Standard Chartered มองจีน: กำลังคาดการณ์ไปไกลกว่าการประชุม NPC

ด้วยความเสี่ยงการเติบโตที่ลดลงในปี 2024 เราคิดว่าจุดเน้นของนโยบายได้เปลี่ยนไปเป็นปี 2025  คณะกรรมการประจําของ NPC อาจอนุมัติการเพิ่มทุนของธนาคารและแผนการแลกเปลี่ยนหนี้ในท้องถิ่น แต่เราเห็นความเป็นไปได้ต่ําที่จะมีการแก้ไขงบประมาณสําหรับปี 2024 การกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่อรับมือกับความเสี่ยงภายนอกมีแนวโน้มที่จะวางแผนไว้ในงาน CEWC เดือนธันวาคม  Shuang Ding และ Hunter Chan นักเศรษฐศาสตร์ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดตั้งข้อสังเกตเรื่องนี้

ไม่ควรรีบร้อนที่จะตอบสนองต่อการเลือกตั้งของสหรัฐฯ

"ผู้กําหนดนโยบายของจีนมีแนวโน้มที่จะสํารองกระสุนทางการคลังเอาไว้สําหรับปีหน้า เนื่องจากความเสี่ยงในการเติบโตลดลง  แพ็คเกจทางการคลังเมื่อกลางเดือนตุลาคมทําให้สามารถใช้จ่ายเพิ่มเติมได้ 1.4 ล้านล้านหยวนในไตรมาสที่ 4 ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงขาลง  ดัชนีผู้จัดการฝ่ายบริหาร PMI อย่างเป็นทางการกลับมาสู่พื้นที่ขยายตัวในเดือนตุลาคม ซึ่งสอดคล้องกับดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ Caixin และการสํารวจ SMEI ของเรา ซึ่งเป็นลางดีสําหรับการฟื้นตัวของกิจกรรมในไตรมาสที่ 4 ตอนนี้เราเห็นความเสี่ยงขาขึ้นต่อการคาดการณ์การเติบโตในปี 2024 ที่ 4.8% เจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลมีความมั่นใจมากขึ้นในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตที่ 5%"

"คณะกรรมการประจํา (SC) ของสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC) จะสิ้นสุดการประชุมในวันที่ 8 พฤศจิกายน ทันทีหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ผู้เข้าร่วมตลาด หลายคนคาดว่า SC จะอนุมัติมาตรการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติม (รวมถึงการแก้ไขงบประมาณปี 2024) โดยขนาดของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ  เราคาดว่า SC จะอนุมัติโควต้าพันธบัตรรัฐบาลกลางพิเศษ (CGB) มูลค่า 1 ล้านหยวนเพื่อเติมเงินทุนที่ธนาคารหลัก 6 แห่ง และโควตาพันธบัตรพิเศษในท้องถิ่น 6-10 ล้านหยวนสําหรับการแลกเปลี่ยนหนี้ที่จะใช้ในช่วง 3-5 ปี  เราคาดการณ์ถึงโอกาสที่โควต้า CGB ปี 2024 จะเพิ่มขึ้นได้ต่ำกว่า 50%  รัฐบาลอาจรอจนถึงการประชุมงานเศรษฐกิจกลาง (CEWC) ในเดือนธันวาคมเพื่อจัดการกับความเสี่ยงภายนอกอย่างครอบคลุม" 

"หากแฮร์ริสชนะการเลือกตั้ง เราคาดว่าการขาดดุลงบประมาณอย่างเป็นทางการของจีนจะขยายเป็น 3.5% ของ GDP (4.8 ล้านล้านหยวน) ในปี 2025 จาก 3.4% (4.5 พันล้านหยวน) ในปีนี้  แต่ในกรณีที่ทรัมป์ชนะ จะมีการเพิ่มการใช้จ่ายทางการคลังอีก 1-2 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 1% ของ GDP) เพื่อชดเชยการเพิ่มขึ้นของภาษีนําเข้าจากจีนของสหรัฐฯ"