดันราคาสินค้าและค่าขนส่งอีก Fed ก็มีเหตุผลจะไม่รีบผ่อนคลายนโยบาย ตลาดสัญญาล่วงหน้าจึงเริ่มให้น้ำหนักดอกเบี้ยที่ยังตึงมากขึ้น ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีขยับมาแถว 4.58% ซึ่งเป็นระดับที่ยังบีบหุ้นเติบโตและทองคำได้

ทองคำเลยไม่ได้วิ่งแรงตามสูตร “มีสงครามแล้วต้องขึ้น” ตรง ๆ เพราะราคาทองคำตลาดโลกแถว 4,066 ดอลลาร์ต่อออนซ์ยังอ่อนลงเล็กน้อย ขณะที่ความเสี่ยงจากน้ำมันทำให้ตลาดคิดถึงเงินเฟ้อและดอกเบี้ยมากกว่าการซื้อหลบภัยอย่างเดียว นี่คือเหตุผลที่พอร์ตวันนี้ต้องดูทั้งน้ำมัน พันธบัตร และ Fed พร้อมกัน ไม่ใช่ดูข่าวภูมิรัฐศาสตร์แบบเส้นเดียว

ภาพนี้แปลว่าตลาดยังมีแรงรีบาวด์ได้ แต่ไม่ใช่จังหวะไล่ซื้อแบบมั่นใจเต็มร้อย ถ้าน้ำมันยังยืนสูงหรือข่าวตะวันออกกลางพลิกแรงขึ้น ความหวังดอกเบี้ยลงเร็วอาจถูกกดซ้ำ และหุ้นเทคถึงคริปโตจะโดนทดสอบอีก

2. Dow ร่วงแต่ Nasdaq ยังบวก เพราะหุ้นชิปช่วยประคองภาพเทค

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รอบล่าสุดให้ภาพที่ค่อนข้างปนกัน Dow ลดลง 576.76 จุด -1.09% และ S&P 500 ลดลง 0.28% แต่ Nasdaq ยังบวกได้ 0.20% เพราะแรงซื้อในหุ้นชิปยังช่วยประคองตลาด โดยเฉพาะ Nvidia ที่เด้งราว 3.6% ภาพนี้บอกว่าเงินไม่ได้ไหลเข้าเสี่ยงแบบกว้างทั้งตลาด แต่เลือกเข้าหุ้นที่ยังมีเรื่องการเติบโตชัดกว่า

แรงซื้อหุ้นชิปยังส่งต่อมาฝั่งเอเชียด้วย MSCI Asia ex-Japan บวกประมาณ 0.8% ขณะที่ Nikkei ขึ้น 2.3% และ KOSPI ขึ้นกว่า 3% แต่นี่คือแรงเด้งเฉพาะกลุ่ม ไม่ใช่สัญญาณว่าความเสี่ยงหายไปหมด ถ้าน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังสูง ตลาดอาจหมุนเงินเร็ว ซื้อหุ้นที่มีข่าวดีเฉพาะตัว แต่ขายหุ้นที่มูลค่าหุ้นตึง

3. Fed minutes ทำตลาดไม่กล้าฝันเรื่องดอกเบี้ยลงเร็ว

บันทึกประชุม Fed ที่ออกมาเวลาไทยประมาณ 01:00 น. ของวันที่ 9 กรกฎาคม ทำให้ตลาดยังวางใจเรื่องดอกเบี้ยไม่ได้เต็มที่ เพราะเจ้าหน้าที่ Fed ยังให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อ และมีบางคนมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยยังอาจมีเหตุผลอยู่ ภาพนี้สวนกับความหวังของตลาดบางส่วนที่อยากเห็น Fed ใจอ่อนเร็ว หลังเศรษฐกิจเริ่มมีสัญญาณชะลอบางจุด

จุดที่ต้องจับตาต่อคือข้อมูลแรงงานสหรัฐฯ คืนนี้เวลาไทย 19:30 น. เพราะถ้าตัวเลขออกมาแข็งกว่าคาด ตลาดจะกลับไปกลัวว่า Fed ต้องตึงนานขึ้น แต่ถ้าอ่อนมากก็อาจจุดความกังวลเศรษฐกิจแทน ตอนนี้ทั้งทองและคริปโตจึงยังแกว่งแบบไม่สวย Bitcoin อยู่แถว 61,900 ดอลลาร์ และ Ethereum แถว 1,730 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดยังไม่พร้อมเปิดโหมดเสี่ยงเต็มตัว

4. SET ช่วงเช้ารีบาวด์แรง แต่ด่าน 1,600 ยังเป็นจุดชี้เกม

ฝั่งไทย SET ช่วงเช้าล่าสุด 9 ก.ค. 2569 อยู่ที่ 1,594.19 จุด เพิ่มขึ้น 17.94 จุด หรือ 1.14% มูลค่าซื้อขายราว 23,078.82 ล้านบาท เป็นการรีบาวด์ชัดจากวันก่อนที่ปิด 1,576.25 จุด ลดลง 27.88 จุด หรือ 1.74% ด้วยมูลค่าซื้อขาย 97,962.50 ล้านบาท ภาพนี้คือเด้งจากฐานที่ถูกขายแรง ไม่ใช่การยืนยันขาขึ้นใหม่ทันที

แรงหนุนหลักมาจาก DELTA และกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้อานิสงส์หุ้นเทคต่างประเทศฟื้น รวมถึงแรงซื้อในหุ้นใหญ่บางกลุ่ม เช่น CPALL, ADVANC และแบงก์ จุดที่น่าสนใจคือข้อมูลวันที่ 8 กรกฎาคมต่างชาติยังซื้อสุทธิหุ้นไทย 3,225.64 ล้านบาท ขณะที่สถาบันและบัญชีบริษัทหลักทรัพย์เป็นฝั่งขายสุทธิ แปลว่าแรงขายก่อนหน้าไม่ใช่ภาพเงินต่างชาติหนีออกพร้อมกันทั้งหมด

เกมของ SET วันนี้จึงอยู่ที่โซน 1,595–1,600 จุด ถ้าผ่านและยืนได้พร้อมมูลค่าซื้อขายดี ตลาดจะดูเหมือนรีบาวด์ที่มีแรงจริงมากขึ้น แต่ถ้าแตะแล้วอ่อน ตลาดอาจเป็นแค่เด้งทางเทคนิค อีกเรื่องที่ต้องระวังคือคำวินิจฉัยศาลรัฐธรรมนูญเรื่อง พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท เพราะผลลัพธ์อาจกระทบความเชื่อมั่นต่อนโยบายเศรษฐกิจในประเทศโดยตรง