เป้าหมายรายได้ปี 2030 ของ SpaceX จะทะลุ $1 ล้านล้าน? ความคาดหวังด้านการเติบโตของ Musk นำหน้า Wall Street ไปไกลมาก

TradingKey - เพียงสองวันหลังจาก SpaceX ของ Elon Musk ( SPEX) เข้าจดทะเบียนใน Nasdaq เขาก็แสดงความกระตือรือร้นที่จะวางโครงร่างเส้นทางการเติบโตที่น่าทึ่งสำหรับบริษัทจรวดแห่งนี้แล้ว

ในการตอบกลับนักวิจารณ์ทางการเงิน Jon Erlichman บน X แพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของเขา เขาเขียนว่าตนจะรู้สึกประหลาดใจหากรายได้ของ SpaceX ไม่สามารถก้าวข้ามระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้ภายในปี 2030

ความกังวลต่อผลประกอบการที่อยู่เบื้องหลังการประเมินมูลค่าระดับสองล้านล้าน

เมื่อเพียงสองวันที่ผ่านมา SpaceX ได้เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ที่ระดับราคา 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยสามารถระดมทุนได้ประมาณ 75 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ราคาหุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 19% ในวันแรกของการซื้อขาย ส่งผลให้มูลค่ารวมของบริษัทพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับที่น่าตกตะลึงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้บริษัทกลายเป็นบริษัทมหาชนที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 6 ในสหรัฐฯ และส่งผลให้ Musk ก้าวขึ้นเป็นมหาเศรษฐีระดับล้านล้านดอลลาร์คนแรกของโลก

เขายังคงรักษาอำนาจการควบคุมสิทธิออกเสียงไว้อย่างเหนียวแน่นที่ 82.4% ผ่านโครงสร้างหุ้นสองประเภท (dual-class share structure) ซึ่งหมายความว่าทิศทางของยักษ์ใหญ่ด้านการบินและอวกาศแห่งนี้ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจส่วนตัวของเขาเกือบทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในระดับใกล้เคียงกันอย่าง Broadcom และ Amazon ความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบันของ SpaceX ยังคงแสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่สำคัญ

จากข้อมูลทางการเงินล่าสุด แม้ว่ารายได้ของบริษัทในปี 2025 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจาก 14.02 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สู่ระดับ 18.67 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นเกือบ 33% แต่กำไรสุทธิกลับเผชิญกับการพลิกผันอย่างรุนแรง โดยเปลี่ยนจากกำไร 791 ล้านดอลลาร์ เป็นขาดทุนสุทธิ 4.94 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของรายได้โดยปราศจากกำไรนี้ได้สร้างความกังวลให้แก่นักวิเคราะห์ใน Wall Street บางราย

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น การบรรลุเป้าหมายรายได้ที่เพิ่มขึ้นถึง 53 เท่าภายในเวลา 5 ปี กำหนดให้บริษัทต้องรักษาเส้นทางการเติบโตที่พุ่งทะยานอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เคยมีองค์กรที่มีขนาดเทียบเคียงกันทำได้สำเร็จมาก่อนในประวัติศาสตร์เชิงพาณิชย์

เมื่อย้อนมองเส้นทางการเติบโตในช่วงก่อนหน้า รายได้ของ SpaceX ในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น แม้อัตราการเติบโตจะมีความชันอย่างมาก แต่ก็ยังห่างไกลจากการพุ่งทะยานในแนวตั้ง

แม้ว่า Musk จะมีประวัติในการพิสูจน์ตนเองเหนือข้อกังขาและทำตามสัญญาได้สำเร็จในหลายด้าน เช่น จรวดที่นำกลับมาใช้ใหม่ได้ การผลักดันการใช้รถยนต์ไฟฟ้า และอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม แต่เป้าหมายระดับล้านล้านดอลลาร์นี้ถือเป็นความท้าทายครั้งสำคัญที่มีระดับความยากเพิ่มขึ้นเป็นทวีคูณอย่างไม่ต้องสงสัย

ช่องว่างระหว่างการคาดการณ์ของวอลล์สตรีทและเป้าหมายระดับล้านล้านดอลลาร์

เมื่อเผชิญกับการคาดการณ์ในเชิงบวกของ Musk ประมาณการจากสถาบันการเงินหลักในวอลล์สตรีทกลับดูค่อนข้างระมัดระวัง

Morgan Stanley ในฐานะหนึ่งในผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์รายใหญ่สำหรับการทำ IPO คาดการณ์ในบทวิเคราะห์ภายในที่แจ้งต่อกลุ่มนักลงทุนหลักเมื่อวันที่ 4 มิถุนายนว่า รายได้ของ SpaceX จะแตะระดับประมาณ 3.3 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 โดยมีรายได้ราว 1.9 แสนล้านดอลลาร์มาจากส่วนโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งเป็นหน่วยธุรกิจที่สร้างรายได้เพียง 3.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ท่ามกลางผลขาดทุน 6.4 พันล้านดอลลาร์

Goldman Sachs ได้เสนอการคาดการณ์ที่ค่อนข้างเป็นบวกมากกว่า โดยประเมินรายได้รวมไว้ที่ประมาณ 4.74 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งทางทีมงานคาดว่าธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเติบโตเกือบ 100 เท่าภายในปี 2030 จนแตะระดับราว 3.22 แสนล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI คาดการณ์รายได้รวมในปี 2030 ไว้ที่ 4.86 แสนล้านดอลลาร์ โดยแผนก AI จะทำรายได้ 3.31 แสนล้านดอลลาร์ และภายในปี 2031 สัดส่วนรายได้จาก AI คาดว่าจะพุ่งสูงขึ้นจากระดับไม่ถึง 20% ในปัจจุบันเป็น 74% ขณะที่สัดส่วนรายได้จากการดำเนินงานด้านอวกาศจะหดตัวลงเหลือเพียง 1%

แม้แต่การคาดการณ์ที่เชิงรุกที่สุดจากธนาคารเพื่อการลงทุนก็ยังคิดเป็นเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของเป้าหมายระดับหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ของ Musk เท่านั้น