ยอดส่งมอบไตรมาส 2 ของ Tesla จำนวน 480,000 คัน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก เหตุใดราคาหุ้นจึงดิ่งลง 7.49% สู่ระดับที่ลดลงมากที่สุดในรอบปี?

TradingKey - เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ตามเวลาท้องถิ่น เทสลา ( TSLA) ได้ประกาศข้อมูลการผลิตและการส่งมอบประจำไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 โดยรายงานผลการดำเนินงานที่สูงกว่าความคาดหมายของตลาดอย่างมาก

ในไตรมาสดังกล่าว มีการผลิตรถยนต์ทั้งหมด 451,758 คัน และส่งมอบรถยนต์ 480,126 คัน คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบรายไตรมาส ซึ่งไม่เพียงแต่สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยของ Bloomberg ที่ 406,000 คันอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น แต่ยังสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ในแง่ดีที่สุดของโกลด์แมน แซคส์ ที่ 420,000 คันอีกด้วย

ที่มา: Tesla

มันสเตอร์ หุ้นส่วนผู้จัดการของ Deepwater Asset Management เชื่อว่า "ข้อมูลการส่งมอบของเทสลาเป็นสัญญาณแรกที่บ่งชี้ว่าเรากำลังเริ่มหลุดพ้นจาก 'ฤดูหนาวของรถยนต์ไฟฟ้า' ที่เริ่มต้นขึ้นในเดือนมีนาคม 2024"

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่ยอดเยี่ยมดังกล่าวกลับไม่สามารถช่วยหนุนราคาหุ้นได้ โดยหุ้นเทสลาร่วงลงถึง 7.49% ปิดที่ 393.45 ดอลลาร์ในวันดังกล่าว ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงภายในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี

ที่มา: TradingView

ยอดส่งมอบรถยนต์ไตรมาส 2 ของ Tesla สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าอย่างมาก

ยอดส่งมอบรถยนต์ของ Tesla ในรอบนี้พุ่งสูงเกินความคาดหมายอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งในตลาดจีนและยุโรป ด้าน Garrett Nelson นักวิเคราะห์จาก CFRA Research ชี้ว่า หลังจากการยกเลิกมาตรการลดหย่อนภาษีรถยนต์ไฟฟ้ามูลค่า 7,500 ดอลลาร์ในสหรัฐฯ ความต้องการซื้อก็ฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่ตลาดท่องเที่ยวในยุโรปได้รับแรงกระตุ้นอย่างเห็นได้ชัดจากความกระตือรือร้นของผู้บริโภคต่อรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งมีสาเหตุมาจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามในอิหร่าน

นอกจากนี้ ยอดส่งมอบในไตรมาสที่สองของ Tesla ยังสูงกว่ายอดการผลิตอยู่ราว 28,000 คัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถระบายรถยนต์ในคลังสินค้าที่ค้างมาจากไตรมาสแรกได้สำเร็จประมาณ 50,000 คัน ส่งผลให้เกิดการพลิกผันจากแนวโน้มก่อนหน้านี้ที่การเติบโตของกำลังการผลิตนั้นแซงหน้าการดูดซับของอุปสงค์

เมื่อพิจารณาเป็นรายรุ่นรถยนต์ Model 3 และ Model Y ยังคงเป็นกำลังหลักสำคัญ โดยมียอดส่งมอบสูงถึง 467,762 คัน หรือคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 97.4% ของยอดส่งมอบทั้งหมด ขณะเดียวกัน ความต้องการซื้อ Cybertruck ยังคงซบเซา ซึ่งหากไม่มีการสั่งซื้อล็อตใหญ่จาก SpaceX ตัวเลขยอดส่งมอบในภาพรวมก็อาจจะดูน่าดึงดูดใจน้อยกว่านี้

เป็นที่น่าสังเกตว่า ไตรมาสนี้อาจเป็นไตรมาสสุดท้ายที่ Model S และ Model X ได้รับอานิสงส์จากผลกระทบของ "แคมเปญลดราคาโค้งสุดท้าย" เนื่องจาก Tesla ได้ยุติการผลิตรถยนต์หรูทั้งสองรุ่นนี้ไปแล้วในเดือนพฤษภาคม เพื่อโยกย้ายกำลังการผลิตไปยังหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus

ทำไมราคาหุ้นถึงปรับตัวลดลงแทนที่จะปรับตัวสูงขึ้น

สาเหตุหลักที่ทำให้ราคาหุ้นของ Tesla ร่วงลงนั้น เกิดจากการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นติดต่อกัน 4 วันทำการก่อนหน้านี้ ซึ่งได้สะท้อนข่าวดีเรื่องยอดส่งมอบรถยนต์ที่สูงเกินคาดไปอย่างเต็มที่แล้ว

Munster เชื่อว่านักลงทุนได้วางเดิมพันกับข้อมูลยอดส่งมอบที่เป็นบวกไปล่วงหน้าแล้ว ส่งผลให้ตลาดไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะตื่นเต้นต่อไปเมื่อมีการประกาศข่าวอย่างเป็นทางการ

นอกจากนี้ อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ในปัจจุบันของ Tesla ที่สูงถึง 204 เท่ายังได้หลุดพ้นจากตรรกะการประเมินมูลค่าของค่ายรถยนต์แบบดั้งเดิมไปนานแล้ว โดยนักลงทุนให้ความสนใจกับเรื่องราวที่ยิ่งใหญ่ในการรวมธุรกิจอวกาศ ยานยนต์ไฟฟ้า และปัญญาประดิษฐ์ของ Musk เข้าด้วยกัน มากกว่าการเติบโตของยอดขายรถยนต์เพียงอย่างเดียว

แม้ว่ายอดการติดตั้งผลิตภัณฑ์กักเก็บพลังงานของ Tesla ในไตรมาสที่สองจะแตะระดับ 13.5 GWh ซึ่งเพิ่มขึ้น 53% จากไตรมาสแรก แต่ตัวเลขดังกล่าวก็ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 13.8 GWh เล็กน้อย ส่งผลให้ไม่สามารถสร้างความประหลาดใจเป็นพิเศษให้แก่นักลงทุนได้

William Stein นักวิเคราะห์จาก Truist เน้นย้ำว่า เมื่อเทียบกับยอดส่งมอบรถยนต์แล้ว การพัฒนาโครงการ AI โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบ (FSD) นั้นมีความสำคัญต่อกระแสเงินสดในระยะยาวและผลประกอบการของราคาหุ้น Tesla มากกว่าอย่างเห็นได้ชัด

การแข่งขันที่ทวีความรุนแรงในอุตสาหกรรม: เทสลาเผชิญความท้าทายรอบด้าน

ฟอร์ด ( F) มียอดขายรวมลดลง 10% ในไตรมาสที่สอง โดยยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าดิ่งลงถึง 40.7% ขณะที่เจนเนอรัล มอเตอร์ส ( GM) รายงานยอดขายรายไตรมาสลดลง 4.2% และตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับขนาดที่เล็กลงของตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ด้านลูซิด ( LCID) รายงานตัวเลขการส่งมอบรถยนต์ที่ต่ำกว่าคาด พร้อมทั้งประกาศปรับโครงสร้างองค์กรหลายรายการ ในขณะเดียวกัน ริเวียน ( RIVN) ทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยม โดยยอดส่งมอบในไตรมาสที่ผ่านมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และมีการปรับเพิ่มเป้าหมายการส่งมอบตลอดทั้งปีขึ้นอีกด้วย

ที่น่าสนใจคือ BYD ได้ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่จำนวน 557,090 คันในไตรมาสที่สอง ซึ่งแซงหน้าเทสลาไปได้ 77,000 คัน ส่งผลให้บริษัททวงตำแหน่งผู้นำระดับโลกกลับคืนมาได้สำเร็จ

เพื่อรักษาขีดความสามารถในการแข่งขัน เทสลาไม่เพียงแต่ต้องเดินหน้าเพิ่มยอดขายเท่านั้น แต่ยังต้องรักษาอัตรากำไรที่แข็งแกร่งอีกด้วย โดยที่ผ่านมาเทสลาต้องพึ่งพาการปรับลดราคาและมาตรการส่งเสริมการขายเพื่อบรรลุเป้าหมายการส่งมอบ ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรถูกบีบตัวลง

นอกจากนี้ ปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ นโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงไป และต้นทุนชิปที่สูงขึ้น อาจกลายเป็นความท้าทายสำหรับเทสลาในอนาคต