Fitch ยืนยันสถานะเม็กซิโกที่ 'BBB-'; แนวโน้มคงที่
ฟิทช์ เรทติ้งส์ให้คะแนนความเชื่อมั่นแก่เม็กซิโก โดยยืนยันว่าอันดับเครดิตผู้ออกตราสารหนี้สกุลเงินต่างประเทศระยะยาว (IDR) อยู่ที่ 'BBB-' พร้อมแนวโน้มที่มีเสถียรภาพ
จุดเด่นสำคัญ
พื้นฐานเครดิต: อันดับเครดิตของเม็กซิโกได้รับการสนับสนุนจากกรอบนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่รอบคอบ การเงินภายนอกที่แข็งแกร่ง และเศรษฐกิจที่ใหญ่และหลากหลาย อันดับเครดิตถูกจำกัดโดยการเติบโตระยะยาวที่ซบเซา ตัวชี้วัดการบริหารจัดการที่อ่อนแอ ความท้าทายทางการคลังที่เกี่ยวข้องกับฐานรายได้ที่ต่ำและความเข้มงวดของงบประมาณ รวมถึงหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจาก Pemex
แนวโน้มที่มีเสถียรภาพ: แนวโน้มที่มีเสถียรภาพสะท้อนให้เห็นถึงมุมมองของฟิทช์ที่ว่าอันดับเครดิตของเม็กซิโกมีพื้นที่เพียงพอที่จะต้านทานสภาพเศรษฐกิจที่ยากลำบากซึ่งแฝงอยู่ในฐานข้อมูลใหม่ของเรา การชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่กำลังเกิดขึ้นมีแนวโน้มที่จะเลวร้ายลงท่ามกลางการหันไปสู่การคุ้มครองการค้าอย่างเข้มงวดในสหรัฐอเมริกาภายใต้การบริหารของทรัมป์ อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าการพัฒนาเหล่านี้จะเสริมการเติบโตที่ซบเซาซึ่งได้ถูกบันทึกไว้ในอันดับเครดิต แต่จะไม่ทำให้เลวร้ายลงในลักษณะที่สำคัญและยั่งยืน เราคาดว่าการบริหารของประธานาธิบดีเชนบอมจะรักษาเป้าหมายการปรับโครงสร้างทางการคลังให้เป็นไปตามแผนโดยทั่วไปแม้จะมีพื้นฐานที่ยากลำบากนี้
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีที่สูง: เม็กซิโกมีความเสี่ยงโดยเฉพาะต่อการคุ้มครองการค้าของสหรัฐอเมริกา เนื่องจากการบูรณาการหลายทศวรรษทำให้การส่งออกไปยังเพื่อนบ้านทางเหนือเป็นส่วนสำคัญของเศรษฐกิจ (27% ของ GDP ในปี 2024) ภาษีที่ถูกเรียกเก็บแล้วอาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในภาคอุตสาหกรรมรถยนต์ และความไม่แน่นอนนี้กำลังส่งผลกระทบต่อกิจกรรม การพัฒนาเหล่านี้ยังคงมีความผันผวน และชะตากรรมของความสัมพันธ์ทางการค้าจะยังคงไม่ชัดเจนอย่างน้อยจนกว่าจะมีการตรวจสอบข้อตกลง USMCA ที่มีกำหนดในกลางปี 2026 แม้ว่านโยบายภาษีของสหรัฐอเมริกาจะรักษาสถานะที่ได้เปรียบสำหรับเม็กซิโกเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่ง แต่เรามองเห็นแนวโน้มที่ไม่สดใสสำหรับ "nearshoring" ตราบใดที่ความไม่แน่นอนนี้ยังคงอยู่
การหดตัวทางเศรษฐกิจในปี 2025: การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงชะลอตัวลงเหลือ 1.5% ในปี 2024 โดยสิ้นสุดปีด้วยสัญญาณที่อ่อนแอ (-0.6% qoq ปรับฤดูกาลในไตรมาสที่ 4 ปี 2024) เนื่องจากการลดลงของการลงทุนภาครัฐและความไม่แน่นอนที่สูง เราคาดว่าจะมีการหดตัว 0.4% ในปีนี้เนื่องจากภาษี ความไม่แน่นอนที่เกิดจากภาษี การปรับงบประมาณ และการชะลอตัวในสหรัฐอเมริกาส่งผลกระทบต่อกิจกรรม ความเสี่ยงมีแนวโน้มไปในทางลบ และขอบเขตนโยบายต่อต้านวัฏจักรมีจำกัด
ปฏิกิริยาของ USD/MXN ต่อหัวข้อการจัดอันดับของฟิทช์
USD/MXN ยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับ 20.00 ซึ่งเป็นระดับจิตวิทยา โดยเปโซเม็กซิโกแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว หากมีการอ่อนค่าลงเพิ่มเติม คู่เงินที่แปลกใหม่อาจทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วันที่ 19.86 ตามด้วยระดับ 19.50 มิฉะนั้น ผู้ซื้ออาจผลักดันคู่เงินไปยังระดับจิตวิทยา 20.00
Mexican Peso FAQs
เปโซของเม็กซิโก (MXN) เป็นสกุลเงินที่ซื้อขายกันมากที่สุดในกลุ่มประเทศละตินอเมริกา มูลค่าของเปโซถูกกำหนดโดยผลประกอบการของเศรษฐกิจเม็กซิโก นโยบายของธนาคารกลางของประเทศ จำนวนการลงทุนจากต่างประเทศในประเทศ และรวมถึงระดับเงินรับโอนที่ชาวเม็กซิโกที่อาศัยอยู่ในต่างประเทศส่งเข้ามาโดยเฉพาะจากสหรัฐอเมริกา แนวโน้มทางภูมิรัฐศาสตร์ยังสามารถส่งผลต่อค่าเงินเปโซของเม็กซิโกได้ เช่น กระบวนการเนียร์ชอร์ริ่ง (nearshoring) หรือการตัดสินใจของบริษัทบางแห่งในการย้ายกำลังการผลิตและห่วงโซ่อุปทานให้ใกล้กับประเทศบ้านเกิดมากขึ้น ซึ่งถือเป็นปัจจัยเร่งสำหรับค่าเงินของเม็กซิโก เนื่องจากประเทศนี้ถือเป็นศูนย์กลางการผลิตที่สำคัญในทวีปอเมริกา ปัจจัยเร่งอีกประการหนึ่งสำหรับค่าเงินเปโซของเม็กซิโกคือราคาน้ำมัน เนื่องจากเม็กซิโกเป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายสำคัญ
วัตถุประสงค์หลักของธนาคารกลางของเม็กซิโกซึ่งเรียกอีกอย่างว่า Banxico คือการรักษาระดับเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่ต่ำและคงที่ (ที่หรือใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ 3% ซึ่งเป็นจุดกึ่งกลางของแถบความคลาดเคลื่อนระหว่าง 2% ถึง 4%) เพื่อจุดประสงค์นี้ ธนาคารจึงกำหนดอัตราดอกเบี้ยในระดับที่เหมาะสม เมื่อเงินเฟ้อสูงเกินไป Banxico จะพยายามควบคุมเงินเฟ้อโดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ครัวเรือนและธุรกิจต้องกู้ยืมเงินมากขึ้น ส่งผลให้อุปสงค์และเศรษฐกิจโดยรวมซบเซาลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นโดยทั่วไปถือเป็นผลดีต่อเปโซเม็กซิโก (MXN) เนื่องจากทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ทำให้ประเทศเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมักจะทำให้ MXN อ่อนค่าลง
การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินสถานะของเศรษฐกิจ และอาจส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของเปโซเม็กซิโก (MXN) เศรษฐกิจเม็กซิโกที่แข็งแกร่งซึ่งมีพื้นฐานมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง อัตราการว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่สูงนั้นเป็นผลดีต่อ MXN ไม่เพียงแต่จะดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ธนาคารแห่งเม็กซิโก (Banxico) เพิ่มอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความแข็งแกร่งนี้มาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ MXN ก็มีแนวโน้มที่จะลดค่าลง
เนื่องจากเป็นสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ เปโซเม็กซิโก (MXN) จึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญแรงซื้อเมื่อตลาดกำลัง risk-on หรือเมื่อนักลงทุนรับรู้ว่าภาวะการลงทุนเสี่ยงของตลาดโดยรวมอยู่ในระดับที่ต่ำ จึงกระตือรือร้นที่จะลงทุนในสิ่งที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น ในทางกลับกัน MXN มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงในช่วงที่ตลาดผันผวนหรือเศรษฐกิจไม่แน่นอน เนื่องจากนักลงทุนมักจะขายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและหนีไปหาสินทรัพย์ปลอดภัยกว่าหรือมีเสถียรภาพมากกว่า
บทความแนะนำ
