การประชุม FOMC: น่าจะน่าตื่นเต้นเพียงในกรณีที่มีการประกาศสงคราม – Commerzbank

อย่างน้อยในแง่ของอัตราดอกเบี้ยหลัก การประชุม FOMC วันนี้ไม่น่าจะน่าตื่นเต้นเป็นพิเศษ เนื่องจากมีการคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะคงช่วงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25-4.50% ดังนั้นเฟดจึงดูเหมือนไม่ได้รับผลกระทบจากการที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยด้วยความเข้มข้นที่แตกต่างกัน นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank นางสาว Antje Praefcke กล่าว

คำเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยของทรัมป์ไม่น่าจะเปลี่ยนใจเฟดที่ระมัดระวัง

"ต้องยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ยังคงอ่อนตัวและใกล้เคียงกับเป้าหมายเงินเฟ้อ โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม นโยบายภาษีของทรัมป์อาจก่อให้เกิดช็อกเงินเฟ้อเมื่อการระงับภาษีสิ้นสุดลงในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าช็อกดังกล่าวจะเป็นเพียงชั่วคราว แต่เฟดน่าจะรอดูผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อราคาและจึงไม่น่าจะพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อน นอกจากนี้ ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ กำลังอ่อนตัวลงแต่ยังคงมีความแข็งแกร่งอยู่ และเศรษฐกิจก็ยังคงอยู่ในสภาพดี โดยรวมแล้ว ทั้งสองภารกิจของเฟดสนับสนุนให้ธนาคารกลางมีท่าที "รอดู"

"สิ่งที่น่าสนใจมากกว่าสำหรับตลาดคือการคาดการณ์ใหม่ของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอัตราดอกเบี้ย (ที่เรียกว่า "dot plots") สมาชิกของ FOMC คาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีหรือไม่? ในเดือนมีนาคม การคาดการณ์แสดงให้เห็นว่าสมาชิก FOMC คาดว่าจะมีการปรับลดสองครั้งในภายหลังของปี หากยังคงเป็นเช่นนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเราคิดว่าขั้นตอนถัดไปจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ผู้เชี่ยวชาญของเราตัดสินใจว่าเดือนกรกฎาคมไม่น่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากเฟดน่าจะรอดูว่าข้อพิพาทการค้าจะพัฒนาไปอย่างไร

"ตลาดยังคาดหวังการปรับลดสองครั้งในช่วงปลายปี ในแง่นี้ การประชุมควรจะเป็นกลางต่อดอลลาร์ หากเฟดคาดการณ์เพียงการปรับลดครั้งเดียวสำหรับปี 2025 อาจมีปฏิกิริยาที่ค่อนข้างรุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากจะเป็นการประกาศสงครามต่อการเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของรัฐบาลสหรัฐฯ นอกจากนี้ ตลาดได้กลายเป็นที่มั่นใจว่าเฟดน่าจะมีท่าทีที่ค่อนข้างผ่อนคลาย หากตรงกันข้ามกับความคาดหวัง เฟดไม่ทำเช่นนั้น ดอลลาร์สหรัฐซึ่งกำลังอยู่ในช่วงการปรับฐานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจมีการแข็งค่าขึ้นอีก